Que sont les contrats à dénouement financier ?
Introduction aux contrats à dénouement financier
Caroline Bitton, Sales Manager - Commodities chez Euronext, expiques ce qu'est un contrat à dénouement financier, ses avantages et nous donne UN APERÇU DU NOUVEAU CONTRAT À TERME SUR LE BLÉ DUR RÉGLÉ EN ESPÈCES QU'EURONEXT EST EN TRAIN DE LANCER.
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Qu’est-ce qu’un contrat à dénouement financier ?
Un contrat à dénouement financier ou plus connu sous le nom anglais de cash-settled est un contrat future qui permet à l’acheteur et au vendeur d’aller jusqu’au terme de l’échéance sans impliquer aucun processus de livraison physique.
C’est-à-dire que jusqu’au dernier jour, il peut rester en position et à la garantie de pouvoir sortir de sa position au prix de l’expiration.
Comment est construit le prix d’expiration d'un contrat à dénouement financier ?
Le prix d’expiration est lui calculé par la chambre de compensation qui s’appuie sur un indice BMR (Benchmark Regulation) validé par les autorités de marché.
La chambre de compensation fait donc la moyenne arithmétique de cet indice sur le dernier mois de cotation, cela donne le prix d’expiration auquel les acheteurs et les vendeurs sortiront de leur position.
Quels sont les avantages d’un contrat à dénouement financier ?
Les avantages sont au départ les mêmes qu’un contrat à livraison physique, c’est-à-dire d’apporter un outil de gestion de risque de prix, mais cette fois-ci sans la complexité liée à la livraison physique qui parfois n’est pas adaptée à certains marchés pour des raisons logistique, de taille de marché ou de sous-jacent.
Y-a-t-il des contrats de ce type chez Euronext ?
Nous allons justement très prochainement lancer un contrat à terme sur le blé dur à dénouement financier, qui s’appuie sur un indice produit par Sitagri Index Services, qui créé un indice franco-italien sur le blé dur.
Comment fonctionne le contrat à dénouement financier ?
En pratique ce contrat fonctionne comme tous les autres contrats future, c’est-à-dire en fonction de l’évolution de la position prise par les acheteurs et les vendeurs. La seule différence, c’est sur le calcul du dernier jour de cotation de l’échéance. Par exemple, si on prend une échéance décembre, ce sera la moyenne de l’indice entre le 1er et le 31 décembre.
Et qu’en est-il des contrats historiques ?
Les contrats Euronext MATIF : blé, maïs et colza sont à livraison physique et le resteront.
Grâce au lancement d’une plateforme cash-settled, nous pouvons élargir la gamme et proposer des nouveaux sous-jacents qui n’étaient pas envisageables en livraison physique.
Nous commençons avec le blé dur mais d’autres références sont à venir.