Norsk Hydro: Solide prestasjoner oppstrøms som gir sterk kontantstrøm

13 Feb 2026 07:00 CET

Hydros justerte EBITDA var 5.587 millioner kroner i fjerde kvartal 2025, en
nedgang fra 7.701 millioner kroner i samme kvartal året før. Resultatet gikk ned
på grunn av lavere realiserte aluminapriser og en sterkere kronekurs. Dette ble
delvis utliknet av høyere volumer for primærmetall og alumina og lavere
råvarekostnader. Hydro genererte 4,6 milliarder kroner i fri kontantstrøm, mens
justert RoaCE over de siste tolv månedene endte på 10,2 prosent.

* Aluminaproduksjon ved Alunorte over designkapasitet, produksjon ved
aluminiumsverkene 2,5 prosent høyere enn året før

* Nye kraftavtaler sikret for de norske aluminiumsverkene og investeringer i
kraftverk

* Strategisk reduksjon i arbeidsstyrken er fullført, og restruktureringen av
Extrusion Europe går som planlagt

* Forslag til utbytte på 3,0 kroner per aksje

- Høye metallpriser ga oss fortsatt drahjelp i fjerde kvartal, noe som bidro til
en nesten rekordhøy inntjening i primærvirksomheten og utlignet svake
markedsforhold nedstrøms. Dette viser at Hydro har en robust økonomisk posisjon
og diversifisert portefølje, sier Hydros konsernsjef Eivind Kallevik.

Det var solid drift i segmentene oppstrøms i fjerde kvartal. Aluminaproduksjonen
ved Alunorte gikk over designkapasitet, takket være bedre flyt i raffineriet og
god tilgang på utstyr. I Aluminium Metal fortsetter oppstarten av tidligere
nedstengt kapasitet ved de norske aluminiumsverkene, og produksjonen i kvartalet
økte med 2,5 prosent sammenliknet med samme kvartal året før.

EBITDA i kvartalet ble 5.587 millioner kroner. Til tross for sesongmessig høyere
investeringer i fjerde kvartal, genererte Hydro 4,6 milliarder kroner i fri
kontantstrøm.

Styret foreslår en utdeling på 3,0 kroner per aksje som kontantutbytte. Dette
representerer 60 prosent av justert resultat etter skatt for 2025, og utgjør til
sammen om lag 5,9 milliarder kroner i utdeling til aksjonærene. Den endelige
utdelingen til aksjonærene for 2025 er gjenstand for godkjenning på
generalforsamlingen 7. mai 2026.

Tilgang på fornybar energi er fortsatt avgjørende for Hydros strategi for
lavkarbonaluminium og selskapets konkurranseevne. I fjerde kvartal signerte
Hydro to langsiktige kraftkjøpsavtaler med Hafslund. Avtalene dekker 5,25 TWh
for perioden 2031 til 2040 i prisområde NO3, hvor verkene i Sunndal og Høyanger
ligger. Med fornybar energi kan Hydro produsere aluminium i Norge med et
karbonavtrykk som er om lag 75 prosent lavere enn det globale gjennomsnittet.

I tillegg til å kjøpe kraft eksternt, gjør Hydro investeringer i
vannkraftporteføljen. Investeringen på 1,2 milliarder kroner i Illvatn
pumpekraftverk representerer Hydros største investering i vannkraft på over 20
år, og vil bli en del av Hydros kraftportefølje med leveranser av fornybar
energi til aluminiumproduksjonen i Norge.

I november annonserte Hydro beslutningen om å konsolidere
ekstruderingsvirksomheten i Europa, med forslag om å stenge fem pressverk.
Nedleggelsen av to fabrikker i Storbritannia er nå bekreftet, og anleggene skal
etter planen stenge sent i 2026. I fjerde kvartal ble de fem fabrikkene som skal
stenges nedskrevet med til sammen 398 millioner kroner, og det ble gjort en
avsetning på 1.226 millioner kroner for nedstengings- og nedbemanningskostnader.
Begge disse postene er ekskludert fra justert EBITDA. En miljøavsetning på 72
millioner kroner påvirket justert EBITDA for fjerde kvartal.

Den strategiske justeringen i antall ansatte som ble annonsert i august 2025 ble
avsluttet i fjerde kvartal. Det er til sammen om lag 850 ansatte som har sluttet
eller signert sluttavtaler. Samlede nedbemanningskostnader i tredje og fjerde
kvartal var 401 millioner kroner, og det ventes ingen ytterligere kostnader
knyttet til dette i 2026.

Investeringsmålet for året som helhet ble redusert fra 15 milliarder kroner til
13,5 milliarder kroner i andre kvartal. De faktiske investeringskostnadene i
2025 endte på 12,1 milliarder kroner, og styrket den økonomiske fleksibiliteten
i et marked preget av uro og usikkerhet.

- Hydros urokkelige fokus på effektiv drift, kostnadseffektivitet og even til å
tilpasse seg har vært avgjørende for å opprettholde gode resultater i krevende
makroøkonomiske omgivelser. Som følge av målrettet innsats fra våre 32.000
ansatte, kan vi fortsatt kan tilby attraktiv avkastning til aksjonærene, som
vist gjennom forslaget om et utbytte på 3,0 kroner per aksje for 2025, sier
Kallevik.


Resultater og markedsutvikling i forretningsområdene

Justert EBITDA for Bauxite & Alumina gikk ned fra 4.969 millioner kroner til
1.392 millioner kroner, sammenliknet med fjerde kvartal året før. Nedgangen er
hovedsakelig drevet av lavere salgspriser for alumina og en sterkere BRL i
forhold til USD. Dette ble delvis motvirket av økte salgsvolumer og positive
effekter av byttet fra tungolje til naturgass i aluminaproduksjonen.

Prisen på Platts aluminaindeks (PAX) gikk ned fra 321 USD per tonn ved utgangen
av tredje kvartal til 306 USD per tonn ved utgangen av fjerde kvartal.
Utviklingen er drevet av nedgang i den kinesiske aluminaprisen og en oppmykning
i den globale aluminabalansen, etter hvert som produksjonen ved nye raffinerier
i Indonesia fortsatte å ta seg opp. I Kina har det vært overskuddstilbud på
aluminamarkedet, noe som har drevet prisene innenlands ned mot marginalkostnaden
i produksjonen, men det er likevel ikke observert noen betydelige
produksjonskutt så langt. Månedlig kinesisk import av bauksitt fra Guinea gikk
sesongmessig opp i fjerde kvartal, noe som drev bauksittprisene ned.

Justert EBITDA for Energy gikk ned fra 1.151 millioner kroner til 1.075
millioner kroner, sammenliknet med samme periode året før. Nedgangen skyldes
hovedsakelig lavere gevinst på forskjeller mellom prisområdene, og at det i år
ikke blir inntektsført kompensasjon for avtalen med Markbygden Ett . Effekten
ble delvis motvirket av høyere produksjon og høyere priser.

De gjennomsnittlige nordiske kraftprisene økte i fjerde kvartal 2025, både
sammenliknet med forrige kvartal og med samme kvartal året før. Prisøkningen i
forhold til forrige kvartal skyldes hovedsakelig høyere sesongmessig
etterspørsel, lavere vindkraftproduksjon enn normalt og produksjonsavbrudd, mens
økningen i forhold til samme kvartal i 2024 skyldes svakere hydrologiske
forhold. Forskjellen mellom prisområdene i den sørlige og nordlige delen av det
nordiske markedet ble mindre, både sammenliknet med forrige kvartal og samme
periode året før, som følge av svakere hydrologiske forhold i de nordlige
områdene.

Justert EBITDA for Aluminium Metal økte fra 1.949 millioner kroner i fjerde
kvartal 2024 til 3.707 millioner kroner i fjerde kvartal 2025, hovedsakelig på
grunn av høyere all-in metallpriser og lavere aluminakostnader, som delvis ble
motvirket av en svakere USD i forhold til norske kroner. Det globale forbruket
av primæraluminium var høyere i kvartalet, sammenliknet med fjerde kvartal
2024, drevet av en økning på 1,2 prosent i verden utenom Kina.?
Tremånedersprisen på aluminium har økt gjennom fjerde kvartal 2025, med en pris
på USD 2.688 USD per tonn i begynnelsen av kvartalet og 2.995 USD per tonn ved
utgangen av kvartalet.

Justert EBITDA for Metal Markets gikk ned til et underskudd på 56 millioner
kroner i fjerde kvartal 2025, sammenliknet med et overskudd på 319 millioner
kroner i samme periode året før. Dette skyldes svakere resultater fra innkjøps-
og handelsvirksomheten og negative lagervurderings- og valutaeffekter, som
delvis ble utliknet av bedre resultater fra resirkuleringsvirksomheten.

Justert EBITDA for Extrusions gikk ned til et underskudd på 62 millioner kroner
i fjerde kvartal 2025, sammenliknet med 371 millioner kroner i overskudd i samme
kvartal året før. Nedgangen var drevet av mindre salgsmarginer i kombinasjon med
noe lavere volumer. En økning i produktpremien i Midtvesten i USA veide opp for
pressede salgsmarginer.

Det er beregnet at den europeiske etterspørselen etter ekstruderte produkter har
ligget flatt i fjerde kvartal 2025, sammenliknet med samme kvartal året før, men
gått opp med 3 prosent sammenliknet med tredje kvartal. Etterspørselen i
segmentene bygg og anlegg og industri har stabilisert seg på et historisk lavt
nivå, med en liten bedring i ordreinngangen. Etterspørselen i bilsegmentet har
vært negativt påvirket av lavere produksjon av lette kjøretøy i Europa, delvis
utliknet av økt produksjon av elbiler.

I Nord-Amerika er det beregnet at etterspørselen etter ekstruderte produkter har
ligget flatt i fjerde kvartal 2025, sammenliknet med samme kvartal året før, men
gått ned med 8 prosent sammenliknet med tredje kvartal, delvis drevet av
sesongeffekter. Etterspørselen etter ekstruderte produkter har fortsatt vært
svært svak i segmentet for kommersiell transport, drevet av lavere produksjon av
lastebiler. Etterspørselen i bilsegmentet har også vært svak. Etterspørselen har
vært positiv i segmentene bygg og anlegg og industri. Samtidig har
etterspørselen etter ekstruderte produkter vært dempet i alle segmenter på grunn
av høyere produktpriser som følge av høyere tollsatser på aluminium i USA.


Andre nøkkeltall

Sammenliknet med tredje kvartal 2025, gikk Hydros justerte EBITDA ned fra 5.996
millioner kroner til 5.587 millioner kroner. Nedgangen skyldes lavere marginer
og volumer i ekstruderings- og resirkuleringsvirksomheten, og høyere faste
kostnader grunnet sesongmessig høyere vedlikehold. Dette ble delvis motvirket av
høyere realiserte aluminiumpriser og høyere salgsvolumer oppstrøms.

Resultat etter skatt utgjorde et underskudd på 2.156 millioner kroner i fjerde
kvartal 2025. Resultat etter skatt inkluderte urealiserte tap på derivater på
2.594 millioner kroner, hovedsakelig knyttet til LME-relaterte kontrakter,
rasjonaliserings- og nedstengningskostnader på 1.493 millioner kroner,
nedskrivninger på 721 millioner kroner og transaksjonsrelaterte gevinster på
402 millioner kroner. Den skattemessige effekten av disse justeringene
reflekterer en standardisert skattesats på skattbare gevinster og
fradragsberettigede tap. Justert resultat etter skatt for fjerde kvartal
utgjorde 1.673 millioner kroner.

Hydros netto gjeld gikk ned fra 13,6 milliarder kroner til 9,7 milliarder kroner
i løpet av fjerde kvartal 2025. Nedgangen i netto gjeld skyldes hovedsakelig
tilført EBITDA og frigjøring av netto driftskapital, som delvis ble motvirket av
investeringer.

Justert netto gjeld gikk ned fra 21,1 milliarder kroner til 18,2 milliarder
kroner, hovedsakelig drevet av nedgangen i netto gjeld på 3,9 milliarder kroner,
som delvis ble utliknet av økte justeringer på 1,0 milliard kroner, som
hovedsakelig kan tilskrives økte sikkerhetsstillelser for sikringsaktiviteter og
øvrige forpliktelser.

Rapportert resultat før finansposter og skatt (EBIT) og resultat etter skatt
omfatter poster som er beskrevet i kvartalsrapporten. Justeringer i EBITDA, EBIT
og resultat etter skatt er definert og beskrevet i avsnittet om alternative
resultatmål (APM) i den engelske kvartalsrapporten.


Investorkontakt:

Baard Erik Haugen

+47 92497191

Erik.Haugen@hydro.com

Elitsa Blessi

+47 91775472

Elitsa.Blessi@hydro.com


Mediekontakt:

Halvor Molland

+47 92979797

Halvor.Molland@hydro.com


Denne informasjonen er meldepliktig i henhold til EU Market Abuse Regulation.
Informasjonen er offentliggjort av Hydro Investor Relations og kontaktpersonene
som fremgår ovenfor.

Denne opplysningen er informasjonspliktig etter verdipapirhandelloven §5-12.

More information:
Access the news on Oslo Bors NewsWeb site

665754_NHY Fourth Quarter Report 2025.pdf
665754_NHY presentation Q4 2025.pdf