Norsk Hydro: Godt posisjonert i fallende markeder, framgang innenfor lavkarbonaluminium

21 Jul 2023 07:00 CEST

Hydros justerte EBITDA var 7 098 millioner kroner i andre kvartal 2023, en
nedgang fra 11 594 millioner kroner i samme kvartal i fjor. Dette ga en justert
RoaCE på 14 prosent i løpet av de siste tolv månedene. Resultatnedgangen skyldes
lavere salgspriser på aluminium og alumina, i tillegg til lavere volumer i
Extrusions, som delvis ble utliknet av positive valutaeffekter og lavere
råvarekostnader.

Høydepunkter i kvartalet:

* Robuste resultater og gode marginer på ekstruderte produkter, til tross for
svakere markeder og prispress
* Forbedringsprogrammet og de kommersielle ambisjonene er i rute mot målene
for 2023
* Oppkjøpet av Alumetal gir betydelig styrket posisjon innen resirkulering i
Europa
* God framdrift i å inngå partnerskap for lavkarbonaluminium
* Økt investeringsmål for 2023 som følge av valutaomregningseffekter,
inflasjon og lønnsomme investeringer

- Resultatene reflekterer et svakere marked, men også effekten av det
kontinuerlige forbedringsarbeidet i organisasjonen. Disse forbedringstiltakene
er avgjørende for å sikre en robust virksomhet og styrke selskapets verdiskaping
når markedet faller, sier konsernsjef Hilde Merete Aasheim.

Helse og sikkerhet har fortsatt førsteprioritet i Hydro, både når det gjelder
medarbeidere og lokalsamfunn selskapet har virksomhet i. Samlet antall
registrerte skader per million arbeidstimer (TRI) ligger stabilt på et lavt
nivå, med en verdi på 2,3 ved utgangen av kvartalet.

Etterspørselen etter primæraluminium er i nedgang på kort sikt, samtidig som
tilbudet fra Kina igjen har tatt seg opp, noe som har ført til en svekket global
balanse for primæraluminium de siste månedene. I et krevende marked fortsetter
Hydro å levere solide resultater og redusere risiko gjennom bedring av marginer,
effektiv drift og kostnadsreduksjoner. Kontinuerlige forbedringer styrker
posisjonen på kostnadskurvene og sikrer en robust virksomhet. Hydro er i rute
for å nå målet i forbedringsprogrammet på 8,4 milliarder kroner for året som
helhet. En solid posisjon og å levere resultater i en tid med kortsiktig
usikkerhet gir et godt grunnlag for å satse på langsiktige muligheter. Hydro
gjør gode framskritt mot å oppnå samlede forbedringer og kommersielle mål på 14
milliarder kroner innen 2027.

- Vi fortsetter å høste gevinster av vår sterke kommersielle posisjon, noe som
gjør marginene våre mer robust i en periode hvor vi ser stor nedgang i volumer
over hele Europa og Nord-Amerika. En sterkere markedsposisjon gjennom vårt
tilbud om grønnere aluminiumprodukter gjør at vi skiller oss ut fra
konkurrentene og blir mer attraktive for samarbeid, sier Aasheim.

I løpet av andre kvartal har etterspørselen etter ekstruderte produkter i Europa
og Nord-Amerika gått vesentlig ned sammenliknet med samme kvartal i fjor. Til
tross for nedgangen i markedet fortsetter Hydro Extrusions å levere robuste
marginer ved hjelp av målrettede forbedringstiltak, gjennom proaktive
kostnadsjusteringer og økte markedsandeler, marginhevinger, samt utnytter
fordelen av et grønnere produkttilbud. Disse tiltakene har gitt gode resultater
sammenliknet med våre konkurrenter, og bidrar til å nå målet om 8,0 milliarder
kroner i justert EBITDA for Hydro Extrusions i 2025.

En viktig pilar i Hydros strategi fram mot 2025 om å styrke selskapets posisjon
innenfor lavkarbonaluminium, er resirkulering. Hydro har en ambisjon om å mer
enn doble utnyttelsen av brukt aluminiumskrap (PCS) innen 2025, sammenliknet med
utgangspunktet i 2020, det vil si skrap som har gått gjennom hele livssyklusen
og dermed har null utslipp. Den 30. juni ble tilbudet om å kjøpe det polske
resirkuleringsselskapet Alumetal S.A gjennomført, med kjøp av mer enn 97 prosent
av aksjene. Oppkjøpet styrker Hydros resirkuleringsposisjon i Europa, og utvider
produkttilbudet i markedet for støpelegeringer basert på resirkulert
aluminiumskrap med lavt karbonavtrykk. Det bidrar med 150 000 tonn brukt
aluminiumskrap i året mot målet om utnyttelse av 670 000 tonn brukt
aluminiumskrap per år innen 2025. Alumetal hadde en tolvmåneders rullerende
EBITDA på 700 millioner kroner per første kvartal 2023. Aksjekjøpet ble
gjennomført 7. juli.

Det ble også gjort flere framskritt i gjennomføringen av Hydros
resirkuleringsstrategi. Hydro undertegnet en avtale om å kjøpe land i Torija i
Spania, med mål om å bygge et moderne resirkuleringsanlegg for aluminium med en
produksjonskapasitet på 120 000 tonn i året. Anlegget vil styrke Hydros
kapasitet for produksjon av lavkarbonaluminium ytterligere, og sikrer at mer
skrap beholdes i Europa. I tillegg trapper resirkuleringsanleggene i Navarra og
Sjunnen opp resirkuleringskapasiteten med 20 000 tonn hver, og det første
metallet er levert fra HyForge Rackwitz. Alt dette er viktige skritt mot å øke
Hydros resirkuleringskapasitet med 1 million tonn innen 2027, hvorav rundt
halvparten er ventet å komme fra brukt aluminiumskrap.

Hydro har også kommet videre i satsingen på lavkarbonaluminium, og har gjort
flere framskritt på tvers av verdikjeden for å møte den økende etterspørselen
etter grønnere produkter. Hydro har gått sammen med Saint-Gobain Glass for å
resirkulere og avkarbonisere byggfasader gjennom å integrere lavkarbonløsningene
som tilbys av begge selskaper. Samarbeidet inkluderer investeringer i "urban
mining", en metode som handler om gjenvinning av brukt aluminium og glass. Et
annet eksempel er at Hydro vil bidra med sin lavkarbonaluminium CIRCAL 100R for
å produsere den reneste cross-sykkelen noensinne, sammen med Cake og Vattenfall.
Hydro har også undertegnet en intensjonsavtale med det britiske sykkelselskapet
Brompton om å levere lavkarbonaluminium som kan redusere fotavtrykket og vekten
på deres ikoniske sammenleggbare sykler.

Hydros kunder anerkjenner Hydro som bransjeleder innenfor grønnere aluminium, og
19. juni ble Hydro tildelt Mercedes Benz' bærekraftpris etter å ha levert første
parti med Hydro REDUXA 3.0 tidligere i år. Produktet besto testen hos Mercedes
Benz, og vil innføres i storskala-produksjon i løpet av året, til å begynne med
i elbilseriene EQS og EQE.

- Kundene våre er i økende grad opptatt av mer enn prisen og kvaliteten på
aluminiumproduktene, blant annet hvor og hvordan de er produsert. Alle sider av
vår bærekraftagenda, fra ambisjonen om netto null utslipp til de sosiale
tiltakene i Brasil og i verden for øvrig, er viktige kriterier for våre mest
avanserte kunder. De ber om åpenhet og sporbarhet gjennom hele verdikjeden for
aluminium, og jeg er glad for at en viktig kunde som Mercedes-Benz gir oss
anerkjennelse for det arbeidet vi gjør gjennom å tildele oss sin bærekraftpris,
sier Aasheim.

I løpet av andre kvartal 2023 ble verdens første parti med resirkulert aluminium
basert på grønt hydrogen som energikilde produsert ved Hydros
ekstruderingsanlegg i Navarra i Spania. Dette er et viktig skritt i retning av å
verifisere grønt hydrogen som et utslippsfritt drivstoff som kan redusere
utslippene i prosesser der avkarbonisering er spesielt krevende.

Omstillingen til et samfunn med lavere karbonutslipp avhenger av politiske
tiltak, slik som Europas «Green Deal». Det er flere tiltak knyttet til både
klima, energi, bærekraft og taksonomi som er viktige for utviklingen av en
grønnere økonomi. Den politiske retningen samsvarer med Hydros vekststrategi
langs hele verdikjeden. Et viktig aspekt ved Europas «Green Deal» er
sirkularitet, og det dette betyr for resirkulering av aluminium. I henhold til
teknisk sekundærlovgivning som er under behandling, vil klimatollen CBAM (Carbon
Border Adjustment Mechanism) klassifisere aluminium basert på omsmeltet
industriskrap som "karbonfri," med null karbonkostnader på import. Dette vil
åpne for grønnvasking av karbonintensive produkter, og undergraver
konkurranseevnen til europeiske produsenter som er gjenstand for ETS, EUs marked
for lavkarbonprodukter og målene med Europas «Green Deal». Dette er en
problemstilling som må håndteres og oppdateres før CBAM blir endelig innført,
for å sikre at CBAM ikke forårsaker det problemet det har som mål å ta tak i,
men snarere løser det.

Det er behov for mer fornybar energi, og Hydro Rein videreutvikler og utvider
sin portefølje for å imøtekomme denne etterspørselen. Det har vært god framdrift
i andre kvartal med bygging av Stor-Skälsjön, Mendubim, Feijao og Boa Sorte.
Samtidig vokser porteføljen av utviklingsprosjekter, og i andre kvartal har
Hydro Rein kunngjort avtaler med GreenGo Energy om å kjøpe og utvikle fire
solenergiprosjekter i Norden, som til sammen vil gi en årlig kapasitet på 528 MW
med oppstart fra og med 2026. Basert på en overordnet vurdering av mulighetene i
porteføljen og prioritering av kapital, har Hydro Rein besluttet å ikke delta i
en tidligere kunngjort anbudskonkurranse om å bygge en storskala, bunnfast
havvindpark i den norske delen av Nordsjøen. Hydro fortsetter å evaluere
alternativer for finansiering av Hydro Rein, og det er konstruktiv utvikling i
samtalene.

Hydro Energy har signert en langsiktig avtale om kraftkjøp (PPA) med Statkraft
for forsyning av 6,6 TWh fornybar kraft over en 15-årsperiode. Avtalen vil sikre
fornybar kraft til deler av den norske smelteverksvirksomheten fram til 2038,
noe som gjør det mulig for Hydro å fortsette å produsere aluminium i Norge med
et karbonfotavtrykk som er om lag 75 prosent lavere enn det globale
gjennomsnittet.

27. april signerte Hydro en avtale med Glencore, som skal kjøpe 30 prosent av
det brasilianske aluminaraffineriet Hydro Alunorte og Hydros eierandel på 5
prosent i den brasilianske bauksittprodusenten Mineracão Rio do Norte (MRN).
Hydro har kunngjort at salgsutbyttet fra transaksjonen vil brukes til strategisk
vekst og utbytte til aksjonærene.

I andre kvartal foretok Hydro en gjennomgang av investeringsporteføljen for
2023, og har økt det årlige investeringsmålet fra 16,5 milliarder kroner
(inkludert transaksjonene knyttet til Alumetal og Hueck) til 20,5 milliarder
kroner. Av dette er 2,7 milliarder kroner drevet av valutaomregningseffekter og
inflasjon, og rundt 1,5 milliarder kroner er knyttet til det høyere Alumetal-
budet, løpende investeringer i Alumetal og Hueck, og andre lønnsomme
investeringer. Estimerte investeringer for Hydro Rein i 2023 har økt fra 2,5
milliarder kroner til 3 milliarder kroner, noe som også skyldes
valutaomregningseffekter. Det er ikke planlagt ytterligere økninger i
kapitalallokering for 2023.

Resultater og markedsutvikling

Europeiske smelteverk opplever nedgang i marginene på grunn av lave LME-priser,
produktpremier og høye energipriser. Det er kunngjort flere produksjonskutt i
andre kvartal, og det er lite sannsynlig at nedstengt kapasitet vil starte opp
igjen. Høye renter legger fortsatt press på etterspørselen. Etterspørselen er
svakest i bygg- anleggssektoren og innen generelle tekniske produkter, mens
bilindustrien fortsatt holder seg oppe i de fleste regioner.

Russisk metall på LME-lager har økt til rekordhøye 80 prosent fra et nivå under
10 prosent før krigen i Ukraina startet. Dette gir grunnlag for bekymring,
ettersom en stor andel av industriens aktører, inkludert Hydro, har selvpålagte
sanksjoner mot russiske produkter. På grunn av manglende sanksjoner fra EU, blir
russisk metall eksportert til Europa i stadig større omfang, noe som legger økt
press på regionale produktpremier. Siden raffineriet Nikolaev i Ukraina ble
stengt og Australia opprettet forbud mot eksport av alumina til Russland, har
russiske aluminiumprodusenter fortsatt å importere alumina fra Kina, og fra nye
kilder utenfor Kina.

I Bauxite & Alumina gikk justert EBITDA ned i andre kvartal 2023, sammenliknet
med andre kvartal i fjor. Lavere salgspris på alumina ble delvis utliknet av
lavere råvarepriser og lavere havnekostnader, etter at arbeidet med utskiftning
av en kran ble fullført. Gjennomsnittet på Platts aluminaindeks (PAX) lå på 362
USD per tonn i begynnelsen av kvartalet, sank deretter gjennom perioden og endte
på det laveste nivået i kvartalet på 330 USD per tonn, som følge av reduserte
kinesiske aluminapriser. Sammenliknet med andre kvartal 2022 var gjennomsnittet
på Platts aluminaindeks 8 prosent lavere.

Justert EBITDA for Aluminium Metal gikk ned i andre kvartal 2023, sammenliknet
med andre kvartal 2022, hovedsakelig på grunn av lavere totale metallpriser, som
delvis ble utliknet av positive valutaeffekter, økt CO2-kompensasjon, lavere
råvarekostnader og et positivt bidrag fra kraftsalg. Det globale forbruket av
primæraluminium gikk opp med 2 prosent sammenliknet med andre kvartal i 2022,
drevet av en sesongøkning på 6 prosent i Kina. Tremånedersprisen på aluminium
gikk ned i løpet av andre kvartal 2023, fra 2 397 USD per tonn i begynnelsen av
kvartalet til 2 151 USD per tonn ved utgangen av kvartalet.

Justert EBITDA for Metal Markets gikk ned i andre kvartal 2023, sammenliknet med
samme kvartal i fjor. Resultatene fra resirkuleringsanleggene gikk ned
sammenliknet med et rekordsterkt andre kvartal i 2022, noe som skyldes lavere
salgsvolumer og svekkede marginer. Bedre resultater fra handelsvirksomheten ble
mer enn utliknet av negativ lagerverdsettelse og valutaeffekt.

Justert EBITDA for Extrusions var noe lavere i andre kvartal 2023 enn i samme
kvartal året før, drevet av lavere salgsvolumer og høyere faste og variable
kostnader, som igjen ble positivt utliknet av økte salgsmarginer og
valutaeffekter.

I Europa er det beregnet at etterspørselen etter ekstruderte produkter gikk ned
med 22 prosent i andre kvartal 2023, sammenliknet med samme kvartal året før,
men at den økte med 1 prosent sammenliknet med første kvartal i 2023, som også
hadde svak etterspørsel. Etterspørselen i bolig- og industrisegmentet har
fortsatt vært svak i andre kvartal, mens etterspørselen i bilindustrien øker
jevnt. Noen undersegmenter, slik som solenergi, viser også god vekst.

I Nord-Amerika er det beregnet at etterspørselen etter ekstruderte produkter har
gått ned med 15 prosent i løpet av andre kvartal 2023 sammenliknet med samme
kvartal året før, og med 1 prosent sammenliknet med første kvartal 2023.
Etterspørselen er spesielt svak i boligsegmentet, ettersom høyere renter
påvirker boligmarkedet, mens bilindustrien fortsetter sin vekst.

Justert EBITDA for Hydro Energy var i andre kvartal 2023 på tilsvarende nivå som
i samme periode i fjor. Høyere produksjon ble i hovedsak utliknet av lavere
gevinst på forskjeller mellom prisområder, lavere priser og tap på en intern
tolvmåneders fastpriskontrakt fra tidlig i oktober 2022.

De nordiske kraftprisene var i gjennomsnitt lavere i andre kvartal 2023
sammenliknet med forrige kvartal, og betydelig lavere enn i samme kvartal i
fjor. Nedgangen er et resultat av lavere spotpriser på kraft på kontinentet som
følge av lavere priser på gass og kull, i tillegg til sesongeffekter. Det har
fortsatt vært betydelige forskjeller mellom prisområdene i Norden i andre
kvartal 2023. Forskjellene mellom prisområdene var noe høyere sammenliknet med
forrige kvartal, men likevel betydelig lavere enn de var i samme kvartal i fjor.

Andre viktige nøkkeltall

Sammenliknet med første kvartal, gikk Hydros justerte EBITDA ned fra 7 525
millioner kroner til 7 098 millioner kroner i andre kvartal 2023. Lavere
realiserte priser på aluminium og alumina ble delvis utliknet av lavere
råvarekostnader og høyere marginer.

Resultat etter skatt for videreført virksomhet utgjorde 5 056 millioner kroner i
andre kvartal 2023. I tillegg til faktorene som er beskrevet over, omfattet
resultat etter skatt for videreført virksomhet en urealisert gevinst på
derivater knyttet til LME-relaterte kontrakter på 3 010 millioner kroner, en
netto valutagevinst på 264 millioner kroner og et tap på 148 millioner kroner
fra urealiserte derivater knyttet til kraft- og råvarekontrakter.

Hydros netto gjeld økte fra 1,7 milliarder kroner til 11,3 milliarder kroner i
løpet andre kvartal 2023. Økningen i netto gjeld skyldtes i hovedsak utdeling av
11,5 milliarder kroner i utbytte til aksjonærene og økte investeringer, som
delvis ble utliknet av en sterk EBITDA og frigjøring av netto driftskapital.

Justert netto gjeld økte fra 8,5 milliarder kroner til 15,9 milliarder kroner,
hovedsakelig på grunn av økningen i netto gjeld på 9,6 milliarder kroner, som
delvis ble utlignet av reduserte sikkerhetsstillelser på 1,7 milliarder kroner
og en reduksjon i netto pensjonsforpliktelser på 0,9 milliarder kroner.

Rapportert resultat før finansposter og skatt (EBIT), samt resultat etter skatt,
omfatter poster som er beskrevet i kvartalsrapporten. Justeringer i EBITDA, EBIT
og resultat etter skatt er definert og beskrevet i avsnittet om alternative
resultatmål (APM) i den engelske kvartalsrapporten.


Investorkontakt:
Martine Rambøl Hagen
+47 91708918
Martine.Rambol.Hagen@hydro.com

Mediekontakt:
Halvor Molland
+47 92979797
Halvor.Molland@hydro.com

Denne informasjonen er meldepliktig i henhold til EU Market Abuse Regulation.
Informasjonen er offentliggjort av Hydro Investor Relations og kontaktpersonene
som fremgår ovenfor.

Denne opplysningen er informasjonspliktig etter verdipapirhandelloven §5-12

More information:
Access the news on Oslo Bors NewsWeb site

595629_NHY Q2 2023 Presentation.pdf
595629_Report Q2 2023.pdf