Norsk Hydro: Langsiktig posisjonering, navigerer i utfordrende markeder

24 Oct 2023 07:00 CEST

Hydros justerte EBITDA var 3 899 millioner kroner i tredje kvartal 2023, en
nedgang fra 9 721 millioner kroner i samme kvartal i fjor. Dette ga en justert
RoaCE på 8,5 prosent i løpet av de siste tolv månedene.

* Svakere resultater i krevende og usikre markeder, håndfaste tiltak iverksatt
* Gjennomføring av strategisk vekst i Extrusions og resirkulering, økt
verdiskaping gjennom Alumetal
* Gjennomføring av veikart for avkarbonisering gjennom hele verdikjeden,
første Hydro REDUXA 3.0 levert til Mercedes-Benz
* Rammebetingelsene i EU støtter opp om strategien, skuffende norsk
statsbudsjett
* Kapitalinnhenting til Hydro Rein avsluttet, nytt partnerskap med Macquarie
Asset Management for vekst innen fornybar energi

Lavere salgspriser på aluminium og alumina, lavere volumer i Extrusions og
resirkuleringsvirksomheten, redusert CO2-kompensasjon og donasjoner til
flerårige prosjekter i Brasil hadde negativ innvirkning på resultatet, som
delvis ble utliknet av lavere råvarekostnader.

15. oktober døde en ansatt hos en underleverandør under arbeid med å demontere
en gammel transformator i Hydros joint venture Qatalum i Qatar. 18. oktober gikk
en ansatt hos en underleverandør bort under arbeid med vedlikehold ved Hydros
aluminaraffineri Alunorte i Brasil.

- Det er dypt tragisk at to unge menn som arbeidet på våre anlegg ikke kom trygt
hjem til familiene sine. Våre tanker går til familiene og de berørte kollegene,
sier konsernsjef Hilde Merete Aasheim.

I tredje kvartal 2023 har den økonomiske veksten møtt utfordringer fra hurtige
pengeinnstramminger, som har lagt press på forbruket i husholdningene og
investeringer i næringslivet. Etterspørselen etter primæraluminium fortsatte
nedgangen inn i tredje kvartal, samtidig som den kinesiske etterspørselen er
høyere enn ventet som følge av stor etterspørsel i fornybar- og elbilsegmentene.
Den globale etterspørselen har fortsatt vært svak i boligbygg- og
industrisegmentene, mens etterspørselen i bilsegmentet har vært mer stabil. I
Nord-Amerika har det imidlertid vært en nedgang i lastebil- og bilproduksjonen,
noe som også kan bli ytterligere påvirket av streiken til United Auto Workers
(UAW).

- Hydro møter nedgangen i markedet med håndfaste tiltak. I Hydro Extrusions og
resirkuleringsvirksomheten bruker vi vår produksjonsfleksibilitet og
tilpasningsevne til å håndtere fallende etterspørsel, sier Aasheim.

Hydro fortsetter arbeidet med å frigjøre likvide midler og redusere
arbeidskapitalen, og har hittil i år frigjort mer enn fire milliarder kroner.
Det har vært god framdrift i Hydros forbedringsprogram i kvartalet, og
forbedringene knyttet til kommersielle ambisjoner har allerede overgått målet
for 2023. Det strategiske sikringsprogrammet bidrar til å støtte marginene
ytterligere, og for tiden er 440 000 tonn sikret med en LME på 2 500 USD per
tonn i 2024, mens 300 000 tonn er sikret med en LME på 2 400 USD per tonn i
2025.

Forslaget til statsbudsjett for 2024 som ble lagt fram 6. oktober var
overraskende, med betydelige endringer i rammebetingelsene for industri- og
kraftutvikling. CO2-kompensasjonsordningen, som er utformet for å trygge
konkurranseevnen til europeisk industri, kan bli endret slik at kvoteprisgulvet
blir nesten doblet fra 200 til 375 NOK per tonn. Dette innebærer en negativ
effekt på 1 milliard kroner i året for Hydro. I tillegg foreslås det innført en
grunnrenteskatt på overskudd fra vindkraft på 35 prosent i 2024. Denne skatten
kan hindre investeringer i utvidet fornybarkapasitet. Disse endringene er under
behandling og skal vedtas i Stortinget.

- Vi er overrasket og skuffet over at regjeringen på ny velger å svekke
industriens konkurranseevne ved å kutte i den etablerte CO2-
kompensasjonsordningen. Dette er uheldig, og det undergraver forutsigbarheten i
norsk industripolitikk, sier Aasheim.

Den 24. oktober signerte Hydro en avtale med Macquarie Asset Managements Green
Investment Group (GIG), som skal kjøpe 49,9 prosent av Hydros fornybarselskap
Hydro Rein. Denne transaksjonen representerer en viktig milepæl når det gjelder
Hydros strategiske mål om vekst innenfor fornybar energi, uten at dette er for
kapitalkrevende. Gjennom denne avtalen vil Hydro og GIG etablere et
samarbeidsselskap (JV), hvor Hydro vil eie 50,1 prosent av selskapet. GIG har
til hensikt å investere 332 millioner USD i egenkapital for kjøp av 49,9 prosent
av eierinteressene i Hydro Rein. Transaksjonen verdsetter Hydro Rein på
gjeldfritt grunnlag til 333 millioner USD per 30. juni 2023. Med den kapitalen
som tilføres fra GIG, er det ikke planlagt å skyte inn ytterligere egenkapital
fra Hydros side, og Hydro Rein har en ambisjon om å være selvfinansiert for
videre vekst.

- Til tross for svingninger i markedet og geopolitisk uro, er det lovende
utsikter for aluminium på lang sikt. Innen 2030 forventer Hydro betydelig vekst
for aluminium, drevet av elbiler, energieffektive bygg og aluminium i
infrastruktur som skal støtte det grønne skiftet, sier Aasheim.

I tråd med strategien fram mot 2025, fortsetter Hydro å styrke sin posisjon
innenfor lavkarbonaluminium og å vokse i attraktive markedssegmenter. Hydro
Extrusion har åpnet tre nye presser i Suzhou i Kina, Trzcianka i Polen og
Nenzing i Østerrike. Disse nye pressene styrker porteføljen av moderne
ekstruderingskapasitet rettet mot bilindustrien, elbilbransjen og bygg- og
anleggssektoren. Vekststrategien i Hydro Extrusions er rettet mot å utvide i
takt med markedet, særlig med vekt på segmenter der Hydro har et
konkurransefortrinn. Utvidelsen av produksjonskapasiteten, i kombinasjon med
løpende bærekraftstiltak, gjør virksomheten mer robust.

Hydro har som mål å tilføre 1 million tonn i ny resirkuleringskapasitet innen
2027, hovedsakelig i Europa og Nord-Amerika, for å møte den økende
etterspørselen etter resirkulert aluminium. Hydro åpnet støpelinjen HyForge i
Rackwitz 14. september, og utvidet med det kapasiteten til å forsyne
bilindustrien med resirkulert lavkarbonaluminium fra brukt aluminiumskrap. Denne
investeringen er en direkte respons på bilindustriens økende behov for deler
laget av lett lavkarbonaluminium. I tillegg går byggingen av det nye
resirkuleringsanlegget i Cassopolis i Michigan som planlagt. Det arbeides nå med
å sette utstyret i drift, og det ventes at produksjonen vil starte opp i
november. Det forventes at anlegget vil være i full drift innen andre kvartal
neste år etter en gradvis opptrapping i første kvartal.

Den 7. juli ble aksjekjøpet i det polske resirkuleringsselskapet Alumetal S.A
gjennomført. Dette har gitt ytterligere 275 000 tonn i årlig
resirkuleringskapasitet, en solid resirkuleringsposisjon i Europa og avansert
sorterings- og støpeteknologi. I løpet av tredje kvartal ble det kunngjort en
investering på 200 millioner kroner som skal gå til modernisering og utvidelse
av Alumetals resirkuleringsanlegg i K?ty, Polen. Dette vil øke kapasiteten med
om lag 30 000 tonn støpelegeringer til bilindustrien. I tillegg til
investeringen i K?ty er det identifisert flere mulige synergieffekter som kan gi
en potensiell økning i EBITDA på 10 til 15 millioner euro innen 2027.

Hydro er opptatt av å bidra til økonomisk og sosial utvikling i de
lokalsamfunnene der virksomheten opererer. TerPaz-programmet i delstaten Pará i
Brasil, hvor Hydro har forpliketet seg til å bidra til å bygge seks
«fredssentre», skal bidra til sosial inkludering og muligheter knyttet til
kultur, utdanning, økonomi og menneskerettigheter. TerPaz er et viktig tiltak
for å redusere alvorlig voldsbruk, og det er i tredje kvartal bokført en
donasjon på om lag 500 millioner kroner for de neste tre årene som skal støtte
dette arbeidet.

For aksjonærene startet Hydro et nytt tilbakekjøpsprogram for aksjer den 22.
september 2023. Programmet dekker kjøp av opptil 100 000 000 aksjer med en
maksimal verdi på 2 000 millioner kroner, inkludert proporsjonal innløsning av
aksjer som eies av den norske stat. Per 17. oktober 2023 har Hydro kjøpt
3 719 484 av egne aksjer, og eier nå totalt 18 816 362 aksjer, som tilsvarer
0,92 prosent av Hydros aksjekapital.

Resultater og markedsutvikling

Justert EBITDA for Bauxite & Alumina gikk ned i tredje kvartal 2023,
sammenliknet med tredje kvartal i fjor. Lavere salgspriser på alumina,
valutaeffekter og utgiftene til fredssentrene i TerPaz-programmet  ble delvis
utliknet av lavere råvarepriser. Gjennomsnittet på Platts aluminaindeks (PAX) lå
i et smalt intervall mellom 325 og 345 USD per tonn gjennom kvartalet, og var
338 USD per tonn ved utgangen av kvartalet. I Kina gikk prisene på alumina opp i
kvartalet, som følge av at kapasitet ble startet opp igjen i Yunnan-provinsen og
lavere aluminaproduksjon grunnet innenlandsk mangel på bauksitt. Gjennomsnittet
på Platts aluminaindeks var stabilt, sammenliknet med tredje kvartal 2022.

Justert EBITDA for Aluminium Metal gikk ned i tredje kvartal 2023, sammenliknet
med tredje kvartal 2022, hovedsakelig som følge av lavere all-in metallpriser,
redusert CO2-kompensasjon og lavere bidrag fra kraftsalg, som delvis ble
utliknet av positive valutaeffekter og reduserte alumina- og karbonkostnader.
Det globale forbruket av primæraluminium gikk opp med to prosent, sammenliknet
med tredje kvartal i 2022, drevet av en tre prosent økning i Kina.
Tremånedersprisen på aluminium økte i tredje kvartal 2023, og gikk fra 2 158 USD
per tonn i begynnelsen av kvartalet til 2 347 USD per tonn ved utgangen av
kvartalet.

Justert EBITDA for Metal Markets økte i tredje kvartal, sammenliknet samme
kvartal i fjor. Gode resultater fra tradingvirksomheten ble delvis utliknet av
svakere resultater fra resirkuleringsanleggene, og negative lagervurderings- og
valutaeffekter.

Justert EBITDA for Extrusions var noe lavere i tredje kvartal 2023 enn i samme
kvartal i fjor. Dette skyldtes lavere salgsvolumer og høyere faste og variable
kostnader, som delvis ble utliknet av økte salgsmarginer og valutaeffekter. I
Europa er det beregnet at etterspørselen etter ekstruderte produkter gikk ned
med 20 prosent i tredje kvartal 2023, sammenliknet med samme kvartal i fjor, og
med 21 prosent sammenliknet med andre kvartal 2023, drevet av sesongvariasjoner.
Etterspørselen i bolig-, bygg- og industrisegmentet har fortsatt vært svak i
tredje kvartal, mens etterspørselen i bilsegmentet har vært mer stabilt, noe som
blant annet skyldes en økt andel elbiler i forhold til samlet antall registrerte
biler. Solenergisegmentet har vært negativt påvirket av flaskehalser i
forsyningskjeden og færre installasjoner. I Nord-Amerika er det beregnet at
etterspørselen etter ekstruderte produkter har gått ned med 17 prosent i tredje
kvartal 2023, sammenliknet med samme kvartal i fjor, og med seks prosent,
sammenliknet med andre kvartal 2023. Etterspørselen har fortsatt vært svak i
bolig, bygg- og industrisegmentene. I transportsegmentet har en nedgang i
produksjon av lastebiler begynt å gi negativ effekt på etterspørselen.
Bilproduksjonen har også avtatt den siste tiden, og kan påvirkes ytterligere av
streiken til UAW mot de tre bilprodusentene i USA som har fagorganisering.

Justert EBITDA for Hydro Energy var høyere i tredje kvartal enn i samme periode
i fjor. Høyere produksjon og lavere bokført skattekostnad i Hydros tilknyttede
selskap Lyse Kraft DA, som følge av den juridiske omstruktureringen i 2022, ble
delvis utliknet av lavere gevinst på forskjeller mellom prisområder, lavere
priser og tap på en intern tolvmåneders fastpriskontrakt fra Aluminium Metal fra
tidlig i oktober 2022. De nordiske kraftprisene var i gjennomsnitt lavere i
tredje kvartal enn i forrige kvartal, og vesentlig lavere enn i samme kvartal i
fjor. De lavere prisene kan i hovedsak forklares med bedre hydrologisk balanse i
Norden og nedgang i drivstoffprisene. Forskjellene mellom prisområdene sør og
nord i det nordiske markedet gikk noe ned i forhold til forrige kvartal, og var
vesentlig lavere enn i samme kvartal i fjor.

Andre viktige nøkkeltall

Sammenliknet med andre kvartal, gikk Hydros justerte EBITDA ned fra 7 098
millioner kroner til 3 899 millioner kroner i tredje kvartal 2023. Lavere
realiserte priser på aluminium og alumina, kombinert med lavere volumer i
Extrusions og resirkuleringsvirksomheten, ble delvis utliknet av lavere
råvarekostnader.

Resultat etter skatt fra videreført virksomhet utgjorde et tap på 625 millioner
kroner i tredje kvartal 2023. I tillegg til faktorene som er beskrevet over,
omfattet resultat etter skatt fra videreført virksomhet et urealisert tap på
derivater knyttet til LME-relaterte kontrakter på 2 000 millioner kroner, en
netto valutagevinst på 214 millioner kroner og et tap på 110 millioner kroner
fra urealiserte derivater knyttet til kraft- og råvarekontrakter.

Hydros netto gjeld økte fra 11,3 milliarder kroner til 13,8 milliarder kroner i
løpet av tredje kvartal 2023. Økningen i netto gjeld skyldtes i hovedsak
investeringer på 7,5 milliarder kroner, som delvis ble utliknet av bidrag fra
EBITDA og frigjøring av netto driftskapital.

Justert netto gjeld økte fra 15,9 milliarder kroner til 20,4 milliarder kroner,
hovedsakelig på grunn av økningen i netto gjeld på 2,5 milliarder kroner og en
økning i sikkerhetsstillelser for sikringskontrakter og
investeringsforpliktelser.

Rapportert resultat før finansposter og skatt (EBIT), samt resultat etter skatt,
omfatter poster som er beskrevet i kvartalsrapporten. Justeringer i EBITDA, EBIT
og resultat etter skatt er definert og beskrevet i avsnittet om alternative
resultatmål (APM) i den engelske kvartalsrapporten.

Investorkontakt:
Martine Rambøl Hagen
+47 91708918
Martine.Rambol.Hagen@hydro.com

Mediekontakt:
Halvor Molland
+47 92979797
Halvor.Molland@hydro.com

Denne informasjonen er meldepliktig i henhold til EU Market Abuse Regulation.
Informasjonen er offentliggjort av Hydro Investor Relations og kontaktpersonene
som fremgår ovenfor.

Denne opplysningen er informasjonspliktig etter verdipapirhandelloven §5-12.

More information:
Access the news on Oslo Bors NewsWeb site

601937_NHY report Q3 2023.pdf
601937_NHY presentation Q3 2023.pdf