5967007LIEEXZXGOW838 2023-01-01 2023-12-31 iso4217:NOK 5967007LIEEXZXGOW838 2022-01-01 2022-12-31 iso4217:NOK xbrli:shares 5967007LIEEXZXGOW838 2023-12-31 5967007LIEEXZXGOW838 2022-12-31 5967007LIEEXZXGOW838 2023-01-01 5967007LIEEXZXGOW838 2022-01-01 5967007LIEEXZXGOW838 2021-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 5967007LIEEXZXGOW838 2021-12-31 ifrs-full:SharePremiumMember 5967007LIEEXZXGOW838 2021-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 5967007LIEEXZXGOW838 2021-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 5967007LIEEXZXGOW838 2021-12-31 ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember 5967007LIEEXZXGOW838 2021-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 5967007LIEEXZXGOW838 2021-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 5967007LIEEXZXGOW838 2021-12-31 5967007LIEEXZXGOW838 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 5967007LIEEXZXGOW838 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 5967007LIEEXZXGOW838 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 5967007LIEEXZXGOW838 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 5967007LIEEXZXGOW838 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 5967007LIEEXZXGOW838 2022-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 5967007LIEEXZXGOW838 2022-12-31 ifrs-full:SharePremiumMember 5967007LIEEXZXGOW838 2022-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 5967007LIEEXZXGOW838 2022-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 5967007LIEEXZXGOW838 2022-12-31 ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember 5967007LIEEXZXGOW838 2022-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 5967007LIEEXZXGOW838 2022-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 5967007LIEEXZXGOW838 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 5967007LIEEXZXGOW838 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 5967007LIEEXZXGOW838 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 5967007LIEEXZXGOW838 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 5967007LIEEXZXGOW838 2023-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 5967007LIEEXZXGOW838 2023-12-31 ifrs-full:SharePremiumMember 5967007LIEEXZXGOW838 2023-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 5967007LIEEXZXGOW838 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 5967007LIEEXZXGOW838 2023-12-31 ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember 5967007LIEEXZXGOW838 2023-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 5967007LIEEXZXGOW838 2023-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember
ÅRSRAPPORT 2023
INNHOLD

3 | Olav Thon Eiendomsselskap i korte trekk
4 | Hovedpunkter 2023
5 | Nøkkeltall
6 | Årsberetning 2023
15 | Erklæring i henhold til verdipapirhandelloven
16 | Styret
19 | Årsregnskap konsern
23 | Noter konsern
80 | Alternative resultatmål
61 | Årsregnskap morselskap
64 | Noter morselskap
85 | Revisors beretning

SIDE 2 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA
I KORTE TREKK
HISTORIKK
Olav Thon Eiendomsselskap ASA ble etablert i 1982, og
aksjene ble notert på Oslo Børs i 1983.
Siden starten har selskapet vokst betydelig, og årlig
leieinntektsnivå for selskapets eiendommer har økt fra
opprinnelig 27 millioner kroner til 3 800 millioner kroner
ved inngangen til 2024. Selskapets børsverdi har i
samme periode økt fra 200 millioner kroner til 18,9
milliarder kroner.
Fra tidlig på 1990-tallet har det viktigste
satsingsområdet vært kjøpesentereiendom, og Olav
Thon Eiendomsselskap ASA er i dag Norges ledende
kjøpesenteraktør og en betydelig aktør også i det
svenske kjøpesenterma rkedet. Parallelt er det bygget
opp en portefølje av næringseiendommer innenfor
andre segmenter, hovedsaklig i Oslo-området.
Selskapet inngår i Olav Thon Gruppen AS, som er Norge s
største private eiendomsaktør og en av Norge s største
hotelloperatører (Thon Hotels). Olav Thon Gruppen AS
eies av Olav Thon Stiftelsen.
HOVEDSTRATEGI
ERVERVE - UTVIKLE - EIE
Selskapets strategi er å investere i eiendommer med
utviklingspotensial innenfor ulike eiendomssegmenter.
Utviklingspotensialet i eiendomsporteføljen søkes
realisert både ved aktiv videreutvikling, effektiv
forvaltning og høy leietakertilfredshet. I en
kapitalintensiv næring vektlegges det at selskapet skal
ha en ubetinget sterk finansiell posisjon.
Kombinasjonen av høy løpende avkastning på
eiendomsporteføljen og verdiskaping som følge av aktiv
eiendomsutvikling, forventes å bidra til maksimal
verdistigning både i et kort- og langsiktig perspektiv.
FORRETNINGSMESSIGE MÅL
Det overordnede mål for Olav Thon Eiendomsselskap
ASA s virksomhet er å oppnå maksimal vekst i
egenkapital per aksje, slik at aksjonærene i et langsiktig
perspektiv skal oppnå en avkastning som er
konkurransedyktig i forhold til sammenlignbare
investeringsalternativer.
Vekst av virksomheten skal være underordnet kravet om
en sterk finansiell stilling.
STYRE OG ADMINISTRASJON
Kjetil Nilsen, Styreleder
Olav Thon, Styremedlem
Sissel Berdal Haga Thon, Styremedlem
Line Norbye, Styremedlem
Elisabeth Holvik, Styremedlem
Dag Tangevald-Jensen, Administrerende direktør
Stig O. Jacobsen, Varamedlem
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 3
HOVEDPUNKTER 2023
– Konsernet hadde et godt operativt resultat også i 2023, og resultat før skattekostnad, verdiendringer og valuta beløp
seg til 2 261 millioner kroner (2 174).
– Verdiendring av investeringseiendommer og finansielle instrumenter utgjorde totalt -4 330 millioner kroner (920), og
resultat før skattekostnad beløp seg til -2 177 millioner kroner (3 134).
– Konsernets leieinntekter i 2023 beløp seg til 3 722 millioner kroner (3 219).
– Konsernets finansielle posisjon er solid, og ved årsskiftet var konsernets egenkapitalandel 50 % (52 %), og
likviditetsreserven 5 382 millioner kroner (5 139).
– Omsetningen i kjøpesenterporteføljen 1 var 60 568 millioner kroner, en økning på 6,2 % fra 2022.
– Styret foreslår at det utbetales utbytte for 2023 med 7,0 kroner per aksje (6,5).

1) Omsetningstallene er rapportert fra leietakerne, og de viser hel- og deleide selskaper.
SIDE 4 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NØKKELTALL

| ARM 1) | 31.12.23 | 31.12.22
(Beløp i millioner kroner) |  |  |
Netto leieinntekter |  | 3 366 | 2 879
Verdiendring inv.eiendommer og finansielle instrumenter | 1 | -4 330 | 920
Resultat før skattekostnad |  | -2 177 | 3 134
Resultat før skattekostnad, verdiendringer og valuta | 2 | 2 261 | 2 174
Egenkapitalandel | 3 | 50% | 52%
Egenkapital per aksje (kroner) | 4 | 297 | 318
Langsiktig substansverdi per aksje (kroner) | 4 | 348 | 374
Netto kontantstrøm fra drift |  | 2 035 | 2 045
Likviditetsreserver | 5 | 5 382 | 5 139
Avdrag neste 12 mnd. | 6 | 1 527 | 2 622
Rentebærende gjeld | 7 | 20 997 | 20 227
Rente per balansedag | 8 | 5,17% | 4,45%
Belåningsgrad | 7 | 37% | 35%
Rentedekningsgrad | 9 | 3,1 | 3,8
Netto investeringer | 10 | 2 025 | 889
Markedsverdi eiendommer | 11 | 56 568 | 57 715
Annualisert leieinntektsnivå | 12 | 3 800 | 3 385
Avkastningskrav (yield) | 13 | 5,9% | 5,1%
Omsetning eide kjøpesentre |  | 60 568 | 57 032
Børskurs (kroner) |  | 186,5 | 175,5

1) Definisjon, beregning og forklaring på bruk av alternative resultatmål (ARM) er tatt inn på side 80 i rapporten.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 5
ÅRSBERETNING 2023
REDEGJØRELSE FOR REGNSKAPET
Konsernets årsregnskap er avlagt i samsvar med IFRS ®
Accounting Standards som er godkjent av EU, samt
norske opplysningskrav som følger av regnskapsloven.
Regnskapsprinsippene er benyttet konsistent i alle
perioder som er presentert.
I henhold til regnskapslovens krav bekrefter styret at
forutsetningen om fortsatt drift er til stede, og at
årsregnskapet for 2023 er utarbeidet i samsvar med
dette.
RESULTAT OG BALANSESAMMENDRAG
Finansiell stilling / Balanse per 31.12.23
Konsernets eiendeler hadde en samlet balanseført
verdi på 60 501 millioner kroner (62 584), hvorav
investeringseiendommene utgjorde 56 577 millioner
kroner (57 699).
Egenkapitalen var 30 437 millioner kroner (32 673), og
egenkapitalandelen 50 % (52 %).
Egenkapital per aksje (aksjonærenes andel) var 297
kroner (318), og “Langsiktig substansverdi per aksje”
er beregnet til 348 kroner (374).
Rentebærende gjeld var 20 997 millioner kroner
(20 227), og belåningsgraden var 37 % (35 %).
Konsernets andel av egenkapitalen i felleskontrollerte
virksomheter og tilknyttede selskaper var 1 899
millioner kroner (2 965).
Resultatsammendrag for 2023
Resultat før skattekostnad ble -2 177 millioner kroner
(3 134).
Verdiendringer av investeringseiendommer og
finansielle instrumenter (inkludert felleskontrollerte
virksomheter og tilknyttede selskaper) utgjorde totalt
-4 330 millioner kroner (920).
Resultat før skattekostnad, verdiendringer og valuta
beløp seg til 2 261 millioner kroner (2 174).
Leieinntekter og eiendomsrelaterte inntekter/
kostnader
Leieinntektene beløp seg til 3 722 millioner kroner
(3 219).
Eiendomsrelaterte inntekter var 1 098 millioner kroner
(1 006), og består i hovedsak av innbetalinger fra
konsernets leietakere til dekning av eiendommenes
felleskostnader og drift av senterforeninger.
Eiendomsrelaterte kostnader beløp seg til 1 454
millioner kroner (1 346), hvorav ovennevnte
felleskostnader inngår med 921 millioner kroner (879).
Vedlikeholdskostnader på eiendomsporteføljen
utgjorde 207 millioner kroner (147).
Netto leieinntekter utgjorde 3 366 millioner kroner
(2 879).
Verdiendring av investeringseiendommer
Verdien av konsernets investeringseiendommer ble
redusert med (4 361) millioner kroner (114).
Konsernets eiendomsportefølje består av
eiendomssegmentene:
– Kjøpesentereiendom i Norge og Sverige
– Næringseiendom inkludert utleieboliger, primært i
Oslo-området
Verdien på konsernets kjøpesentereiendom ble
redusert med -2 632 millioner kroner (175), mens
verdien på konsernets næringseiendom ble redusert
med -1 729 millioner kroner (-60).
For ytterligere detaljer henvises det til senere avsnitt
om eiendomsvirksomheten og til note 14 i årsregn-
skapet.
SIDE 6 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
Andel resultat i felleskontrollerte virksomheter
og tilknyttede selskaper
Konsernets andel av resultat i felleskontrollerte
virksomheter og tilknyttede selskaper utgjorde -28
millioner kroner (122).
Nedgangen fra 2022 forklares både av at verdi-
endringer på kjøpesentereiendommer og finansielle
instrumenter utgjorde -152 millioner kroner (-73), og
at konsernets eierandel i Sørlandssenteret DA økte fra
50 % til 100 % i januar 2023.
Den samlede oversikt over resultat og balanse for
disse selskapene finnes i note 3, 4 og 5.
Andre driftsinntekter og kostnader
Andre drif tsinntekter utgjorde 56 millioner kroner
(158), og var i ho vedsak salgsinntekter fra annen
virksomhet.
Sammenlikningstallene for 2022 påvirkes i stor grad av
at forvaltningsselskapet Amfi Drift AS ble solgt i 2.
kvartal 2022 med en gevinst på 69 millioner kroner.
Andre drifts- og administrasjonskostnader utgjorde
234 millioner kroner (263), mens ordinære avskrivn-
inger beløp seg til -17 millioner kroner (-26).
Finansinntekter og kostnader
Konsernets netto finansposter utgjorde -959 millioner
kroner (150), hvorav verdiendringer på finansielle
instrumenter utgjorde 183 millioner (878).
Netto rentekostnader utgjorde 1 036 millioner kroner
(745), hvorav rentekostnader knyttet til leieforplikt-
elser var 13 millioner kroner (15).
Økte rentekostnader forklares i all hovedssak av økt
gjennomsnittsrente på konsernets rentebærende
gjeld.
Urealisert valuta tap knyttet til valutakursen for den
svenske kronen utgjorde -93 millioner kroner (43).
Verdiendring av finansielle instrumenter
Verdien på konsernets finansielle instrumenter økte
med 183 millioner kroner (878), primært som følge av
økte langsiktige markedsrenter i Norge og Sverige
gjennom 2023.
Kontantstrøm og likviditet
I 2023 var netto kontantstrøm fra driften 2 035
millioner kroner (2 045).
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter var
2 030 millioner kroner (1 243).
Netto kontantstrøm fra investeringsaktivitetene var
-1 975 millioner kroner (-537), mens finansierings-
aktivitetene belastet likviditeten -92 millioner kroner
(-900).
Valutakurseffekten på konsernets bankbeholdning var
9 millioner kroner (0).
I 2023 ble dermed konsernets likviditetsbeholdning
redusert med -28 millioner kroner (-194).
Ved årsskiftet var konsernets likviditetsreserve 5 382
millioner kroner (5 139), og besto av kortsiktige
plasseringer på 226 millioner kroner (254) og ubenyt-
tede langsiktige kredittrammer på 5 156 millioner
kroner (4 885).
MORSELSKAPETS REGNSKAP OG
DISPONERING AV ÅRETS RESULTAT
Morselskapet Olav Thon Eiendomsselskap ASA s
regnskap er utarbeidet i samsvar med norske
regnskapsregler (NGAAP).
Olav Thon Eiendomsselskap ASA er siden 2020
rendyrket som et holdingselskap, og konsernets
eiendomsportefølje eies indirekte gjennom
datterselskap.
Morselskapets driftsinntekter utgjorde 0,4 millioner
kroner (0,4), og resultat før skattekostnad beløp seg til
2 751 millioner kroner (2 335), hvorav 3 064 millioner
kroner var utbytte fra datterselskaper.
Etter fradrag for skattekostnad ble resultatet 2 775
millioner kroner (2 300).
Styret foreslår følgende disponering av morselskapets
årsresultat:

Avsatt til utbytte 7,00 kroner per aksje: | 710 millioner kroner
Overført til annen egenkapital: | 2 065 millioner kroner
Disponert resultat | 2 775 millioner kroner

Morselskapets eiendeler hadde ved årsskiftet en
bokført verdi på 26 862 millioner kroner (23 718).
Bokført egenkapital var ved årsskiftet 6 134 millioner
kroner (4 070), og egenkapitalandelen var 22,8 %
(17,2 %).
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 7
EIENDOMSVIRKSOMHETEN
Eiendomsporteføljen per 31.12.23
Konsernets portefølje av investeringseiendommer
bokføres til virkelig verdi. For informasjon om verd-
settelsesmodellen og variablene som inngår i verdi-
vurderingen, henvises det til note 14.
Verdien av eiendomsporteføljen var vurdert til 56 568
millioner kroner (57 715), basert på et gjennomsnittlig
avkastningskrav (yield) på 5,90 % (5,10 %).
Årlig leieinntektsnivå, som viser eiendomsporteføljens
forventede markedsleie for utleide og ledige arealer,
økte i 2023 med 415 millioner kroner til 3 800
millioner kroner (3 385).
Eiendomsporteføljen fordeles på følgende
hovedsegmenter:

Segment | Markedsverdi (Andel) | Leieinntekts- nivå (Andel) | Yield
Kjøpesenter- eiendom | 73 % (71 %) | 78 % (77 %) | 6,2 % (5,5 %)
Nærings- eiendom | 27 % (29 %) | 22 % (23 %) | 4,9 % (4,2 %)

Per 31.12.23 var ledigheten i eiendomsporteføljen
3,6 % (3,5 %).
Eiendomsporteføljen eiet av felleskontrollerte
virksomheter og tilknyttede selskaper
I tillegg til eiendomsporteføljen som bokføres i
konsernets balanse, har konsernet eierandeler i
ytterligere 11 kjøpesentre, som eies gjennom
felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede
selskaper. Eierandelen i disse selskapene er mellom
20 % og 50 %.
Konsernets andel av leieinntektsnivået, var ved
årsskiftet 230 millioner kroner (295), og verdien av
eiendomsporteføljen er vurdert til 3 344 millioner
kroner (4 473). Leieinntektsnivået påvirkes blant annet
av at Sørlandssenteret ble heleid datterselskap i 1.
kvartal 2023.
Kjøpesenterområdet
Ved årsskiftet eide Olav Thon Eiendomsselskap ASA
helt eller delvis 60 kjøpesentre i Norge og Sverige.
Olav Thon Eiendomsselskap ASA er Norges ledende
kjøpesenteraktør og har en solid markedsposisjon.
I kjøpesenterporteføljen inngår blant annet Norges
største kjøpesenter målt etter omsetning, Lagunen
Storsenter i Bergen, og totalt 6 av landets 9 største
kjøpesentre.
Den samlede butikkomsetningen i 2023 var 60 568
millioner kroner (57 032), fordelt på 56 679 millioner
kroner (53 453) i Norge og 3 904 millioner svenske
kroner (3 765) i Sverige 1.
Næringseiendom
Olav Thon Eiendomsselskap ASA har en betydelig
eiendomsportefølje i tillegg til konsernets kjøpesenter-
portefølje.
I segmentet Næringseiendom inngår 60 eiendommer
innenfor ulike segmenter som handel, kontor,
logistikk, hotell-eiendommer og 400 utleieboliger.
Hoveddelen av eiendommene ligger i Oslo-området.
For ytterligere informasjon om eiendomsvirksomheten
henvises til selskapets nettside olt.no.
SIDE 8 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
1 Omsetningstallene er rapportert fra leietakerne, og de viser hel- og deleide selskaper.
Investeringer
Konsernets samlede netto investeringer i 2023 var
2 025 millioner kroner (889) og omfatter eiendoms-
kjøp, investeringer i eiendomsprosjekter under
oppføring, samt oppgradering av eksisterende
eiendomsportefølje.
Større eiendomskjøp
Sørlandssenteret, Kristiansand
Konsernet overtok i 1. kvartal de resterende 50 % av
Sørlandssenteret i Kristiansand kommune. Etter
overtakelsen ble Olav Thon Eiendomsselskap eneeier
av senteret.
Sørlandssenteret, som er lokalisert 12 km nordøst for
Kristiansand, er det største kjøpesenteret i Agder fylke.
I 2023 var den samlede leietakeromsetningen 3 135
millioner kroner, en økning på 7 % fra 2022. I 2023 var
dermed Sørlandsenteret Norges 6. største kjøpesenter
målt etter omsetning.
Amfi Ulsteinvik
I 1. kvartal overtok konsernet også kjøpesenteret Amfi
Ulsteinvik, som konsernet hadde forvaltet for ekstern
eier i flere år. Kjøpesenteret, som ligger i Ulsteinvik i
Møre og Romsdal fylke, hadde i 2023 en butikk-
omsetning på 343 millioner kroner, en økning på 16 %
fra 2022.
Eiendomsutvikling
Ferdigstilt i 2023
Amfi Vågen, Sandnes
Kjøpesentereiendommen på ca. 40.000 kvadratmeter
er blitt fornyet og oppgradert, med blant annet nye
arealer for servering og opplevelser. I tillegg er
senteret blitt utvidet med 750 kvadratmeter nytt areal,
som bl.a. innenholder en mathall.
Under oppføring
Ved utgangen av 2023 var følgende større
eiendomsprosjekter under oppføring:
– Fornyelse og oppgradering av
kjøpesentereiendommen Amfi Elverum (50 %
eierandel).
– Nybygg med et samlet areal på 2.500 kvadratmeter
med 22 boliger for utleie, sentralt i Oslo øst.
– Utvidelse av Lagunen Storsenter, Bergen (42 %
eierandel).
Prosjekter under planlegging
Olav Thon Eiendomsselskap ASA arbeider med flere
større eiendomsprosjekter, i hovedsak knyttet til
videreutvikling av egen eiendomsportefølje.
Gjennomføring av prosjektene avhenger blant annet
av offentlige tillatelser og markedsforhold.
FINANSIERING
Konsernets gjeldsportefølje består av langsiktige
kredittrammer i nordiske banker og gjeld opptatt i
kapitalmarkedene i Norge og Sverige.
Ved årsskiftet var samlede kredittrammer på 26 154
millioner kroner (25 112), hvorav ubenyttet del
utgjorde 5 156 millioner kroner (4 885).
Rentebærende gjeld var dermed 20 997 millioner
kroner (20 227).
Kapitalmarkedene i Norge og Sverige er viktige
finansieringskilder, og en betydelig andel av
konsernets finansiering opptas i disse
finansieringsmarkedene.
Ved årsskiftet var utestående sertifikat- og obligasjons-
gjeld 11 809 millioner kroner (12 033), fordelt på:

Norge: | 11 100 millioner NOK | (11 088)
Sverige: | 700 millioner SEK | (1 000)

Gjelden hadde en gjennomsnittlig gjenværende
løpetid på 3,5 år (3,0), og 7 % (13 %) av gjelden
forfaller til betaling innen 1 år.
Konsernets gjennomsnittsrente var 5,17 % (4,45 %),
fordelt på følgende valutaer:

Valuta | Gjennomsnittsrente | Andel av gjeld
NOK | 5,3 % (4,6 %) | 88 % (87 %)
SEK | 4,3 % (3,1 %) | 12 % (13 %)

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 9
Ved årsskiftet hadde konsernet en fastrente andel på
59 % (57 %), med en gjennomsnittlig rentebinding på
3,5 år (3,5).
For ytterligere informasjon om finansielle forhold
henvises til selskapets nettside olt.no.
ORGANISASJON OG ARBEIDSMILJØ
Olav Thon Eiendomsselskap ASA praktiserer likestilling
og tolererer ingen form for diskriminering eller
trakassering av medarbeidere.
Alle medarbeidere har krav på en lik og rettferdig
behandling uavhengig av alder, etnisitet,
funksjonsnedsettelse, hudfarge, nasjonalitet, politisk
oppfatning og religion/livssyn.
Olav Thon Eiendomsselskap ASA har definert lik lønn
for menn og kvinner med sammenliknbare stillinger
som målsetting i likestillingsarbeidet. Det er ikke
avdekket systematiske lønnsforskjeller mellom menn
og kvinner i konsernet.
Det arbeides med universell utforming av
virksomhetens alminnelige funksjoner, slik at disse
også kan benyttes av personer med redusert
funksjonsevne.
Styret vurderer ovennevnte forhold og det generelle
arbeidsmiljøet som tilfredsstillende.
Ved utgangen av 2023 var det 237 årsverk (273) i
konsernet. Morselskapet Olav Thon Eiendomsselskap
hadde ved samme tidspunkt 1 årsverk.
Av konsernets ansatte er 38 % kvinner og 62 % menn.
Konsernets sykefravær i 2023 var 5,7 % (5,3).
Det er i perioden ikke oppstått vesentlige skader eller
ulykker med tilknytning til virksomheten. Det er heller
ikke avdekket svakheter ved de ansattes sikkerhet eller
arbeidsmiljøet for øvrig.
Selskapets styre består av tre kvinner og to menn.
På selskapets ordinære generalforsamling 24. mai
2023 ble følgende styremedlemmer valgt for 2 år frem
til 2025:
– Kjetil Nilsen, styrets leder
– Olav Thon
– Elisabeth Holvik
Stig O. Jacobsen ble valgt som varamedlem til styret
for 1 år, frem til 2024.
Olav Thon Eiendomsselskap ASA har tegnet forsikring
for styrets medlemmer og daglig leder for deres
mulige ansvar overfor foretaket og tredjepersoner.
Redegjøringsplikten knyttet til likestilling og ikke-
diskriminering etter Likestillings- og diskriminerings-
loven § 26 for konsernselskaper er offentliggjort på
selskapets nettside olt.no.
BÆREKRAFT OG SAMFUNNSANSVAR
Olav Thon Eiendomsselskap følger i det daglige Olav
Thon Gruppens strategi, handelingsplan, retnings-
linje r, rutiner og organisering av arbeidet med
bærekraftig utvikling og samfunnsansvar.
Olav Thon Gruppen AS er medlem av FNs Global
Compact, og arbeider målrettet og systematisk
innenfor områdene menneskerettigheter,
arbeidsforhold, miljø, antikorrupsjon og sosialt ansvar.
Olav Thon Eiendomsselskap ASA besluttet høsten 2022
en Bærekraftstrategi, som tydeliggjør konsernets
ambisjoner, mål og planer for bærekraftarbeid frem til
2030.
Olav Thon Eiendomsselskap ASA har siden 2022
publisert en bærekraftsrapport som beskriver Olav
Thon Eiendomsselskaps omfattende arbeid med
samfunnsansvar og bærekraft.
For ytterligere informasjon om dette arbeidet og
bærekraftsrapporten for 2023 henvises til selskapets
nettside olt.no.
Åpenhetsloven
Åpenhetsloven skal sikre at virksomheter har respekt
for grunnleggende menneskerettigheter og anstendige
SIDE 10 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
arbeidsforhold i forbindelse med produksjon av varer
og tjenester.
Loven pålegger virksomhetene en informasjonsplikt og
en plikt til å gjennomføre aktsomhetsvurderinger.
Dette skal gjøres i form av en redegjørelse som skal
være offentlig tilgjengelig.
«Redegjørelse for aktsomhetsvurderingene knyttet til
Åpenhetsloven» er publisert på konsernets nettside
olt.no.
REDEGJØRELSE OM FORETAKSSTYRING
Olav Thon Eiendomsselskap ASA ønsker å opprett-
holde høy tillit blant investorer, långivere, leietakere
og i samfunnet for øvrig, og tilstreber derfor god
eierstyring og selskapsledelse.
Styringen av konsernet bygger i hovedsak på
prinsipper som er gitt i “Norsk anbefaling – eierstyring
og selskapsledelse”, utgitt av Norsk utvalg for
eierstyring og selskapsledelse.
Utfyllende redegjørelse for eierstyring og selskaps-
ledelse finnes på selskapets hjemmeside olt.no.
I 2023 ble det avholdt fem styremøter i Olav Thon
Eiendomsselskap ASA.
AKSJEINFORMASJON
Ved utgangen av 2023 var sluttkursen på aksjene i
Olav Thon Eiendomsselskap ASA 186,5 kroner, en
økning fra 175,5 kroner ved årets begynnelse.
De siste årene har aksjene i Olav Thon
Eiendomsselskap ASA gitt følgende avkastning
(medregnet utbytte) sammenliknet med utviklingen på
Oslo Børs:

| Aksjekurs og utbytte OLT | Hovedindeks Oslo Børs
2023 | 10% | 10%
Siste 3 år | 11% | 34%
Siste 5 år | 49% | 63%

Aksjeomsetning
I 2023 ble det omsatt 2,5 millioner aksjer (5,6), og
gjennomført 6 745 handler (11 830) av aksjen over
Oslo Børs.
Høyeste og laveste notering i 2023 var henholdsvis 187
kroner (197) og 160 kroner (165).
Aksjonærer
Olav Thon Eiendomsselskap ASA har utstedt
101 478 908 aksjer som har like rettigheter.
Ved årsskiftet hadde selskapet 3 773 aksjonærer, og
norske investorer eide 97,6 % av aksjene.
Ved årsskiftet var selskapets børsverdi 18,9 milliarder
(18,2), og selskapets 5 største eiere var som følger:

Største aksjonærer | 31.12.23 | 31.12.22
Olav Thon Gruppen AS (inkl. DS) | 75,4% | 75,4%
MP Pensjon | 2,3% | 2,3%
VPF Nordea Norge Verdi | 1,6% | 1,4%
J. P. Morgan SE | 1,3% | 1,0%
Folketrygdfondet | 1,2% | 2,3%
Øvrige eiere | 18,2% | 17,5%
Total | 100% | 100%

Utbytte
Selskapets utbyttepolitikk tilsier at aksjonærene skal
motta et utbytte tilsvarende 30-40 % av konsernets
resultat eksklusive verdiendringer, gitt tilfredsstillende
soliditet og likviditet.
I 2023 ble det utbetalt utbytte for 2022 med 6,5
kroner per aksje til aksjonærene i selskapet per
24.05.2023
Styret foreslår at det utbetales utbytte for 2023 med
7,0 kroner per aksje (6,5).
For ytterligere informasjon om aksjonærforhold
henvises det til selskapets nettside olt.no.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 11
OLAV THON EIENDOMSSELSKAPS
RISIKOFAKTORER
Konsernets risikofaktorer kan deles inn i
hovedgruppene:
– Markedsrisiko
– Finansiell risiko
– Operasjonell risiko
Markedsrisiko
Konsernets markedsrisiko er knyttet til den generelle
utviklingen i eiendomsmarkedene, som påvirkes både
av den generelle makroøkonomiske utviklingen og av
etterspørselen etter næringseiendom som inves t-
eringsobjekt.
Markedsrisikoen er knyttet både til utviklingen i
eiendommenes markedsverdi og leieprisutviklingen for
handels-, konto r- og boligeiendommer.
Eiendommenes markedsverdi og leieprisutvikling
påvirkes av makroøkonomiske variabler som endringer
i bruttonasjonalproduktet, arbeidsledighet, inflasjon
og renteutviklingen.
Endringer i markedets avkastningskrav som benyttes
ved omsetning av næringseiendom og endringer i
markedsleie for eiendommene, påvirker
eiendomsverdiene direkte. Beregninger av dette finnes
i note 14 i årsrapporten.
Markedet for næringseiendom i 2023
Markedet for næringseiendom utviklet seg svakt i
2023, og den kraftige økningen i finansierings-
kostnadene medførte betydelig lavere etterspørsel
etter næringseiendom.
Renteøkningen bidro til økte avkastningskrav ved
investeringer i næringseiendom, og dermed en
generell verdinedgang.
Omsetningsvolumet i transaksjonsmarkedet for
næringseiendom i Norge i 2023 ble dermed redusert
og var det laveste siden 2011.
Leieprisene på kjøpesentereiendommer viste i
hovedsak en stabil utvikling.
I kontorleiemarkedet i Oslo-området var leieprisene i
hovedsak stabile eller svakt økende, men med noen
forskjeller mellom de ulike områdene i byen.
Konsernets markedsrisiko
I 2023 var det et betydelig verdifall på begge
eiendomssegmentene kjøpesentereiendom og
næringseiendom.
Verdien på konsernets kjøpesentereiendom ble
redusert med -2 632 millioner kroner, mens verdien på
næringseiendom ble redusert med -1 729 millioner
kroner.
Leieprisene viste i hovedsak en stabil utvikling for
kjøpesentereiendommer og en stabil eller svakt
økende leie for næringseiendom.
Risikoen for betydelig økt ledighet og en vesentlig
nedgang i konsernets leieinntekter vurderes som
moderat.
Sensitivitet knyttet til hvordan endring i avkastnings-
krav og leieinntekter påvirker eiendomsverdier og
soliditet, er omtalt i note 14 og på selskapets nettside
olt.no.
Finansiell risiko
Finansiell risiko for Olav Thon Eiendomsselskap ASA
vurderes i hovedsak å være konsernets tilgang til
finansiering i bank- og kapitalmarkedene og prisen på
finansiering.
Tilgangen til finansiering avhenger både av utviklingen
i finansmarkedene og konsernets kredittverdighet.
Risikoen dempes ved lav belåningsgrad, balansert
gjeldsportefølje og betydelige likviditetsreserver.
Prisen på finansiering avhenger av markedsrentene og
den spesifikke kredittmargin som konsernet må betale.
Kredittmarginen er både knyttet opp mot konsernets
kredittverdighet og utviklingen i kredittmarkedet.
Kredittrating
Olav Thon Eiendomsselskap ASA har siden februar
2021 hatt Investment Grade Rating Baa2 fra Moody’s
med «Stable Outlook». Både konsernets r atingklasse
og fremtidsutsikter ble bekreftet i februar 2024, og er
dermed opprettholdt uforandret siden februar 2021.
Kredittratingen har styrket konsernets tilgang til
finansiering i kapitalmarkedet.
Utvikling i finansieringsmarkedene
Tilgangen til finansiering vurderes som god i 2023, til
tross for varierende finansieringsmarkeder.
Renteutvikling
I 2023 økte Norges Bank styringsrenten fra 2,75 % til
4,50 %.
Den korte norske pengemarkedsrenten (3 mnd.
NIBOR) økte fra 3,21 % til 4,72 % ved utgangen av året.
SIDE 12 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
Den lange pengemarkedsrenten (10 års swaprente)
økte fra 3,17 % til 3,43 % ved årsslutt.
Riksbanken i Sverige økte renten i 2023 fra 2,50 % til
4,00 %, mens den korte pengemarkedsrenten (3 mnd.
STIBOR) økte fra 2,70 % til 4,05 % ved årsslutt. Den
lange pengemarkedsrenten (10 års swaprente) falt fra
3,09 % til 2,36 % ved utgangen av året.
Kredittmarkedet
Kredittmarginen som indikeres for nye lån utstedt av
Olav Thon Eiendomsselskap ASA varierte i 2023.
Kredittmarginene var realtivt stabile i de tre første
kvartalene av året, men falt noe i 4. kvartal.
Ved årsskiftet var kredittmarginen for 5 års usikret
obligasjonslån i Norge indikert til 1,75 % (2,00), mens
12 måneders usikret sertifikatlån ble indikert til 0,80 %
(1,20).
Konsernets finansielle risikofaktorer
Konsernets virksomhet medfører ulike typer finansielle
risikofaktorer:
– Likviditetsrisiko
– Renterisiko
– Valutarisiko
– Kredittrisiko
Beskrivelse av finansiell risikostyring og målsettinger
for finansiell risiko finnes i note 18 i årsrapporten for
2023. Nedenfor følger status for de ulike risikofaktor-
ene ved årsskiftet.
Likviditetsrisiko
Ved årsskiftet var konsernets samlede likviditets-
reserve 5 382 millioner kroner (5 139).
Gjeldsporteføljen hadde en gjennomsnittlig gjenvær-
ende løpetid på 3,5 år (3,0) og 7 % (13 %) av gjelden
forfaller til betaling innen 1 år.
Per 31.12.23 utgjør likviditetsreserven 352 % av
gjeldsforfall de neste 12 månedene.
Renterisiko
Ved årsskiftet hadde konsernet en fastrenteandel med
rentebinding utover 1 år på 59 % (57 %), med en
gjennomsnittlig rentebinding på 3,5 år (3,5).
Ved årsskiftet var gjennomsnittlig rentesats 5,17 %
(4,45 %).
Rentesikringen i konsernet foretas i hovedsak ved bruk
av finansielle instrumenter (renteswaper) på
porteføljenivå.
Porteføljen av finansielle instrumenter var ved
årsskiftet 24 867 millioner kroner (19 943) og fordeles
på følgende hovedgrupper:

|  |  | MNOK
Flytende rente til fastrente | 11 338
Fastrente til flytende rente | 4 209
Flytende rente til fastrente - fremtidsstart | 9 320
Sum | 24 867

Ved årsskiftet var samlet markedsverdi 74 millioner
kroner (-110).
Markedsverdien påvirkes av endringer i det langsiktige
rentenivået og av gjenværende løpetid på de
finansielle instrumentene.
En endring i rentenivået med ett prosentpoeng antas å
endre porteføljens markedsverdi med ca. 550 - 650
millioner kroner.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 13
Valutarisiko
Ved årsskiftet hadde konsernet en sikringsgrad på
96 %, som følge av at 96 % av konsernets eiendeler i
Sverige er finansiert med svenske kroner.
Ved årsskiftet var 88 % (87 %) av konsernets rentebær-
ende gjeld nominert i norske kroner, med en gjennom-
snittsrente på 5,3 % (4,6 %).
Gjelden opptatt i svenske kroner var 12 % (13 %) av
rentebærende gjeld, og hadde en gjennomsnittsrente
på 4,3 % (3,1 %).
Kredittrisiko
Avsetningen til tap for utleievirksomheten har vært
tilnærmet uendret gjennom 2023. Realiserte kredittap
har de senere årene utgjort under 0,5 % av konsernets
leieinntekter.
Operasjonell risiko
Konsernets operasjonelle risiko er i hovedsak knyttet
til at medarbeidere og systemer for forvaltning av
virksomheten ikke skal fungere som forutsatt.
Forvaltningen er organisert slik at risikoen knyttet til
enkeltpersoners aktiviteter og fravær er relativt lav, og
konsernets forvaltningssystemer vurderes som
robuste.
FREMTIDSUTSIKTER
Veksten i norsk økonomi avtok gjennom 2023 og er nå
på et lavt nivå. Til tross for dette er arbeidsledigheten
svært lav og lønnsveksten relativt høy.
Prisveksten har avtatt noe, men er fortsatt betydelig
høyere enn Norges Banks inflasjonsmål. For å dempe
prisveksten har Norges Bank siden høsten 2021 økt
styringsrenten fra 0 til 4,50 %, og signaliserer at
styringsrenten trolig vil bli holdt uendret i tiden
fremover.
Økende geo poli tisk usikkerhet, fortsatt høy inflasjon
og kraftige renteøkninger bidrar til usikkerhet om den
økonomiske utviklingen i Norge og globalt i tiden
fremover.
Konsernets solide markedsposisjon og finansielle
stilling forventes å kunne bidra til fortsatt god operativ
resultatutvikling i tiden fremover, til tross for betydelig
høyere renter og vedvarende usikkerhet om den
økonomiske utviklingen.
Oslo 10. april 2024
Styret i Olav Thon Eiendomsselskap ASA

Kjetil Nilsen (Styreleder) |  | Olav Thon |  | Sissel Berdal Haga Thon

Line Norbye |  | Elisabeth Holvik |  | Dag Tangevald-Jensen (Administrerende direktør )

SIDE 14 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
ERKLÆRING I HENHOLD TIL
VERDIPAPIRHANDELLOVENS §5-5
Vi bekrefter at selskapets årsregnskap for 2023 etter beste overbevisning er utarbeidet i samsvar med gjeldende
regnskapsstandarder og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av konsernet og selskapets eiendeler, gjeld,
finansiell stilling og resultat som helhet.
Styret bekrefter at årsberetning gir en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til konsernet og
selskapet, sammen med en beskrivelse av de meste sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer konsernet står overfor.
Oslo 10. april 2024
Styret i Olav Thon Eiendomsselskap ASA

Kjetil Nilsen (Styreleder ) |  | Olav Thon |  | Sissel Berdal Haga Thon

Line Norbye |  | Elisabeth Holvik |  | Dag Tangevald-Jensen (Administrerende direktør )

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 15
STYRET
KJETIL NILSEN
Styreleder
Født: 1966
Kjetil Nilsen har utdannelse innen
teknisk prosjektledelse fra
høyskolen i Telemark.
Kjetil Nilsen har siden 2022 vært
ansatt som konsernsjef i Olav Thon
Gruppen. Kjetil Nilsen har vært
ansatt i tekniske lederstillinger i
Olav Thon Gruppen siden 1995, og
sist som Konserndirektør Teknisk og
medlem av konsernledelsen i Olav
Thon Gruppen.
Kjetil Nilsen innehar en rekke tillits-
og styreverv, blant annet er han
styreleder i Olav Thon Stiftelsen.
Per 31.12.23 eide Kjetil Nilsen og
nærstående ingen aksjer i
selskapet.
Styreleder siden 2023.
OLAV THON
Styremedlem
Født: 1923
Olav Thon er grunnlegger av Olav
Thon Eiendomsselskap ASA og har
vært styreleder siden etableringen
av selskapet i 1982. Olav Thon har
siden 1940-tallet drevet en
omfattende næringsvirksomhet.
Den er nå samlet i Olav Thon
Gruppen AS, som i dag er Norges
ledende aktør innen eiendoms- og
hotellvirksomhet.
I desember 2013 ble Olav Thon
Stiftelsen opprettet, og samtlige
aksjer i Olav Thon Gruppen AS ble
gitt i gave fra Olav Thon til
stiftelsen.
Olav Thon var konsernsjef i Olav
Thon Gruppen AS frem til 2022, og
er i dag styremedlem i Olav Thon
Stiftelsen og Olav Thon Gruppen AS.
Per 31.12.23 eide Olav Thon og
nærstående 70 930 aksjer i
selskapet.
Olav Thon var styreleder fra
1982 - 2023.
Styremedlem siden 2023.
SISSEL BERDAL HAGA THON
Styremedlem
Født: 1940
Sissel Berdal Haga Thon er utdannet
cand.jur. fra Universitetet i Oslo.
Sissel Berdal Haga Thon har vært
dommerfullmektig i Drammen og
ved Oslo byfogdembete, byråsjef i
Justisdepartementet, konstituert
dommer i Eidsivating / Borgarting
lagmannsrett, og fra 1985 til 2010
dommer i Oslo byrett / Oslo
tingrett. Hun var i perioden 1991 -
2010 leder for Klagenemnden for
Verdipapirsentralen.
Sissel Berdal Haga Thon arbeider
aktivt som designansvarlig for Olav
Thon Gruppen.
Sissel Berdal Haga Thon er
styremedlem i Olav Thon Stiftelsen
og i Olav Thon Gruppen AS,
styreleder i Olav Thons Legat, og
styremedlem i Olav Thons DNT-
stiftelse.
Per 31.12.23 eide Sissel Berdal Haga
Thon og nærstående 70 930 aksjer i
selskapet.
Styremedlem siden 2010.
SIDE 16 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
LINE NORBYE
Styremedlem
Født: 1971
Line Norbye e r utdannet
siviløkonom fra Norges
Handelshøysko le, og hun h ar
tilleggsutdannelse som Autorisert
Finansanalytiker fra samme
lærested. Line Norbye er daglig
leder i E6 Eiendom AS, som eier og
forvalter næringseiendom i Norge,
spesialisert innen servicebygg som
lager, verksted og handel. Hun har
tillitsverv i en rekke selskaper,
hovedsakelig selskaper med
eiendomsutvikling og eiendomsdrift
som formål.
Per 31.12.23 eide Line Norbye og
nærstående indirekte 781 343
aksjer i Olav Thon Eiendomsselskap
ASA.
Styremedlem siden 2014.
ELISABETH HOLVIK
Styremedlem
Født: 1970
Elisabeth Holvik er utdannet
sosialøkonom fra Universitetet i
Bergen.
Elisabeth Holvik har lang erfaring
fra finansbransjen, og har jobbet i
Norges Bank, SEB Norge, Nordea,
Glitnir/BN Bank og har siden 2009
vært sjeføkonom i SpareBank 1
Gruppen. Hun har jobbet som
konsulent i McKinsey & Company,
og på oppdrettsanlegg ved siden av
skole og utdanning.
Elisabeth Holvik er medlem av
arbeidsutvalget for Senter for
Pengepolitikk ved BI, og sitter i
styret i Viken Pensjonskasse og i
Star Seafood. Holvik var medlem av
det regjeringsoppnevnte utvalget
«Norge mot 2025».
Per 31.12.23 eide Elisabeth Holvik
og nærstående 1 000 aksjer i
selskapet.
Styremedlem siden 2021.
STIG O. JACOBSEN
Varamedlem
Født: 1955
Stig O. Jacobsen har
handelsutdannelse fra blant annet
Varehandelens Høyskole.
Stig O. Jacobsen har siden
begynnelsen av 1980-tallet vært
medeier og leder i Berg Jacobsen
Gruppen i Molde, hvor
kjernevirksomheten var
dagligvarehandel og eiendom. Han
har også vært eier og styreleder i
kjøpesenterselskapet
Møresentrene AS i 20 år, og har
utviklet de største kjøpesentrene i
Møre og Romsdal.
I dag har Stig O. Jacobsen en rekke
styreverv tilknyttet egen
næringsvirksomhet, blant annet
som styreleder i Angvik-selskapene.
Han har i en årrekke hatt flere
tillitsverv, blant annet som
styremedlem i bank.
Per 31.12.23 eide Stig O. Jacobsen
og nærstående ingen aksjer i
selskapet.
Stig O. Jacobsen var styremedlem
fra 2005 - 2023.
Varamedlem siden 2023.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 17
DAG TANGEVALD-JENSEN
Administrerende direktør
Født: 1960
Dag Tangevald-Jensen er
civiløkonom fra Copenhagen
Business School.
Han har vært ansatt i ulike ledende
stillinger i Olav Thon Gruppen siden
1990 og siden 1992 i
konsernledelsen.
Dag Tangevald-Jensen innehar en
rekke tillits- og styreverv, blant
annet er han styremedlem i Olav
Thon Stiftelsen og Handelsbanken
Norge.
Per 31.12.23 eide Dag Tangevald-
Jensen og nærstående 2 300 aksjer i
selskapet.
Administrerende direktør siden
2000.
SIDE 18 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
KONSERN
OPPSTILLING TOTALRESULTAT

| Note | 2023 | 2022
(Beløp i millioner kroner) |  |  |
Leieinntekter | 1, 29 | 3 722 | 3 219
Eiendomsrelaterte inntekter | 7 | 1 098 | 1 006
Eiendomsrelaterte kostnader | 8, 9 | -1 454 | -1 346
Netto leieinntekter | 1 | 3 366 | 2 879
Andre driftsinntekter | 7 | 56 | 158
Andre driftskostnader | 8, 10 | -56 | -83
Administrasjonskostnader | 8, 11 | -179 | -180
Ordinære avskrivninger og nedskrivninger | 13 | -17 | -26
Forvaltningsresultat | 1 | 3 171 | 2 747
Verdiendring investeringseiendommer | 14, 29 | -4 361 | 114
Andel resultat i felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper | 3, 4, 5 | -28 | 122
Driftsresultat | 1 | -1 218 | 2 984
Finansinntekter | 12 | 26 | 58
Finanskostnader | 12, 29 | -1 169 | -786
Verdiendring finansielle instrumenter | 19 | 183 | 878
Netto finansposter |  | -959 | 150
Resultat før skattekostnad |  | -2 177 | 3 134
Endring utsatt skatt | 25 | 841 | -444
Betalbar skatt | 25 | -317 | -224
Skattekostnad | 25 | 524 | -668
Resultat |  | -1 653 | 2 466
Andre inntekter og kostnader: |  |  |
Poster som kan bli reklassifisert over resultatet i senere perioder: |  |  |
Omregningsdifferanser valuta |  | 116 | -45
Totalresultat |  | -1 538 | 2 420
Resultat tilordnet: |  |  |
Aksjonærer |  | -1 568 | 2 452
Ikke-kontrollerende eierinteresser |  | -85 | 14
Totalresultat tilordnet: |  |  |
Aksjonærer |  | -1 452 | 2 406
Ikke-kontrollerende eierinteresser |  | -85 | 14
Resultat per aksje - basis og utvannet (i hele kroner) | 27 | -15 | 24

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 19
KONSERN
OPPSTILLING FINANSIELL STILLING

| Note | 31.12.23 | 31.12.22
(Beløp i millioner kroner) |  |  |
EIENDELER |  |  |
Investeringseiendommer | 14, 29 | 56 577 | 57 699
Eierbenyttede eiendommer | 13 | 184 | 186
Varige driftsmidler | 13 | 46 | 50
Andeler i felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper | 3, 4, 5 | 1 899 | 2 965
Finansielle anleggsmidler | 15, 21 | 442 | 374
Sum anleggsmidler |  | 59 149 | 61 274
Kundefordringer og andre fordringer | 16, 21 | 1 126 | 1 056
Bankinnskudd | 17, 21 | 226 | 254
Sum omløpsmidler |  | 1 352 | 1 310
Sum eiendeler | 1 | 60 501 | 62 584
EGENKAPITAL OG GJELD |  |  |
Aksjekapital | 20, 26 | 101 | 101
Overkurs | 20 | 318 | 318
Annen egenkapital | 20 | 29 677 | 31 815
Ikke-kontrollerende eierinteressers andel av egenkapital |  | 340 | 438
Sum egenkapital |  | 30 437 | 32 673
Utsatt skatt | 25 | 7 149 | 7 940
Leieforpliktelse | 29 | 204 | 196
Langsiktig rentebærende gjeld | 21, 22, 24 | 19 471 | 17 605
Annen langsiktig gjeld | 21, 22, 24 | 57 | 100
Sum langsiktig gjeld |  | 26 880 | 25 841
Betalbar skatt | 25 | 308 | 225
Kortsiktig rentebærende gjeld | 21, 22, 24 | 1 527 | 2 622
Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld | 21, 22, 24 | 1 349 | 1 224
Sum kortsiktig gjeld |  | 3 184 | 4 070
Sum gjeld | 1 | 30 064 | 29 911
Sum egenkapital og gjeld |  | 60 501 | 62 584

Oslo 10. april 2024
Styret i Olav Thon Eiendomsselskap ASA

Kjetil Nilsen (Styreleder) |  | Olav Thon |  | Sissel Berdal Haga Thon

Line Norbye |  | Elisabeth Holvik |  | Dag Tangevald-Jensen (Administrerende direktør )

SIDE 20 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
KONSERN
KONTANTSTRØMOPPSTILLING

| Note | 2023 | 2022
(Beløp i millioner kroner) |  |  |
Resultat før skatt |  | -2 177 | 3 134
Verdiendring investeringseiendom | 14 | 4 350 | -114
Verdiendring finansielle instrumenter | 19 | -183 | -878
Kostnadsførte renter | 12 | 1 062 | 760
Betalte renter |  | -1 032 | -747
Betalte skatter |  | -234 | -207
Andel resultat i felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper | 3, 4, 5 | 28 | -122
Ordinære avskrivninger/nedskrivninger | 13 | 17 | 26
Endring i driftsrelaterte tidsavgrensningsposter |  | 199 | -608
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter |  | 2 030 | 1 243
Utbetalinger ved kjøp av inv.eiendom og varige driftsmidler |  | -705 | -706
Salg av datterselskaper |  | – | 191
Kjøp av datterselskaper | 6 | -1 222 | -263
Utbetalinger ved andre investeringer |  | -48 | 240
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter |  | -1 975 | -537
Innbetaling ved opptak av rentebærende gjeld | 23 | 8 483 | 9 404
Utbetalinger ved nedbetaling av rentebærende gjeld | 23 | -7 895 | -9 206
Avdrag leieforpliktelser | 23 | -8 | -8
Utbetaling av utbytte |  | -672 | -691
Utbetaling ved kjøp av egne aksjer |  | – | -398
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter |  | -92 | -900
Valutakurseffekter bankbeholdning |  | 9 | –
Netto endringer i bankinnskudd |  | -28 | -194
Bankinnskudd 1.1 |  | 254 | 448
Bankinnskudd 31.12 |  | 226 | 254
Utrukne kommitterte lånefasiliteter |  | 5 156 | 4 885

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 21
KONSERN
OPPSTILLING OVER ENDRINGER I
EGENKAPITAL

(Beløp i millioner kroner) | Aksje- kapital | Overkurs | Omregnings- differanser | Opptjent egenkapital | Sikrings- reserve | Majoritets- aksjonærenes andel av egenkapital | Ikke- kontrollerende eierinteresser | Sum egenkapital
Egenkapital 31.12.21 | 104 | 318 | -70 | 30 567 | -12 | 30 907 | 436 | 31 342
Resultat |  |  |  | 2 452 |  | 2 452 | 14 | 2 466
Andre inntekter og kostnader |  |  | -45 |  |  | -45 |  | -45
Kjøp egne aksjer | -2 |  |  | -396 |  | -398 |  | -398
Aksjeutbytte |  |  |  | -674 |  | -674 | -17 | -691
Andre endringer |  |  |  | -6 |  | -6 | 5 | –
Egenkapital 31.12.22 | 101 | 318 | -116 | 31 943 | -12 | 32 235 | 438 | 32 673
Resultat |  |  |  | -1 568 |  | -1 568 | -85 | -1 653
Andre inntekter og kostnader |  |  | 116 |  |  | 116 |  | 116
Aksjeutbytte |  |  |  | -660 |  | -660 | -12 | -672
Andre endringer |  |  |  | -26 |  | -26 | – | -26
Egenkapital 31.12.23 | 101 | 318 | – | 29 689 | -12 | 30 097 | 340 | 30 437

SIDE 22 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
KONSERN
NOTER
(I talloppstillingene er alle beløp i hele millioner kroner)
GENERELT
Olav Thon Eiendomsselskap ASA er et
allmennaksjeselskap registrert i Norge og notert på Oslo
Børs. Selskapets hovedkontor er lokalisert i Stenersgata
2A i Oslo. Olav Thon Eiendomsselskap ASA s
konsernregnskap for regnskapsåret 2023 ble vedtatt i
styremøte den 10. april 2024.
Konsernets virksomhet er erverv, utvikling og utleie av
næringseiendommer og kjøpesenter i Norge og Sverige,
samt noe tilknyttet virksomhet.
GRUNNLAG FOR UTARBEIDELSE AV ÅRSREGNSKAPET
Konsernregnskapet til Olav Thon Eiendomsselskap ASA
er avlagt i samsvar med IFRS ® Accounting Standards
som godkjent av EU, samt norske opplysningskrav som
følger av regnskapsloven.
Konsernregnskapet legger til grunn prinsippene i et
historisk kost regnskap, med unntak av følgende
regnskapsposter:
• Investeringseiendommer vurderes til virkelig
verdi. Verdiendringer resultatføres.
• Enkelte finansielle instrumenter vurderes til
virkelig verdi, og verdiendringer resultatføres.
NYE OG ENDREDE STANDARDER
Konsernet har implementert endringene i IAS 1, som
tydeliggjør at regnskapsprinsippene skal opplyse om
vesentlige regnskapsprinsipper, i stedet for viktige som
var den tidligere ordlyden. Endringene klargjør også at
regnskapsprinsippene skal være selskapsspesifikke for å
gi større nytte for regnskapsbrukerne.
Øvrige endringer i standarder og fortolkninger med
ikrafttredelse 1. januar 2024 har ikke hatt vesentlig
betydning på konsernregnskapet til Olav Thon
Eiendomsselskap ASA.
VESENTLIGE REGNSKAPSPRINSIPPER
Funksjonell valuta og presentasjonsvaluta
Konsernets presentasjonsvaluta er NOK. Dette er også
morselskapets funksjonelle valuta.
Datterselskaper, tilknyttede selskaper og
felleskontrollerte virksomheter
Konsernregnskapet for Olav Thon Eiendomsselskap ASA
omfatter regnskapet til morselskapet og selskaper som
konsernet har kontroll over på balansedagen.
Datterselskaper konsolideres fra og med det tidspunktet
konsernet oppnår kontroll og utelates fra konsolidering
når kontroll opphører.
Konsernet vurderer om hvert enkelt oppkjøp er å anse
som kjøp av virksomhet eller kjøp av enkelteiendeler.
Kjøp av virksomhet foreligger når det erverves et
integrert sett av eiendeler og aktiviteter som kan utføres
og styres med henblikk på å generere inntekter. En
virksomhet består av innsatsfaktorer og prosesser som
anvendes på disse innsatsfaktorene, og som kan bidra til
å skape produkter. Oppkjøp av datterselskaper som
tilfredsstiller kravene til en virksomhetssammenslutning,
blir regnskapsført i samsvar med oppkjøpsmetoden. Det
er særlig innsatsfaktorer og prosesser i
virksomhetsdefinisjonen som er de mest relevante
vurderingskriteriene for konsernet ved eiendomskjøp,
herunder hvorvidt kjøpet inkluderer en arbeidsstyrke
med vesentlige prosesser som drift og forvaltning av
eiendommene. Oppkjøp som ikke tilfredsstiller kravene
til en virksomhetssammenslutning, blir regnskapsført
som eiendelskjøp. Ved eiendelskjøp innregnes ikke
goodwill eller utsatt skatt. Viser til note 6.
Konsernet har investeringer i tilknyttede selskaper og
felleskontrollerte virksomheter, som innregnes etter
egenkapitalmetoden fra det tidspunktet betydelig
innflytelse eller felles kontroll oppnås og inntil slik
innflytelse opphører. Ved førstegangsinnregning
vurderes tilknyttede selskaper og felleskontrollerte
virksomheter til anskaffelseskost. Konsernets andel av
resultatet i tilknyttede selskaper og felleskontrollerte
virksomheter innregnes i den balanseførte verdien av
enhetene og i konsernets resultat.
Prinsipper for inntektsføring
Konsernets inntekter knytter seg til leieinntekter
innregnet etter IFRS 16 Leieavtaler, og andre eiendoms-
og driftsrelaterte inntekter innregnet etter IFRS 15
Driftsinntekter fra kontrakter med kunder. For en
kontrakt som inneholder både leiekomponenter og ikke-
leiekomponenter, fordeler konsernet vederlagene i
kontrakten i henhold til prinsippene i IFRS 15
Driftsinntekter fra kontrakter med kunder.
Leieinntekter
Leieinntekter som er innregnet etter IFRS 16 Leieavtaler
er presentert som leieinntekter og innregnes over
kontraktens leieperiode netto etter merverdiavgift.
Konsernet har vurdert at utleieavtalene består av en
leiekomponent som er retten til bruk av butikklokale/
næringslokale, og to ikke-leiekomponenter som er andre
tjenester (dekket av felleskostnader) og markedsføring.
Vederlaget for leie av butikklokale/næringslokale består
av fast leie/minimumsleie og/eller omsetningsbasert
leie. Betalingen for felleskostnader består av betaling for
både leiekomponenten (eiendomsskatt, festeavgift og
andel adm.påslag) og ikke-leiekomponenter (f.eks.
renhold, vaktmester og service og vedlikehold). Den del
av felleskostnadene som er vurdert å være
leiebetalinger, og ikke betalinger for separate tjenester,
er presentert som leieinntekter i resultatoppstillingen.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 23
Konsernet har kun operasjonelle utleieavtaler.
Driftsinntekter fra kontrakter med kunder (IFRS 15)
Konsernet har følgende inntekter fra varer og tjenester:
• Inntekter fra viderebelastning av
felleskostnader, som er vurdert å være en ikke-
leiekomponent i utleieavtalene (presentert som
Eiendomsrelaterte inntekter)
• Salg av markedsføringstjenester, som er vurdert
å være en ikke-leiekomponent i utleieavtalene
(presentert som Eiendomsrelaterte inntekter)
• Forvaltningshonorarer (presentert som Andre
driftsinntekter)
• Øvrige driftsinntekter (presentert som Andre
driftsinntekter)
Tjenestene inntektsføres løpende over tid fordi kunden/
leietaker mottar tjenester i en løpende
leveranseforpliktelse, og forbruker disse simultant.
Driftsinntekter måles til virkelig verdi av vederlaget
fratrukket merverdiavgift og rabatter.
I note 7 gis ytterligere informasjon om
leveringsforpliktelsene for konsernets ulike
inntektsstrømmer.
Agent- prinsipal vurdering
Konsernet har vurdert hvorvidt det er agent eller
prinsipal ved levering av tjenester som betales via
felleskostnader i utleieavtalene. Konsernet benytter i de
fleste tilfeller underleverandører for å oppfylle
forpliktelsene overfor leietakerne som spesifisert i
leieavtalen. Tjenestene som leveres gjelder utelukkende
bygget som helhet/fellesskapet og er ikke knyttet opp til
enkelte utleielokaler. Det er konsernet som har
myndighet til å akseptere eller avvise hva som skal
utføres/bestilles. Det er ingen leietakere som forvalter
en bestilling mot leverandør, eller har
beslutningsmyndighet om hva som skal prioriteres.
Videre har konsernet anledning til å forhandle priser
(som belastes felleskostnadene) for tjenestene.
Konsernet videreformidler ikke bare tjenestene, men er
ansvarlig for at forpliktelsene iht. leieavtalen overholdes.
Tjenesteleveransen er vurdert å bestå av flere elementer
som anses som en samlet driftstjeneste til leietakerne.
Basert på denne vurderingen har konsernet konkludert
med at det er prinsipal.
Eiendomsrelaterte kostnader og driftskostnader
Eiendomsrelaterte kostnader inkluderer kostnader
knyttet til felleskostnader belastet leietakerne,
markedsføring av eiendommene, eiers andel av
felleskostnader samt drifts- og vedlikeholdskostnader.
Andre driftskostnader inkluderer kostnader knyttet til
aktiviteter i ikke eiendomsrelatert virksomhet.
Administrasjonskostnader gjelder kostnader som ikke
direkte er knyttet til drift og utleie av eiendommene
eller til ikke eiendomsrelatert virksomhet, og inkluderer
kostnader knyttet til overordnede eier- og
konsernfunksjoner.
Investeringseiendom
Investeringseiendommer, inkludert investeringseiendom
under oppføring, er eiendeler som eies enten for å
oppnå leieinntekter og/eller verdistigninger og som ikke
er benyttet til eget bruk av konsernets selskaper.
Investeringseiendommer regnskapsføres til virkelig
verdi. Endringer i virkelig verdi resultatføres.
Alle investeringseiendommer er verdsatt basert på
neddiskontering av fremtidige leieinntekter (DCF
modell), med et avkastningskrav som reflekterer risikoen
i netto kontantstrømmer. Verdsettelsen utføres av
uavhengige eksterne rådgivere. Se ytterligere
beskrivelse i note 14.
Overføring til eller fra kategorien investeringseiendom
gjennomføres kun som følge av endret bruk av
eiendommen. Ved overføring fra eierbenyttet eiendom
til investeringseiendom som følge av endret bruk, vil
differansen som oppstår mellom balanseført verdi og
virkelig verdi på tidspunktet for omklassifiseringen føres
over andre inntekter og kostnader ved gevinst og føres
direkte over resultatet ved tap. Ved avhending av
eiendommen overføres gevinsten til opptjent
egenkapital. Ved overføring fra investeringseiendom til
eierbenyttet eiendom vil eiendommens anskaffelseskost
være virkelig verdi på tidspunktet for bruksendring.
Dersom konsernet videreutvikler en eksisterende
investeringseiendom, forblir den en
investeringseiendom som måles basert på virkelig verdi.
Senere utgifter forbundet med fast eiendom aktiveres
hvis påkostningen tilfredsstiller krav for balanseføring,
mens løpende vedlikehold kostnadsføres..
Konsernet som leietaker
Leieavtaler som overfører retten til å kontrollere bruken
av en identifisert eiendel ved at leietaker bestemmer
bruk og mottar de økonomiske fordelene regnskapsføres
etter IFRS 16.
På iverksettelsestidspunktet for en leieavtale innregner
konsernet en leieforpliktelse og en tilsvarende
bruksretteiendel for alle sine leieavtaler, med unntak av
kortsiktige leieavtaler og eiendeler med lav verdi. For
disse leieavtalene innregner konsernet leiebetalingene
som andre driftskostnader i resultatregnskapet når de
påløper.
Konsernet har i hovedsak leieavtaler knyttet til
festetomter og lokaler/seksjoner i forbindelse med
kjøpesenterdrift. Bruksrettighetene er klassifisert som
investeringseiendom og verdsettes til virkelig verdi etter
IAS 40. Virkelig verdi av eiendommen og rett til bruk
eiendelen estimeres samlet, ved at festeleien ikke
SIDE 24 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
hensyntas i fremtidige kontantstrømmer i
verdivurderingen av eiendommen.
Konsernet måler leieforpliktelser på
iverksettelsestidspunktet til nåverdien av alle faste
leiebetalinger over leieperioden. Da den implisitte
renten i leieavtalen ikke er kjent, beregnes
leieforpliktelsen og renter på leieforpliktelsen basert på
marginal lånerente. Diskonteringsrenten fastsettes
basert på den marginale lånerenten for det aktuelle
selskapet som har inngått leieavtalen og hensyntar
lengden på leieavtalen og eiendommens attraktivitet.
Finansielle instrumenter
Et finansielt instrument er enhver kontrakt som gir
opphav til en finansiell eiendel for et foretak og en
finansiell forpliktelse eller et egenkapitalinstrument for
et annet foretak. Finansielle instrumenter innregnes i
balansen når konsernet har blitt part i instrumentets
kontraktsmessige betingelser. Finansielle instrumenter
fraregnes når de kontraktsmessige rettighetene eller
pliktene er opphørt, som vil si når plikten angitt i
kontrakten er oppfylt, kansellert eller utløpt.
Finansielle eiendeler
Konsernets finansielle eiendeler består av utlån og
bankinnskudd, fordringer som stammer fra den
ordinære driften, samt derivater dersom virkelig verdi er
høyere enn null. Klassifiseringen av finansielle eiendeler
ved førstegangsinnregning avhenger av karakteristika
ved de kontraktsmessige kontantstrømmene til
eiendelen, og hvilken forretningsmodell konsernet
legger til grunn i styringen av sine finansielle eiendeler.
Konsernet klassifiserer sine finansielle eiendeler i
følgende kategorier:
• Finansielle eiendeler målt til amortisert kost
• Finansielle eiendeler til virkelig verdi med
verdiendringer over resultatet
Finansielle eiendeler målt til amortisert kost
Konsernet måler finansielle eiendeler til amortisert kost
hvis følgende betingelser er oppfylt:
• Den finansielle eiendelen holdes i en
forretningsmodell hvor formålet er å motta
kontraktsfestede kontantstrømmer.
• Kontraktsvilkårene for den finansielle eiendelen
gir opphav til kontantstrømmer som
utelukkende består av betaling av hovedstol og
renter på gitte datoer.
Konsernets finansielle eiendeler til amortisert kost
inkluderer utlån og bankinnskudd, samt fordringer som
stammer fra den ordinære driften. Kundefordringer som
ikke har et betydelig finansieringselement er målt til
transaksjonsprisen i samsvar med IFRS 15 Inntekter fra
kontrakter med kunder.
Finansielle eiendeler til virkelig verdi med verdiendringer
over resultat
Derivater regnskapsføres til virkelig verdi som ved
førstegangsinnregning normalt tilsvarer kostpris.
Etterfølgende endringer i virkelig verdi føres over
resultatet. Denne kategorien inneholder rente- og
valutaderivater.
Avsetninger for tap på finansielle eiendeler
Det avsettes for forventede tap (ECL) på alle
gjeldsinstrumenter som ikke er klassifisert som virkelig
verdi over resultat. Konsernet anvender en forenklet
metode for beregning av tapsavsetninger for
kundefordringer.
Finansielle forpliktelser
Finansielle forpliktelser er, ved førstegangsinnregning,
klassifisert som lån og forpliktelser eller derivater. Lån og
forpliktelser innregnes til virkelig verdi justert for direkte
henførbare transaksjonskostnader. Etter
førstegangsinnregning vil lån og forpliktelser bli målt til
amortisert kost ved bruk av effektiv rentes-metode.
Derivater er finansielle forpliktelser når den virkelige
verdien er negativ, og behandles regnskapsmessig på
tilsvarende måte som derivater som er eiendeler, det vil
si til virkelig verdi med verdiendringer over resultat.
Skattekostnad
Skattekostnaden omfatter periodens betalbare skatt og
endringene i utsatt skatt/skattefordel. Betalbar skatt
beregnes på grunnlag av årets skattemessige resultat.
Netto utsatt skatt/skattefordel er beregnet på alle
forskjeller mellom regnskapsmessig og skattemessig
verdi på eiendeler og gjeld med unntak av
førstegangsinnregning av en eiendel eller forpliktelse i
en transaksjon som ikke er en
virksomhetssammenslutning, og som på
transaksjonstidspunktet verken påvirker
regnskapsmessig overskudd eller skattepliktig inntekt.
ENDRINGER I STANDARDER OG FORTOLKNINGER MED
FREMTIDIG IKRAFTTREDELSE
IASB har vedtatt flere endringer i standarder og
fortolkninger med ikrafttredelse fra 1. januar 2025 eller
senere.
Pillar 2-reglene om minimum 15 % global
beskatning er vedtatt i Norge, og gjelder fra
2024. Pillar 2-reglene er ikke forventet å gi
suppleringsskatt for konsernet.
Øvrige vedtatte endringer i standarder eller
fortolkninger med fremtidig ikrafttredelse, forventes
ikke å ha vesentlig effekt for konsernregnskapet.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 25
INNHOLDSFORTEGNELSE

Note 1 | Segmentinformasjon | 27
Note 2 | Datterselskaper | 29
Note 3 | Felleskontrollerte virksomheter | 31
Note 4 | Tilknyttede selskaper | 33
Note 5 | Balanseførte verdier felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper | 35
Note 6 | Oppkjøp | 36
Note 7 | Driftsinntekter fra kontrakter med kunder | 37
Note 8 | Lønnskostnader | 38
Note 9 | Eiendomsrelaterte kostnader | 40
Note 10 | Andre driftskostnader | 40
Note 11 | Administrasjonskostnader | 41
Note 12 | Finansinntekter og finanskostnader | 41
Note 13 | Varige driftsmidler og eierbenyttede eiendommer | 42
Note 14 | Investeringseiendom | 43
Note 15 | Finansielle anleggsmidler | 46
Note 16 | Kundefordringer, kontraktsforpliktelser og andre fordringer | 46
Note 17 | Bankinnskudd | 46
Note 18 | Finansiell risikostyring | 47
Note 19 | Renteswapavtaler | 48
Note 20 | Kapitalstruktur og egenkapital | 50
Note 21 | Klassifisering og måling av finansielle eiendeler og forpliktelser | 51
Note 22 | Kortsiktig og langsiktig gjeld | 53
Note 23 | Avstemming av forpliktelser fra finansieringsaktiviteter | 53
Note 24 | Forfallsstruktur finansielle forpliktelser | 54
Note 25 | Skatt | 55
Note 26 | Aksjekapital og aksjonærinformasjon | 56
Note 27 | Resultat per aksje | 58
Note 28 | Nærstående parter | 58
Note 29 | Leieavtaler | 59
Note 30 | Betingede forpliktelser | 60
Note 31 | Vesentlige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger | 60

SIDE 26 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NOTE 1 SEGMENTINFORMASJON
Konsernet har aktiviteter innenfor to strategiske driftssegmenter og to geografiske områder. De to driftssegmentene
representerer ulike leietakerbehov og er derfor styrt delvis uavhengig av hverandre. Inndelingen i driftssegmenter
samsvarer med styringsstrukturen og den interne rapporteringen til konsernets beslutningstakere, definert som styret.
Inndelingen gjenspeiler en inndeling basert på virksomhetstype.

Driftssegmentresultat 2023 | Driftssegment |  | Geografiske områder
| Kjøpesenter | Nærings- eiendom | Annen virksomhet | Konsern |  | Norge | Sverige | Konsern
Leieinntekter | 2 790 | 932 |  | 3 722 |  | 3 499 | 223 | 3 722
Eiendomsrelaterte inntekter | 957 | 141 |  | 1 098 |  | 1 028 | 70 | 1 098
Eiendomsrelaterte kostnader | -1 119 | -335 |  | -1 454 |  | -1 336 | -117 | -1 454
Netto leieinntekter | 2 628 | 738 | – | 3 366 |  | 3 191 | 175 | 3 366
Andre driftsinntekter | 12 |  | 45 | 56 |  | 56 |  | 56
Andre driftskostnader | -17 |  | -39 | -56 |  | -56 |  | -56
Administrasjonskostnader | -141 | -38 |  | -179 |  | -164 | -15 | -179
Ordinære avskrivinger | -9 | -9 |  | -17 |  | -17 |  | -17
Forvaltningsresultat | 2 473 | 691 | 6 | 3 171 |  | 3 010 | 160 | 3 171
Verdiendring investeringseiendommer | -2 632 | -1 729 |  | -4 361 |  | -4 229 | -132 | -4 361
Andel resultat i FKV og TS | -30 | 3 |  | -28 |  | -28 |  | -28
Driftsresultat | -189 | -1 036 | 6 | -1 218 |  | -1 247 | 29 | -1 218

Driftssegmentresultat 2022 | Driftssegment |  | Geografiske områder
| Kjøpesenter | Nærings- eiendom | Annen virksomhet | Konsern |  | Norge | Sverige | Konsern
Leieinntekter | 2 375 | 844 |  | 3 219 |  | 3 015 | 203 | 3 219
Eiendomsrelaterte inntekter | 883 | 123 |  | 1 006 |  | 937 | 69 | 1 006
Eiendomsrelaterte kostnader | -1 063 | -283 |  | -1 346 |  | -1 190 | -155 | -1 346
Netto leieinntekter | 2 194 | 684 | – | 2 879 |  | 2 762 | 117 | 2 879
Andre driftsinntekter 1) | 103 |  | 55 | 158 |  | 158 |  | 158
Andre driftskostnader | -39 |  | -44 | -83 |  | -83 |  | -83
Administrasjonskostnader | -143 | -37 |  | -180 |  | -167 | -14 | -180
Ordinære avskrivinger | -16 | -10 |  | -26 |  | -26 |  | -26
Forvaltningsresultat | 2 099 | 637 | 11 | 2 747 |  | 2 644 | 103 | 2 747
Verdiendring investeringseiendommer | 175 | -60 |  | 114 |  | 5 | 109 | 114
Andel resultat i FKV og TS | 122 | -1 |  | 122 |  | 122 |  | 122
Driftsresultat | 2 396 | 577 | 11 | 2 984 |  | 2 771 | 212 | 2 984

1)Inkluderer gevinst ved salget av Amfi Drift konsern på 69 millioner kroner.
Transaksjoner mellom segmentene skjer til ordinære betingelser som ville ha vært de samme for uavhengige parter.
I tabellen over er interne leieinntekter på 77 millioner kroner (55) i segmentet Kjøpesenter eliminert mot interne
eiendomsrelaterte kostnader i segmentet Næringseiendom i 2023.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 27
Segmenteiendeler og -gjeld 31.12.23 og tilgang for året

| Driftssegment |  | Geografiske områder
| Kjøpesenter | Nærings- eiendom | Ikke allokert | Konsern |  | Norge | Sverige | Konsern
Investeringseiendom | 41 453 | 15 124 | - | 56 577 |  | 53 314 | 3 263 | 56 577
Andre eiendeler | - | - | 2 024 | 2 024 |  | 1 940 | 85 | 2 024
Felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper | 1 899 | - | - | 1 899 |  | 1 899 |  | 1 899
Sum eiendeler | 43 352 | 15 124 | 2 024 | 60 501 |  | 57 153 | 3 348 | 60 501
Gjeld og forpliktelser | - | - | 30 064 | 30 064 |  | 29 802 | 263 | 30 064
Tilgang (note 13 og 14) | 2 864 | 148 | - | 3 012 |  | 2 984 | 28 | 3 012

Segmenteiendeler og -gjeld 31.12.22 og tilgang for året

| Driftssegment |  | Geografiske områder
| Kjøpesenter | Nærings- eiendom | Ikke allokert | Konsern |  | Norge | Sverige | Konsern
Investeringseiendom | 40 975 | 16 724 | - | 57 699 |  | 54 555 | 3 144 | 57 699
Andre eiendeler | - | - | 1 920 | 1 920 |  | 1 865 | 55 | 1 920
Felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper | 2 965 | - | - | 2 965 |  | 2 965 |  | 2 965
Sum eiendeler | 43 940 | 16 724 | 1 920 | 62 584 |  | 59 385 | 3 199 | 62 584
Gjeld og forpliktelser | - | - | 29 911 | 29 911 |  | 29 669 | 242 | 29 911
Tilgang (note 13 og 14) | 713 | 256 | - | 969 |  | 957 | 12 | 969

Segmenteiendeler består i all hovedsak av investeringseiendommer. Andre eiendeler, gjeld og forpliktelser er ikke allokert.
SIDE 28 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NOTE 2 DATTERSELSKAPER

|  | Ervervsår | Forretningskontor | Eierandel/ stemmerett 2023 | Eierandel/ stemmerett 2022
Amfi AS |  | 1996 | Surnadal | 100% | 100%
Amfi Bolig AS |  | 2021 | Surnadal | 100% | 100%
Amfi Bygg Longyearbyen AS |  | 2013 | Surnadal | 100% | 100%
Amfi Bygg Moa AS |  | 2003 | Surnadal | 100% | 100%
Amfi Fannestrand AS | 1) | 2018 | Surnadal | –% | 100%
AS Åsane Senter |  | 2016 | Ulset | 100% | 100%
Axess Basecamp 1 AS | 1) | 2019 | Surnadal | –% | 100%
Axess Eiendom AS | 1) | 2019 | Surnadal | –% | 100%
Bergen Storsenter AS |  | 1996 | Oslo | 100% | 100%
Bowling 1 Vestkanten AS |  | 2010 | Bergen | 89% | 89%
Brattøra Eiendom AS | 2) | 2023 | Surnadal | 100% | –%
Breivika Næringspark AS |  | 2015 | Surnadal | 100% | 100%
Breiviktunet AS |  | 2015 | Surnadal | 100% | 100%
Detaljhandelshuset i Hyllinge AB | 3) | 2014 | Stockholm | –% | 100%
Drøbak City AS |  | 1998 | Surnadal | 100% | 100%
Eiendomsselskapet Bryggerikvartalet AS |  | 2020 | Surnadal | 100% | 100%
Eiendomsselskapet Triade AS |  | 2020 | Surnadal | 100% | 100%
Fastighets AB Hageby Centrum | 3) | 2014 | Stockholm | –% | 100%
Fastighets AB Lantmäteribacken | 3) | 2014 | Stockholm | –% | 100%
Thon Köpcentrum Sverige AB | 8) | 2014 | Stockholm | 100% | 100%
Fastighets AB Överby Köpcentrum | 3) | 2014 | Stockholm | –% | 100%
Fastighets AB Överby Köpcentrum 2 |  | 2015 | Stockholm | 100% | 100%
Gardermoen Park AS |  | 2001 | Oslo | 100% | 100%
Holterveien 1-3 AS |  | 2022 | Surnadal | 100% | 100%
Holterveien 7 AS |  | 2022 | Surnadal | 100% | 100%
Hustadgården ANS |  | 2020 | Surnadal | 100% | 100%
Hustadgården Eiendom AS | 1) | 2020 | Surnadal | –% | 100%
Info-Rama AS | 4) | 1998 | Oslo | –% | 100%
Jessheim Storsenter AS |  | 1998 | Oslo | 100% | 100%
Komsa Parkering AS |  | 2007 | Surnadal | 65% | 65%
L.A.Meyer Eiendom AS |  | 2001 | Surnadal | 100% | 100%
Mitticity i Karlstad Fastighets AB | 3) | 2014 | Stockholm | –% | 100%
Moa Vest AS |  | 2003 | Surnadal | 78% | 78%
Nygårdstangen Utvikling AS |  | 2020 | Bergen | 100% | 100%
OTE Eiendom AS |  | 2019 | Oslo | 100% | 100%
Portalen AS |  | 2010 | Surnadal | 100% | 100%
Sartor Storsenter AS |  | 2015 | Fjell | 60% | 60%
Sentrum Breivika AS |  | 2014 | Surnadal | 100% | 100%
Solco AS | 1) | 2019 | Surnadal | –% | 100%
Stokkeholm Eiendom Moa AS |  | 2022 | Surnadal | 100% | 100%
Storgata 34 AS |  | 2022 | Surnadal | 100% | 100%
Straume Restaurantdrift AS | 6) | 2019 | Fjell | –% | 60%
Sørlandssenteret Eiendom AS | 5) | 2009/2023 | Bergen | 100% | 50%
Thon Fastigheter AB |  | 2014 | Stockholm | 100% | 100%
Thon Kjøpesenter Midt AS |  | 2005 | Surnadal | 100% | 100%
Thon Kjøpesenter Molde AS | 7) | 2008 | Molde | 100% | 100%
Thon Kjøpesenter Nord AS |  | 1999 | Surnadal | 100% | 100%
Thon Kjøpesenter Sør AS |  | 2005 | Surnadal | 100% | 100%
Thon Kjøpesenter Vest AS |  | 1993 | Surnadal | 100% | 100%

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 29

|  | Ervervsår | Forretningskontor | Eierandel/ stemmerett 2023 | Eierandel/ stemmerett 2022
Thon Kjøpesenter Øst AS |  | 2013 | Surnadal | 100% | 100%
Thon Norheim Eiendom AS | 4) | 2015 | Oslo | –% | 100%
Thon Storo AS |  | 1994 | Oslo | 100% | 100%
Thon Straume AS |  | 2015 | Fjell | 100% | 100%
Thon Åsane AS |  | 2012 | Oslo | 100% | 100%
Time Park Service AS |  | 2007 | Oslo | 100% | 100%
Vannkanten Badeland AS |  | 2010 | Bergen | 89% | 89%
Vestkanten AS |  | 2010 | Bergen | 89% | 89%
Vålerveien 257 AS |  | 2013 | Surnadal | 100% | 100%
Åsane Storsenter DA |  | 2016 | Ulset | 100% | 100%
1) Selskapet er fusjonert inn i Molde Storsenter AS i 2023.
2) Selskapet er anskaffet i 2023.
3) Selskapet er fusjonert inn i Thon Köpcentrum Sverige AB i 2023.
4) Selskapet er fusjonert inn i OTE Eiendom AS i 2023.
5) Vi har kjøpt oss opp til 100 % eierandel i selskapet i 2023.
6) Selskapet er fusjonert inn i Sartor Storsenter AS i 2023.
7) Selskapet endret navn fra Molde Storsenter AS til Thon Kjøpesenter Molde AS i 2023.
8) Selskapet endret navn fra Fastighets AB Sollentuna Centrum til Thon Köpcentrum Sverige AB i 2023.

Morselskapet har en kjøpsopsjon og minoritetseier har en salgsopsjon vedrørende 6 % eierandel i et datterselskap.
Opsjonene kan innløses i perioden 2025-27. Innløsningsforpliktelsen estimeres per balansedato til å utgjøre 33 millioner
kroner (43), og inngår i regnskapslinjen annen langsiktig gjeld i konsernet.
SIDE 30 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NOTE 3 FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER
Som felleskontrollert virksomhet defineres selskaper hvor konsernet har felles kontroll sammen med en annen part.

|  | Ervervsår | Forretningskontor | Eierandel/ stemmerett 2023 | Eierandel/ stemmerett 2022
Olav Thon Eiendomsselskap konsern |  |  |  |  |
Lagunen AS |  | 1994 | Bergen | 42% | 42%
Lagunen DA |  | 2001 | Bergen | 50% | 50%
Lagunen Eiendom AS |  | 1995 | Bergen | 42% | 42%
Sørlandssenteret DA | 1) | 2009 | Bergen | –% | 50%
Amfi AS Konsern |  |  |  |  |
Elvegaten Eiendom AS |  | 2012 | Surnadal | 50% | 50%
AmCo Eiendom AS konsern |  | 2007 | Surnadal | 50% | 50%
Amfi Bygg Fauske AS |  | 2007 | Surnadal | 50% | 50%
Amfi Bygg Årnes AS |  | 2007 | Surnadal | 50% | 50%
Amfi Bygg Elverum AS |  | 2007 | Surnadal | 50% | 50%
Amfi Bygg Elverum 2 AS | 2) | 2023 | Surnadal | 50% | –%
Frustuvegen 1 AS |  | 2022 | Surnadal | 50% | 50%
Amfi Bygg Eidsvoll AS |  | 2007 | Surnadal | 50% | 50%
Sogningen Storsenter AS |  | 2007 | Surnadal | 50% | 50%
Dølastugu Eiendom AS |  | 2009 | Surnadal | 25% | 25%
AmCo Bygg Nærbø AS |  | 2008 | Surnadal | 25% | 25%
AmCo Bygg 2 Nærbø AS |  | 2008 | Surnadal | 25% | 25%
Coop Rørvik Eiendom AS |  | 2011 | Surnadal | 25% | 25%
Skippergata 1 AS |  | 2013 | Surnadal | 25% | 25%
Orkland Kjøpesenter AS konsern |  | 2016 | Surnadal | 50% | 50%
OTI-Senteret Eiendom AS |  | 2016 | Surnadal | 50% | 50%
Bårdshaug Nord AS |  | 2012 | Surnadal | 50% | 50%
Bårdshaug Vest Handelspark AS |  | 2013 | Surnadal | 50% | 50%
Laksøra Orkanger AS |  | 2018 | Surnadal | 50% | 50%
Orkangerveien AS |  | 2019 | Surnadal | 50% | 50%
1) De resterende 50 % av selskapet ble kjøpt i 2023. Deretter ble morselskapet Sørlandssenteret DA avviklet.
2) Selskapet er stiftet i 2023. |  |  |  |  |

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 31
Konsernets andel av resultat og balanse (ihht IFRS) relatert til investeringer i felleskontrollerte virksomheter:

2023 | Lagunen DA | Lagunen Eiendom AS | Orkland Kjøpe-senter AS Konsern | Amco Eiendom AS Konsern | Øvrige selskaper | Sum
Driftsinntekter | 53 | 8 | 40 | 99 | 16 | 216
Verdiendring investeringseiendom | -112 | -13 | -9 | -25 | 2 | -157
Verdiendring finansielle instrumenter | – | – | – | 3 | – | 2
Kostnader | -8 | -2 | -21 | -64 | -15 | -110
Skattekostnad | – | 2 | -1 | -7 | -1 | -7
Resultat | -67 | -6 | 8 | 6 | 3 | -57
Investeringseiendom | 864 | 127 | 442 | 970 | 45 | 2 449
Øvrige eiendeler | 22 | 9 | 46 | 86 | 20 | 184
Sum eiendeler | 887 | 136 | 488 | 1 056 | 65 | 2 633
Egenkapital | 604 | 90 | 227 | 427 | 14 | 1 362
Langsiktig gjeld | 279 | 46 | 243 | 574 | 34 | 1 175
Kortsiktig gjeld | 3 | 1 | 18 | 56 | 17 | 95
Sum egenkapital og gjeld | 887 | 136 | 488 | 1 056 | 65 | 2 633

Det er ikke mottatt utbytte fra felleskontrollerte virksomheter i 2023.

2022 | Lagunen DA | Lagunen Eiendom AS | Sørlands- senteret DA | Orkland Kjøpe- senter AS Konsern | Amco Eiendom AS Konsern | Øvrige selskaper | Sum
Driftsinntekter | 49 | 8 | 96 | 37 | 94 | 13 | 297
Verdiendring investeringseiendom | 71 | 7 | -119 | -4 | -58 | -1 | -105
Verdiendring finansielle instrumenter | – | – | – | 6 | 17 | – | 23
Kostnader | -4 | -2 | -40 | -19 | -58 | -13 | -135
Skattekostnad | – | -3 | 13 | -5 | 1 | – | 7
Resultat | 117 | 10 | -50 | 15 | -5 | – | 86
Investeringseiendom | 948 | 140 | 1 065 | 447 | 944 | 43 | 3 587
Øvrige eiendeler | 16 | 7 | 4 | 51 | 85 | 16 | 179
Sum eiendeler | 964 | 147 | 1 069 | 498 | 1 029 | 59 | 3 766
Egenkapital | 672 | 96 | 1 018 | 219 | 421 | 11 | 2 437
Langsiktig gjeld | 289 | 50 | 32 | 264 | 559 | 35 | 1 230
Kortsiktig gjeld | 3 | 1 | 18 | 15 | 49 | 12 | 99
Sum egenkapital og gjeld | 964 | 147 | 1 069 | 498 | 1 029 | 59 | 3 766

Det er mottatt utbytte på 107 millioner kroner fra felleskontrollerte virksomheter i 2022.
SIDE 32 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
Felleskontrollerte virksomheter - Enkelte selskaper presentert med 100 % av resultat og balanse (ihht IFRS).

2023 | Lagunen DA | Lagunen Eiendom AS | Orkland Kjøpe- senter AS Konsern | Amco Eiendom AS Konsern
Driftsinntekter | 105 | 19 | 79 | 199
Verdiendring investeringseiendom | -225 | -32 | -18 | -50
Verdiendring finansielle instrumenter | – | – | -1 | 6
Kostnader | -15 | -6 | -42 | -129
Skattekostnad | – | 4 | -1 | -15
Resultat | -134 | -15 | 16 | 11
Investeringseiendom | 1 729 | 303 | 884 | 1 940
Øvrige eiendeler | 45 | 22 | 92 | 173
Sum eiendeler | 1 773 | 325 | 976 | 2 113
Egenkapital | 1 209 | 213 | 455 | 854
Langsiktig gjeld | 559 | 109 | 485 | 1 148
Kortsiktig gjeld | 6 | 3 | 36 | 111
Sum egenkapital og gjeld | 1 773 | 325 | 976 | 2 113

2022 | Lagunen DA | Lagunen Eiendom AS | Sørlands- senteret DA | Orkland Kjøpe- senter AS Konsern | Amco Eiendom AS Konsern
Driftsinntekter | 98 | 18 | 193 | 74 | 187
Verdiendring investeringseiendom | 142 | 16 | -238 | -8 | -117
Verdiendring finansielle instrumenter | – | – | – | 12 | 34
Kostnader | -7 | -5 | -81 | -37 | -117
Skattekostnad | – | -6 | 27 | -10 | 3
Resultat | 234 | 23 | -99 | 30 | -11
Investeringseiendom | 1 896 | 333 | 2 131 | 894 | 1 888
Øvrige eiendeler | 33 | 18 | 7 | 102 | 170
Sum eiendeler | 1 929 | 351 | 2 138 | 996 | 2 058
Egenkapital | 1 343 | 228 | 2 037 | 438 | 843
Langsiktig gjeld | 579 | 120 | 65 | 528 | 1 118
Kortsiktig gjeld | 7 | 3 | 36 | 30 | 97
Sum egenkapital og gjeld | 1 929 | 351 | 2 138 | 996 | 2 058

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 33
NOTE 4 TILKNYTTEDE SELSKAPER

| Virksomhet | Ervervsår | Forretningskontor | Eierandel/ stemmerett 2023 | Eierandel/ stemmerett 2022
Harald Kværner Eiendom AS | Eiendom | 2004 | Ullensaker | 34% | 34%
Møre-Sentrene Moa Syd AS | Eiendom | 2008 | Surnadal | 40% | 40%
Petterssonhjørnet AS | Eiendom | 2014 | Surnadal | 20% | 20%
Rådhusplassen 1 Kirkenes AS | Eiendom | 2007 | Surnadal | 31% | 31%
Sameiet Moa Park | Eiendom | 2003 | Surnadal | 44% | 44%

Resultat og balanse (ihht IFRS) relatert til investeringer i tilknyttede selskaper:

| 100 % av vesentlige TS-er | Konsernets andel i tilknyttede selskaper
2023 | Harald Kværner Eiendom AS | Møre- Sentrene Moa Syd AS | Harald Kværner Eiendom AS | Møre- Sentrene Moa Syd AS | Andre tilknyttede selskaper | Sum tilknyttede selskaper
Driftsinntekter | 130 | 44 | 44 | 18 | 1 | 63
Verdiendring investeringseiendom | 28 | -15 | 10 | -6 | – | 3
Verdiendring finansielle instrumenter | – | – | – | – | – | –
Kostnader | -80 | -4 | -27 | -2 | – | -29
Skattekostnad | -17 | -6 | -6 | -2 | – | -8
Resultat | 61 | 20 | 21 | 8 | – | 29
Investeringseiendom | 1 864 | 643 | 635 | 255 | 6 | 896
Øvrige eiendeler | 162 | 66 | 55 | 26 | 1 | 82
Sum eiendeler | 2 026 | 709 | 690 | 281 | 7 | 978
Egenkapital | 885 | 584 | 301 | 232 | 4 | 537
Langsiktig gjeld | 1 112 | 106 | 379 | 42 | 3 | 424
Kortsiktig gjeld | 29 | 19 | 10 | 8 | – | 18
Sum egenkapital og gjeld | 2 026 | 709 | 690 | 281 | 7 | 978

Det er mottatt utbytte fra tilknyttede selskaper på 20 millioner kroner i 2023.
SIDE 34 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023

| 100 % av vesentlige TS-er | Konsernets andel i tilknyttede selskaper
2022 | Harald Kværner Eiendom AS | Møre- Sentrene Moa Syd AS | Harald Kværner Eiendom AS | Møre- Sentrene Moa Syd AS | Andre tilknyttede selskaper | Sum tilknyttede selskaper
|  |  | 0 | 0 |  |
Driftsinntekter | 129 | 37 | 44 | 15 | 1 | 59
Verdiendring investeringseiendom | 26 | 2 | 9 | 1 | – | 10
Verdiendring finansielle instrumenter | – | – | – | – | – | –
Kostnader | -67 | -1 | -23 | – | – | -23
Skattekostnad | -20 | -9 | -7 | -3 | – | -10
Resultat | 69 | 30 | 24 | 12 | – | 36
Investeringseiendom | 1 828 | 650 | 623 | 258 | 6 | 887
Øvrige eiendeler | 279 | 70 | 95 | 28 | 1 | 124
Sum eiendeler | 2 107 | 720 | 718 | 286 | 7 | 1 010
Egenkapital | 848 | 594 | 289 | 236 | 4 | 528
Langsiktig gjeld | 1 229 | 107 | 419 | 43 | 3 | 464
Kortsiktig gjeld | 31 | 19 | 10 | 7 | – | 18
Sum egenkapital og gjeld | 2 107 | 720 | 718 | 286 | 7 | 1 010

Det er mottatt utbytte fra tilknyttede selskaper på 53 millioner kroner i 2022.
NOTE 5 BALANSEFØRTE VERDIER FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER OG TILKNYTTEDE
SELSKAPER

| 2023 | 2022
Konsernets andel av egenkapitalen i felleskontrollerte virksomheter | 1 362 | 2 437
Konsernets andel av egenkapitalen i tilknyttede selskaper | 537 | 528
Balanseført verdi 31.12 | 1 899 | 2 965
Balanseført verdi 01.01 | 2 965 | 3 004
Konsernets andel resultater i felleskontrollerte virksomheter | -57 | 86
Konsernets andel resultater i tilknyttede selskaper | 29 | 36
Mottatt utbytte fra felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper | -20 | -160
Tilgang / avgang selskaper | -1 018 | –
Andre endringer | – | -1
Balanseført verdi 31.12 | 1 899 | 2 965
Konsernets andel av resultatet i felleskontrollerte virksomheter | -57 | 86
Konsernets andel av resultatet i tilknyttede selskaper | 29 | 36
Konsernets andel av resultatet | -28 | 122

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 35
NOTE 6 OPPKJØP

2023 |  |  |  |  |  |  |
Følgende oppkjøp av datterselskaper er foretatt: |  |  |  |  |
|  | Eierandel/ |  | Dato for | Anskaffelses- | Driftsinntekt | Resultat
Navn | Segment | stemmerett | Kommune | overtagelse | kost | innregnet | innregnet
Sørlandssenteret DA | Kjøpesenter | 100% | Oslo | 01.01.23 | 1 044 | 226 | 117
Brattøra Eiendom AS | Kjøpesenter | 100% | Surnadal | 13.01.23 | 178 | 21 | 24
Sum oppkjøp |  |  |  |  | 1 222 | 247 | 141

| Bokførte verdier | Merverdi | Balanseførte
| i selskapene | ved oppkjøp | verdier
Anleggsmidler | 1 102 | 66 | 1 168
Omløpsmidler | 50 |  | 50
Bankinnskudd | 1 |  | 1
Utsatt skatt | -4 |  | -4
Netto identifiserbare eiendeler og gjeld | 1 156 | 66 | 1 222
Herav betalt | 1 222 |  |
Bankinnskudd overdratt | 1 |  |
Netto utgående kontantstrømmer | 1 222 |  |

2022 |  |  |  |  |  |  |
Følgende oppkjøp av datterselskaper er foretatt: |  |  |  |  |
|  | Eierandel/ |  | Dato for | Anskaffelses- | Driftsinntekt | Resultat
Navn | Segment | stemmerett | Kommune | overtagelse | kost | innregnet | innregnet
Holterveien 1-3 AS | Kjøpesenter | 100% | Surnadal | 17.02.22 | 222 | 11 | 5
Holterveien 7 AS | Kjøpesenter | 100% | Surnadal | 17.02.22 | 19 | 1 | 1
Stokkeholm Eiendom Moa AS | Kjøpesenter | 100% | Surnadal | 01.04.22 | 9 | 1 | 1
Storgata 34 AS | Kjøpesenter | 100% | Surnadal | 15.12.22 | 13 | — | —
Sum oppkjøp |  |  |  |  | 263 | 12 | 7

| Bokførte verdier | Merverdi | Balanseførte
| i selskapene | ved oppkjøp | verdier
Anleggsmidler | 16 | 247 | 263
Finansielle anleggsmidler | 9 |  | 9
Utsatt skatt | 1 |  | 1
Langsiktig gjeld | 8 |  | 8
Netto identifiserbare eiendeler og gjeld | 16 | 247 | 263
Herav betalt | 263 |  |
Bankinnskudd overdratt | – |  |
Netto utgående kontantstrømmer | 263 |  |

Oppstillingen viser oppkjøp av datterselskaper. Aktiviteten i de oppkjøpte selskapene tilfredsstiller ikke kriteriene i IFRS 3
til virksomhet, oppkjøpene er derfor innregnet som eiendelskjøp. Regnskapene til de aktuelle selskapene regnskapsføres i
tråd med GRS. Med unntak av virkelig verdi på investeringseiendom er det ikke avdekket forskjeller mellom anvendte
prinsipper under GRS og IFRS. Anskaffelseskost utover bokført verdi av egenkapital er i sin helhet tillagt
investeringseiendom.
SIDE 36 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NOTE 7 DRIFTSINNTEKTER FRA KONTRAKTER MED KUNDER
Under følger en oppdeling av konsernets inntekter fra kontrakter med kunder:

| 2023 | 2022
Felleskostnader, viderebelastet leietaker | 995 | 929
Andre eiendomsrelaterte inntekter | 103 | 77
Sum eiendomsrelaterte inntekter | 1 098 | 1 006
Forvaltningsinntekter | – | 9
Øvrige driftsinntekter | 56 | 149
Sum andre driftsinntekter | 56 | 158

Under følger en oppdeling av konsernets inntekter fra kontrakter med kunder per segment:

| Driftssegment
2023 | Kjøpesenter | Nærings- eiendom | Annen virksomhet | Konsern
Eiendomsrelaterte inntekter | 957 | 141 | – | 1 098
Andre driftsinntekter | 12 | – | 45 | 56
Sum | 969 | 141 | 45 | 1 154
2022 | Kjøpesenter | Nærings- eiendom | Annen virksomhet | Konsern
Eiendomsrelaterte inntekter | 883 | 123 | – | 1 006
Andre driftsinntekter | 103 | – | 55 | 158
Sum | 986 | 123 | 55 | 1 164

Leveringsforpliktelser
Under gis en beskrivelse av konsernets leveringsforpliktelser og tilhørende regnskapsføring:
Eiendomsrelaterte inntekter
Eiendomsrelaterte inntekter består i hovedsak av inntekter fra viderebelastning av felleskostnader og betaling for salg av
markedsføringsbidrag. Utleiekontraktene til leietakerne regulerer tjenesteleveranser som betales via felleskostnadene
(f.eks renhold, vaktmester og service og vedlikehold) og betaling av markedsføringsbidrag knyttet til kjøpesenterdriften.
Konsernets vurdering er at tjenestene/elementene som dekkes av felleskostnader inngår som en samlet levering av en
driftstjeneste som avtalt i kontrakten. Tjenesten er vurdert å være en serie av uavhengige tjenester til leietaker som har
samme karakteristika og overføringsmønster. Overføring av tjenesten markedsføringsbidrag er spesifisert i eget avsnitt i
avtalen, og anses som adskilt fra de andre tjenestene i kontrakten.
Inntekter fra viderebelastning av felleskostnader og salg av markedsføringsbidrag faktureres a-konto per leietaker basert
på estimat/avregning fra året før. Transaksjonsprisen er variabel. Inntektsføring foretas basert på a-konto faktureringen da
dette anses å være beste estimat på det variable vederlaget, og det er lite sannsynlig med en vesentlig reversering av a-
kontofaktureringen. Inntektsføringen skjer over tid siden leietaker mottar tjenestene i løpende leveranseforpliktelser, og
forbruker disse simultant, ved at tjenestene direkte berører det leide butikklokalet/kontoret eller tilhørende fellesarealer.
Andre driftsinntekter
Andre driftsinntekter består i hovedsak av forvaltningshonorar og øvrige driftsinntekter. Tjenestene og varene som inngår
er vurdert som særskilte leveringsforpliktelser, og inntektsføringen skjer over tid siden kunden mottar og forbruker disse
simultant.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 37
NOTE 8 LØNNSKOSTNADER

|  | 2023 | 2022
Lønninger |  | 160 | 182
Arbeidsgiveravgift |  | 24 | 25
Pensjonskostnader |  | 7 | 9
Andre ytelser |  | 4 | 3
Viderefakturert som en del av felleskostnader |  | -136 | -137
Sum |  | 60 | 82
Lønnskostnadene fordeles på følgende poster i resultatregnskapet: |  |  |
Eiendomsrelaterte kostnader | Note 9 | 36 | 39
Andre driftskostnader | Note 10 | 18 | 33
Administrasjonskostnader | Note 11 | 6 | 10
Sum |  | 60 | 82
Antall årsverk 1) |  | 237 | 273
1) Antall årsverk for 2022 er korrigert i forhold til det som ble oppgitt i årsrapporten for 2022.

Lønn og godtgjørelse til ledende personer

|  |  | Fast lønn og godtgjørelse |
Ledende personer |  | År | Fast lønn | Honorar 1) | Natural- ytelser | Pensjon | Total godtgjørelse
(Tall i hele tusen) |  |  |  |  |  |  |
Dag Tangevald-Jensen |  | 2023 | 2 436 | – | – | 37 | 2 473
Administrerende direktør |  | 2022 | 2 170 | – | 3 | 37 | 2 210
Kjetil Nilsen |  | 2023 | – | 175 | – | – | 175
Varamedlem i 2022 og styreleder fra og med 2023 |  | 2022 | – | 35 | – | – | 35
Olav Thon |  | 2023 | – | 175 | – | – | 175
Styreleder i 2022 og styremedlem i 2023 |  | 2022 | – | 150 | – | – | 150
Sissel Berdal Haga Thon |  | 2023 | – | 175 | – | – | 175
Styremedlem |  | 2022 | – | 150 | – | – | 150
Line Norbye |  | 2023 | – | 235 | – | – | 235
Styremedlem og leder av revisjonsutvalget |  | 2022 | – | 200 | – | – | 200
Elisabeth Holvik |  | 2023 | – | 235 | – | – | 235
Styremedlem og medlem av revisjonsutvalget |  | 2022 | – | 200 | – | – | 200
Stig O. Jacobsen |  | 2023 | – | 35 | – | – | 35
Styremedlem i 2022 og varamedlem i 2023 |  | 2022 | – | 150 | – | – | 150
1) Generalforsamlingen fastsetter honoraret for foregående år inkludert behandling av årsregnskapet. Beløp i tabellen er estimert ikke vedtatt honorar.

Tabellen viser lønn og godtgjørelse ledende personer har mottatt fra Olav Thon Eiendomsselskap ASA konsernet i det
enkelte regnskapsår. Konsernets daglige ledelse ivaretas hovedsakelig gjennom en forretningsføreravtale med
søsterselskapet Thon Holding AS. Lønn og godtgjørelse for ledende personer ut over administrerende direktør dekkes i sin
helhet gjennom forretningsføreravtalens administrasjonshonorar. Administrerende direktør har ansettelsesforhold i både
Olav Thon Eiendomsselskap ASA og Thon Holding AS.
SIDE 38 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
Konsernet har ingen bonusavtaler, opsjoner, tegningsretter, eller andre former for godtgjørelse som er avhengig av
verdiutviklingen i de enkelte selskaper i konsernet. Konsernet har ingen avtaler om garantilønn utover oppsigelsestiden.
Sammenligning av lønn og godtgjørelse de siste fem regnskapsårene
I tabellen under vises utviklingen i lønn og godtgjørelse for ledende personer og styremedlemmer, samt gjennomsnittlig
godtgjørelse til øvrige ansatte for de siste fem årene.

|  | Godtgjørelse (hele tusen) og årlig prosentvis endring (%)
|  | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023
(Tall i hele tusen og prosent) |  |  |  |  |  |
Lønn og godtgjørelse til ledende personer |  |  |  |  |  |
Dag Tangevald-Jensen |  | 2 025 (4 %) | 2 074 (2 %) | 2 130 (3 %) | 2 210 (4 %) | 2 473 (12 %)
Kjetil Nilsen |  |  |  |  | 35 (0%) | 175 (400 %)
Olav Thon |  | 100 (0 %) | 100 (0 %) | 100 (0 %) | 150 (50 %) | 175 (17 %)
Sissel Berdal Haga Thon |  | 130 (0 %) | 130 (0 %) | 130 (0 %) | 150 (15 %) | 175 (17 %)
Line Norbye |  | 100 (0 %) | 100 (0 %) | 130 (0 %) | 200 (54 %) | 235 (18 %)
Elisabeth Holvik |  | – | – | 100 (0 %) | 200 (100 %) | 235 (18 %)
Stig O. Jacobsen |  | 130 (0 %) | 130 (0 %) | 130 (0 %) | 150 (15 %) | 35 (-77 %)
Gjennomsnittlig godtgjørelse til ansatte |  |  |  |  |  |
Olav Thon Eiendomsselskap ASA | 1) | 723 (5 %) | – | – | – | –
Olav Thon Eiendomsselskap konsern gjennomsnittlig godtgjørelse | 2) | 640 (1 %) | 650 (2 %) | 660 (2 %) | 670 (2 %) | 694 (4 %)
Olav Thon Eiendomsselskap konsern lønnsoppgjør i % |  | 3,3% | 1,8% | 2,5% | 4,2% | 5,1%
Konsernets resultater |  |  |  |  |  |
Leieinntekter (beløp i millioner) |  | 2 984 | 2 962 | 2 990 | 3 219 | 3 722
Egenkapitalandel |  | 46% | 47% | 51% | 52% | 50%

1) Fra 2020 er det kun administrerende direktør som er ansatt i Olav Thon Eiendomsselskap ASA.
2) Sammenligningstallene ble endret etter avlagt rapport i 2021 ved at det er lagt inn gjennomsnittlig godtgjørelse. Uttrekket for beregningen inneholder
noe unøyaktigheter, og derfor fremstilles lønnsveksten som tilsynelatende svak. For å få sammenlignbare tall for 2022 og 2023 er gjennomsnittlig
godtgjørelse for 2022 justert for salget av Amfi Drift.
Retningslinjer for fastsettelse av lønn og godtgjørelse til ledende personer
Målsetningen med retningslinjene er å legge forholdene til rette for å rekruttere og beholde ledende personer som
innehar den kompetanse, kapasitet og kvaliteter som kreves for å nå selskapets mål, iverksette selskapets
forretningsstrategi og ivareta selskapets langsiktige interesser og økonomiske bæreevne.
Det overordnede mål for Olav Thon Eiendomsselskap ASAs virksomhet er å oppnå maksimal vekst i egenkapital per aksje,
slik at aksjonærene i et langsiktig perspektiv oppnår en avkastning som er konkurransedyktig i forhold til sammenlignbare
investeringsalternativer. Selskapets strategi er å erverve, eie og å utvikle eiendommer, og det vektlegges at selskapet skal
ha en ubetinget sterk finansiell stilling. Selskapet skal utvise samfunnsansvar og arbeide systematisk innenfor områdene
menneskerettigheter, arbeidsforhold, miljø, antikorrupsjon og sosialt ansvar.
Den enkeltes godtgjørelse og ansettelsesvilkår skal være markedsmessig og konkurransedyktig og reflektere kompetanse,
ansvarsområde og prestasjon og derved bidra til å stimulere en resultatorientert kultur. Hovedkomponenten i
godtgjørelsen skal være en fast lønn, som reguleres årlig. I tillegg kan det ytes naturalytelser og pensjonsinnskudd, hver
ytelseskomponent med verdi inntil to tiendedeler av fast lønn. Oppsigelsestid skal ikke overstige seks måneder, og ved
selskapets oppsigelse kan det etter godkjennelse av styrets leder avtales et sluttvederlag begrenset til en årslønn.
Ansettelsesvilkår knyttet til godtgjørelse gjelder for hele ansettelsesperioden, med mindre annet er avtalt.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 39
Godtgjørelse til administrerende direktør fastsettes av styret, mens godtgjørelse til andre ledende personer fastsettes av
administrerende direktør i samråd med styrets leder.
Retningslinjene skal midlertidig kunne fravikes helt eller delvis når det etter styrets vurdering foreligger særlige
omstendigheter som gjør dette nødvendig for å ivareta selskapets langsiktige interesse og økonomiske bæreevne eller
sikre selskapets levedyktighet.
De nye retningslinjene samstemmer med eksisterende godtgjørelses- og ansettelsesvilkår i selskapet. Styret har ikke
mottatt synspunkter fra aksjeeiere på de gjeldende tilsvarende retningslinjene.
Retningslinjene etableres, revideres og gjennomføres av styret og skal godkjennes av generalforsamlingen ved vesentlige
endringer og minst hvert fjerde år.

Revisjonshonorar/-tjenester: | 2023 | 2022
(kostnadsførte beløp i hele tusen kroner, ekskl. mva) |  |
Lovpålagt revisjon | 3 976 | 3 287
Andre attestasjonstjenester | 118 | 94
Skatterådgivning | 45 | 28
Andre tjenester utenfor revisjon | 56 | 32
Sum | 4 195 | 3 441

NOTE 9 EIENDOMSRELATERTE KOSTNADER

| 2023 | 2022
Vedlikeholdskostnader | 207 | 147
Felleskostnader (viderebelastet leietakere) | 921 | 879
Felleskostnader (utleiers andel) | 108 | 127
Andre eiendomsrelaterte kostnader | 182 | 153
Lønnskostnader (se note 8) | 36 | 39
Sum | 1 454 | 1 346

NOTE 10 ANDRE DRIFTSKOSTNADER

| 2023 | 2022
Leiekostnader | 0 | 1
Varekostnader | 24 | 27
Andre driftskostnader | 13 | 23
Lønnskostnader (se note 8) | 18 | 33
Sum | 56 | 83

SIDE 40 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NOTE 11 ADMINISTRASJONSKOSTNADER

| 2023 | 2022
Administrasjonshonorarer (se note 28) | 173 | 161
Andre administrasjonskostnader | – | 9
Lønnskostnader (se note 8) | 6 | 10
Sum | 179 | 180

NOTE 12 FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER

| 2023 | 2022
Renteinntekter | 26 | 15
Valutagevinst | – | 43
Øvrige finansinntekter | 1 | –
Sum finansinntekter | 26 | 58
Rentekostnader obligasjonslån (regnskapsført til amortisert kost) | 515 | 308
Rentekostnader sertifikatlån (regnskapsført til amortisert kost) | 20 | 14
Rentekostnader derivater (regnskapsført til virkelig verdi) | 25 | 225
Annen rentekostnad (regnskapsført til amortisert kost) | 489 | 198
Rentekostnader leieforpliktelser (se note 29) | 13 | 15
Valutatap | 93 | –
Øvrige finanskostnader | 14 | 25
Sum finanskostnader | 1 169 | 786
Valutaposter |  |
Omregningsdifferanser valuta (ført over andre inntekter og kostnader) | 116 | -45
Valutakurseffekter bankbeholdninger | 9 | –
Øvrige valutaposter | -102 | 43
Sum valutaeffekter | 23 | -3

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 41
NOTE 13 VARIGE DRIFTSMIDLER OG EIERBENYTTEDE EIENDOMMER

| Eierbenyttede | Immatrielle |  |
2023 | eiendommer | eiendeler | Løsøre | Sum
Anskaffelseskost 01.01.23 | 193 | 7 | 331 | 531
Tilgang | – | 3 | 8 | 12
Avgang | – | – | -1 | -1
Omregningsdifferanser | – | – | – | –
Anskaffelseskost per 31.12.23 | 193 | 10 | 339 | 542
Akkumulerte av- og nedskrivninger per 31.12.23 | -9 | -1 | -301 | -311
Omregningsdifferanser | – | – | – | –
Balanseført verdi per 31.12.23 | 184 | 9 | 38 | 231
Årets avskrivninger | -2 | – | -15 | -17
Årets nedskrivninger | – | – | – | –
Sum av- og nedskrivninger | -2 | – | -15 | -17
Økonomisk levetid | 10-67 år | 5-10 år | 3-10 år |
Valgt avskrivningsplan | Lineær | Lineær | Lineær |

| Eierbenyttede | Immatrielle |  |
2022 | eiendommer | eiendeler | Løsøre | Sum
Anskaffelseskost per 01.01.22 | 193 | 7 | 315 | 514
Tilgang | – | – | 22 | 22
Avgang | – | – | -6 | -6
Omregningsdifferanser | – | – | – | –
Anskaffelseskost per 31.12.22 | 193 | 7 | 331 | 531
Akkumulerte av- og nedskrivninger per 31.12.22 | -7 | -1 | -287 | -295
Omregningsdifferanser | – | – | – | –
Balanseført verdi per 31.12.22 | 186 | 6 | 44 | 236
Årets avskrivninger | -2 | – | -24 | -26
Årets nedskrivninger | – | – | – | –
Sum av- og nedskrivninger | -2 | – | -24 | -26
Økonomisk levetid | 10-67 år | 5-10 år | 3-10 år |
Valgt avskrivningsplan | Lineær | Lineær | Lineær |

SIDE 42 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NOTE 14 INVESTERINGSEIENDOM
Investeringseiendommer vurderes til virkelig verdi. I all hovedsak verdsettes eiendommer av eksterne verdsettere. Det
innhentes jevnlig verdivurderinger fra to uavhengige rådgivere; Cushman & Wakefield og Newsec. Virkelig verdi fastsettes
som gjenomsnittet av de to eksterne verdsettelsene. Eiendommene verdsettes gjennom diskontering av både
kontraktsmessige og forventede fremtidige kontantstrømmer (DCF-modellen). Sentrale parametere som inngår ved
verdsettelse av den enkelte eiendom er kontraktsfestede leieinntekter, markedsleie, forventede eierkostnader og
avkastningskrav. For fastsettelse av avkastningskravet vurderes eiendomsspesifikke forhold som type eiendom,
beliggenhet, teknisk standard og eksisterende leiekontrakter, samt makrospesifikke forhold som rente, tilgang og pris på
kreditt. I vurderingen av avkastningskravet tas det utgangspunkt i sammenliknbare referansetransaksjoner i markedet.
I verdsettelsen anvendes en rekke ikke observerbare parametre, og det er en nivå 3 verdsettelse i henhold til virkelig verdi
hierarkiet. Disse parametrene inkluderer følgende:

Fremtidige leieinnbetalinger: | Tar utgangspunkt i kontraktsfestede leieavtaler og estimeres basert på beliggenhet, type eiendom og teknisk standard for den aktuelle eiendommen. Dette vurderes opp mot nylig inngåtte leieavtaler for lignende eiendommer i samme område.
Avkastningskrav (yield): | Konsernets eksterne verdsettere benytter ulik tilnærming for fastsettelse av avkastningskravet. Den ene verdsetteren benytter samme avkastningskrav både for prognoseperioden og residualverdien. Leietakers kredittrisiko og leieavtalens lengde hensyntas ved fastsetting av diskonteringsrenten. Den andre verdsetteren har ulike verdsettelsesmodeller for næringseiendom og kjøpesenter. For næringseiendom benyttes et avkastningskrav som reflekterer motpartsrisiko for alle kjente kontantstrømmer, og et annet avkastningskrav (exit yield) for kontantstrømmer etter utløpet av leiekontraktene og for residualverdien. For kjøpesenter benyttes det samme avkastningskrav for alle kontantstrømmer, da dynamikken i senteret, fleksibiliteten i leietakermiksen og senterets utvikling anses styrende for yieldnivået, og ikke leieavtalens lengde og leietakers kredittrisiko. Avkastningskravet opplyst om i rapporten fremkommer som eiendommens netto markedsleie delt på eiendommens markedsverdi. Netto markedsleie er konsernets estimerte markedsleie fratrukket konsernets estimerte gårdeierkostnader.
Estimert ledighet: | Denne fastsettes med utgangspunkt i faktiske markedsforhold og forventede markedsforhold ved utgangen av eksisterende leieavtaler.
Eierkostnader: | Eierkostnader estimeres i et livsløpsperspektiv ut fra erfaringstall for den aktuelle eiendommen og tilsvarende eiendommer med mange fellestrekk.

For konsernet innebærer klimarisiko i hovedsak risiko for skader på bygg og eiendommer som følge av klimaendringer. Det
er en generell risiko i eiendomsbransjen knyttet til ekstremværshendelser som kan resultere i skade på bygg og
infrastruktur. Blant annet kan snøsmelting, ras og mer nedbør føre til økt risiko for flom som kan gi skader på bygg. Risiko
for klimarelatert skade på bygg kan resultere i økte kostnader ved oppgradering og renovering for å redusere eksponering
og bli forberedt på potensiell fremtidig klimaskade.
Som et element i arbeidet med bærekraftstrategien, er det gjennomført en overordnet klimarisikoanalyse av konsernet.
Analysen innebærer fremtidsrettede klimascenarier som hensyntar identifiserte risikoer og muligheter innenfor ulike
tidshorisonter. Konsernets eiendommer viser eksponering for ekstremnedbør og tørke når det gjelder fysisk klimarisiko.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 43
Det er ikke gjort detaljerte analyser per eiendom for risikoområdene, og tidshorisonten er langsiktig. Konsernets vurdering
tilsier at det derfor er for tidlig å slå fast om klimarisiko bør hensyntas ved fastsettelse av virkelig verdi på
eiendomsporteføljen, og hvordan det vil påvirke fremtidige vedlikeholdskostnader. Konsernet har ved avleggelsen av
regnskapet ikke identifisert enkeltstående bygg eller eiendommer med mulig redusert verdi som følge av klimaendringer. I
2024 er det planlagt en større kartlegging av eiendommene. Basert på analysen vil konsernet treffe eventuelle tiltak med
hensyn til oppgradering og renovering for å redusere risikoen.

| Nærings- | Kjøpe- |
Bevegelse investeringseiendom | eiendom | senter | Sum
Sum virkelig verdi investeringseiendom 01.01.22 | 16 513 | 40 354 | 56 867
Tilgang: |  |  |
-Kjøp og påkostninger på investeringseiendom | 256 | 429 | 685
-Tilgang selskaper/investeringseiendom | – | 262 | 262
Netto endring som følge av justering til virkelig verdi | -57 | 183 | 126
Netto endring rett til bruk eiendeler som følge av justering til virkelig verdi | -3 | -8 | -11
Tilgang og avgang rett til bruk eiendeler | – | -136 | -136
Valutaeffekter | – | -94 | -94
Andre endringer | 15 | -14 | 1
Sum virkelig verdi investeringseiendom 31.12.22 | 16 724 | 40 975 | 57 699
Investeringseiendom - eiet - virkelig verdi 01.01.23 | 16 708 | 40 801 | 57 509
Investeringseiendom - rett til bruk eiendeler - virkelig verdi 01.01.23 | 16 | 174 | 190
Sum virkelig verdi investeringseiendom 01.01.23 | 16 724 | 40 975 | 57 699
Tilgang: |  |  |
-Kjøp og påkostninger på investeringseiendom | 148 | 544 | 692
-Tilgang selskaper/investeringseiendom | – | 2 308 | 2 308
Netto endring som følge av justering til virkelig verdi | -1 726 | -2 624 | -4 350
Netto endring rett til bruk eiendeler som følge av justering til virkelig verdi | -3 | -8 | -11
Tilgang og avgang rett til bruk eiendeler | – | 17 | 17
Valutaeffekter | – | 223 | 223
Andre endringer | -18 | 18 | –
Sum virkelig verdi investeringseiendom 31.12.23 | 15 124 | 41 453 | 56 577
herav investeringseiendom - eiet | 15 112 | 41 270 | 56 382
herav investeringseiendom - rett til bruk eiendeler | 13 | 183 | 195

SIDE 44 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023

| 2023 |  | 2022
Oversikt input til verdsettelser - eiet investeringseiendom | Nærings- eiendom | Kjøpesenter |  | Nærings- eiendom | Kjøpesenter
Verdsettelsesnivå | 3 | 3 |  | 3 | 3
Verdsettelsesmodell | DCF | DCF |  | DCF | DCF
Virkelig verdi | 15 112 | 41 270 |  | 16 708 | 40 801
Antall kvadratmeter | 390 345 | 1 509 622 |  | 379 520 | 1 375 764
Faktisk leie per kvm (intervall) | 800-21 000 | 600-13 000 |  | 800-17 000 | 550-12 000
Faktisk leie per kvm (vektet snitt) | 2 014 | 1 915 |  | 1 961 | 1 821
Lengde på eksisterende leiekontrakter (år) (intervall) | 1-15 | 1-10 |  | 1-15 | 1-10
Gjenværende lengde eksisterende leiekontrakter (år) (vektet snitt) | 5,4 | 3,9 |  | 5,4 | 3,8
Markedsleie per kvm (intervall) | 800-17 000 | 600-13 000 |  | 800-17 000 | 550-12 000
Markedsleie per kvm (vektet snitt) | 2 122 | 1 983 |  | 2 079 | 1 898
Forventet prisstigning | 2,2 % | 2,2 % |  | 2,2 % | 2,2 %
Estimert ledighet | 5,4 % | 3,0 % |  | 4,1 % | 3,3 %
Avkastningskrav (intervall) | 3,9 %-8,0 % | 5,1 %-8,9 % |  | 3,1 %-7,9 % | 4,3 %-8,2 %
Avkastningskrav (vektet snitt) | 4,9 % | 6,2 % |  | 4,2 % | 5,5 %

Næringseiendom er geografisk lokalisert med 99 % (99 %) av virkelig verdi i regionen Stor-Oslo, og inneholder bolig for
utleie, hvor virkelig verdi på boligporteføljen er 3 milliarder kroner (3).
Kjøpesenter er geografisk lokalisert i Norge og Sverige, med 92 % (92 %) av virkelig verdi av kjøpesentersegmentet i Norge
og 8 % (8 %) i Sverige.
Regnskapsføring av disse eiendommene etter historisk kost prinsippet, hadde gitt følgende verdier:

| 2023 | 2022
Kostpris 31.12 | 38 088 | 33 153
Akkumulerte avskrivninger pr 31.12 | -8 048 | -6 478
Bokført verdi etter historisk kost 31.12 | 30 040 | 26 675
Balanseført verdi av investeringseiendom som er pantsatt som sikkerhet for gjeld (se note 24): | 21 286 | 25 918

Tabellen nedenfor viser hvordan verdien på konsernets investeringseiendommer (eiet) påvirkes av endringer i
avkastningskrav og/eller markedsleie, under forutsetning av at andre variabler er konstante. Det er imidlertid grunn til å
anta at det er samvariasjon mellom variablene, og det er derfor grunn til å anta at endringer i en variabel kan påvirke den
andre.

Avkastningskrav | Markedsleie
| - 10% | Uendret | + 10%
- 1,0 %-poeng | 61 051 | 67 770 | 74 488
- 0,5 %-poeng | 55 452 | 61 549 | 67 645
Uendret | 50 802 | 56 382 | 61 962
+ 0,5 %-poeng | 46 879 | 52 023 | 57 166
+ 1,0 %-poeng | 43 524 | 48 295 | 53 066

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 45
NOTE 15 FINANSIELLE ANLEGGSMIDLER

| 2023 | 2022
Lån til felleskontrollerte virksomheter | 252 | 279
Andre fordringer | 190 | 95
Sum | 442 | 374

NOTE 16 KUNDEFORDRINGER, KONTRAKTSFORPLIKTELSER OG ANDRE FORDRINGER

| 2023 | 2022
Kundefordringer | 937 | 897
Andre kortsiktige fordringer | 225 | 198
Sum | 1 162 | 1 095
Avsetning til forventet kredittap | -36 | -39
Sum | 1 126 | 1 056
Aldersfordelte kundefordringer |  |
Ikke forfalt | 840 | 816
0-30 | 41 | 36
31-60 | 13 | 9
61-90 | 3 | –
Over 90 dager | 40 | 36
Sum | 937 | 897

Konsernet har ikke vesentlige avsetninger for tap på inntekter fra kontrakter med kunder. Avsetning for forventet
kredittap knytter seg til utleievirksomheten.
Konsernet har ikke kontraktsforpliktelser og kontraktseiendeler per 31.12.23.
NOTE 17 BANKINNSKUDD

| 2023 | 2022
Bankinnskudd | 225 | 254
Bundne midler | 1 | –
Sum | 226 | 254

SIDE 46 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NOTE 18 FINANSIELL RISIKOSTYRING
Finansielle risikofaktorer
Konsernets aktiviteter medfører ulike typer finansiell risiko: kredittrisiko, likviditetsrisiko, renterisiko og valutarisiko.
Målsettinger og rammer for finansiell risiko fastsettes av styret, og risikostyringen ivaretas av konsernets sentrale
finansavdeling. Viktige elementer i konsernets finansielle strategi er målsettingen om å opprettholde en solid finansiell
posisjon med høy egenkapitalandel og betydelige likviditetsreserver.
Kredittrisiko
Kredittrisiko vurderes på konsernnivå og er i hovedsak knyttet til risikoen for å bli påført tap som følge av at leietakerne
ikke betaler avtalt leie. Det er innført rutiner som sikrer at utleie kun skjer til leietakere med tilfredsstillende
kredittverdighet. Husleiebetaling sikres normalt med husleiedepositum eller betalingsgarantier fra banker med høy
kredittverdighet. Konsernet har de senere år hatt relativt lave tap på leiekrav, og risikoen for at konsernet skal bli påført
betydelige tap som følge av konkurser blant leietakerne, vurderes som moderat. Konsernet vurderer at oppnådde
leieinntekter i 2023 tilsier at betalingsevnen til leietakerne totalt sett vil opprettholdes fremover. De senere år har
husleietap utgjort under 0,5 % av konsernets leieinntekter. Kredittrisiko oppstår også i transaksjoner med banker og
finansinstitusjoner i forbindelse med inngåelse av avtaler om finansielle instrumenter og finansielle plasseringer.
Motparter ved inngåelse av finansielle instrumenter og finansielle plasseringer er begrenset til anerkjente
finansinstitusjoner med høy kredittverdighet.
Likviditetsrisiko
Likviditetsrisikoen knyttes til konsernets evne til å betjene gjeldsforpliktelser etter hvert som de forfaller.
Likviditetsrisikoen dempes ved å ha store tilgjengelige likviditetsreserver, en moderat belåningsgrad, langsiktige
låneavtaler og ved å anvende ulike finansieringskilder og - markeder. Likviditetsreserven består av likvide omløpsmidler og
ubenyttede langsiktige kredittrammer i store nordiske finansinstitusjoner og en betydelig portefølje av ubelånte
eiendommer. Styret har fastsatt målsettinger for konsernets likviditetsreserver som både skal sikre finansiell handlefrihet
til å kunne utnytte investeringsmuligheter raskt, og bidra til å redusere den finansielle risikoen vesentlig. Likviditetsrisikoen
som knyttes til refinansiering av konsernets gjeld dempes ved at ulike finansieringskilder anvendes, og at
refinansieringsbehovet innenfor de neste 12 måneder balanseres i forhold til konsernets likviditetsreserve. Det vises til
note 24. Konsernets målsetting er at likviditetsreserven skal være 100 % av gjeldsforfall de neste 12 måneder. Per 31.12.23
utgjør likviditetsreserven 352 % av gjeldsforfall de neste 12 måneder. Det foreligger finansielle covenantskrav
(låneforutsetninger) i noen av konsernets banklåneavtaler knyttet til egenkapitalandel, rentedekningsgrad og
belåningsgrad. Per 31.12.23 oppfyller konsernet samtlige krav i låneavtalene. Konsernet har svært høy margin i forhold til
de definerte covenantskrav, og risikoen for brudd på disse kravene vurderes som særdeles lav de nærmeste 12 måneder. I
enkelte av konsernets låneavtaler for gjeld opptatt i kapitalmarkedene, er det visse krav knyttet til størrelsen på
konsernets pantefrie eiendeler, som konsernet tilfredsstiller med god margin.
Renterisiko
Med renterisiko menes risiko for endringer i konsernets resultat, kontantstrøm eller egenkapital som følge av endringer i
det kort- og langsiktige rentemarkedet. Risikoen styres blant annet ved å ha en betydelig andel langsiktig rentebinding.
Styret fastsetter bl.a målsettinger for andel fastrente, og renteposisjoner og renteprofil rapporteres til styret på jevnlig
basis. Konsernets målsetting er at andelen fastrente skal være betydelig, og normalt ligge mellom 40 % og 65 % av
konsernets rentebærende gjeld. Det er videre et mål at gjennomsnittlig rentebinding på hele gjeldsporteføljen skal være
minimum 2,5 år. Per 31.12.23 var gjenværende løpetid 3,45 år. Rentesikringen i konsernet foretas i hovedsak ved bruk av
finansielle instrumenter på porteføljenivå. Per 31.12.23 utgjorde andelen langsiktig rentebinding (utover 1 år) 59 %, og
gjenværende løpetid på porteføljen av renteinstrumenter 5,7 år. Siden 2008 har andelen langsiktig rentebinding (utover 1
år) variert mellom 52 % og 69 %, og gjenværende løpetid på porteføljen av renteinstrumenter har variert mellom 5 og 9 år.
For den delen av gjeldsporteføljen med kortsiktig rentebinding, reduseres dessuten renterisikoen ytterligere ved at
tidspunktene for renteregulering balanseres.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 47
Sensitivitet
Ved endringer i relevante renter antas det at virkningen i resultatet på konsernets rentekostnader blir som vist under,
hensyntatt at renteendringer får virkning i gjeldsporteføljen etter 1-3 måneder. For konsernets renteinstrumenter vises
løpende endringer på rentekostnader hensyntatt endringer på 3 mnd NIBOR.

| Sensitivitet rentekostnader (før økonomisk sikring) 3 mnd NIBOR | Sensitivitet løpende rentekostnader derivater 3 mnd NIBOR | Sensitivitet netto rentekostnader (hensyntatt økonomisk sikring) 3 mnd NIBOR
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022
Balanseført verdi | -20 997 | -20 227 | 74 | -110 | -20 997 | -20 227
Fastrenteandel |  |  |  |  | 59 % | 57 %
Endring basispunkter |  |  |  |  |  |
+25 | -52 | -51 | 31 | 29 | -22 | -22
+50 | -105 | -101 | 61 | 58 | -44 | -44
+100 | -210 | -202 | 123 | 115 | -87 | -87
+200 | -420 | -405 | 246 | 230 | -174 | -174

Tabellen nedenfor viser hvilken hypotetisk resultateffekt en endring i 3 mnd NIBOR per 31.12. vil ha på årlige
rentekostnader for gjeld med flytende rente basert på utestående gjeld 31.12., samt hvilken effekt en endring i 5 års
swaprenten antas å ha på virkelig verdi av konsernets rentederivater per 31.12.

| Sensitivitet rentekostnader (før økonomisk sikring) 3 mnd NIBOR | Sensitivitet virkelig verdi derivater 5 års swaprenter | Sum resultateffekt
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022
Balanseført verdi | -20 997 | -20 227 | 74 | -110 | -20 997 | -20 227
Fastrenteandel | 59 % | 57 % |  |  |  |
Endring basispunkter |  |  |  |  |  |
+25 | -52 | -51 | 98 | 103 | 46 | 53
+50 | -105 | -101 | 195 | 204 | 90 | 103
+100 | -210 | -202 | 383 | 402 | 173 | 200
+200 | -420 | -405 | 741 | 777 | 321 | 372

Valutarisiko
Konsernet har økonomisk risiko knyttet til omregning av svenske datterselskaper til presentasjonsvaluta. Sensitiviteten på
netto eksponering i valuta er ikke vurdert som betydelig for konsernet.
NOTE 19 RENTESWAPAVTALER
For å tilpasse gjeldsporteføljen til konsernets målsetting for renteprofil, anvendes følgende finansielle instrumenter:
Renteswapavtale:
Avtale om å bytte rentebetingelser for et bestemt nominelt beløp over et bestemt antall perioder.
Renteswapavtaler med fremtidig start:
Renteswapavtale med et avtalt fremtidig starttidspunkt.
De finansielle instrumentene er vurdert til virkelig verdi på balansedagen. Verdiendring i løpet av regnskapsperioden
resultatføres.
SIDE 48 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023

|  | 2023 | 2022
Virkelig verdi 01.01 | Note 22 | -110 | -988
Virkelig verdi 31.12 | Note 22 | 74 | -110
Verdiendring i året |  | 183 | 878

Under følger et sammendrag over konsernets renteswapavtaler.

Instrumenter per 31.12.23 | Utløpsår | Kontraktsbeløp (hovedstol) | Snittrente |
Renteswapavtaler |  |  |  |
Betaler fast - mottar flytende: |  |  |  |
| 2024 | 400 | 4,69% |
| 2024 | 500 | 1,58% | 1)
| 2025 | 3 325 | 3,90% |
| 2025 | 500 | 0,89% | 1)
| 2026 | 3 200 | 3,60% |
| 2027 | 1 400 | 3,19% |
| 2028 | 700 | 3,51% |
| 2030 | 1 300 | 3,99% |
Betaler flytende - mottar fast: |  |  |  |
| 2024 | 500 | 2,62% |
| 2025 | 1 400 | 2,03% |
| 2025 | 700 | 5,67% | 1)
| 2027 | 500 | 2,33% |
| 2030 | 600 | 5,79% |
| 2032 | 500 | 4,17% |
Renteswapavtaler med fremtidig start |  |  |  |
Betaler fast - mottar flytende: |  |  |  |
| 2024 - 2026 | 1 000 | 3,14% |
| 2024 - 2027 | 1 000 | 2,61% |
| 2024 - 2028 | 500 | 0,37% | 1)
| 2024 - 2028 | 500 | 2,67% |
| 2025 - 2028 | 900 | 2,17% |
| 2025 - 2029 | 1 000 | 1,48% |
| 2025 - 2029 | 500 | 2,00% | 1)
| 2025 - 2030 | 1 000 | 2,59% |
| 2025 - 2030 | 500 | 2,39% | 1)
| 2026 - 2029 | 500 | 3,01% |
| 2026 - 2031 | 500 | 1,67% |
| 2034 - 2041 | 500 | 1,62% |
| 2035 - 2041 | 400 | 1,37% |
| 2036 - 2041 | 500 | 1,58% |
Sum markedsverdi konsern |  |  |  | 74

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 49

Instrumenter per 31.12.22 | Utløpsår | Kontraktsbeløp (hovedstol) | Snittrente |
Renteswapavtaler |  |  |  |
Betaler fast - mottar flytende: |  |  |  |
| 2024 | 400 | 4,69% |
| 2024 | 500 | 1,58% | 1)
| 2025 | 3 325 | 3,88% |
| 2025 | 500 | 0,89% | 1)
| 2026 | 3 200 | 3,60% |
| 2027 | 1 400 | 3,19% |
| 2028 | 700 | 3,51% |
| 2030 | 1 300 | 3,99% |
Betaler flytende - mottar fast: |  |  |  |
| 2024 | 500 | 2,62% |
| 2025 | 1 400 | 2,03% |
| 2027 | 500 | 2,33% |
| 2032 | 500 | 4,17% |
Renteswapavtaler med fremtidig start |  |  |  |
Betaler fast - mottar flytende: |  |  |  |
| 2024 - 2028 | 500 | 0,37% | 1)
| 2024 - 2028 | 500 | 2,67% |
| 2025 - 2028 | 900 | 2,17% |
| 2025 - 2029 | 1 000 | 1,48% |
| 2025 - 2030 | 500 | 1,99% |
| 2026 - 2029 | 500 | 3,01% |
| 2026 - 2031 | 500 | 1,67% |
| 2034 - 2041 | 500 | 1,62% |
| 2035 - 2041 | 400 | 1,37% |
| 2036 - 2041 | 500 | 1,58% |
Sum markedsverdi konsern |  |  |  | -110
1) Svenske kroner (SEK) |  |  |  |

NOTE 20 KAPITALSTRUKTUR OG EGENKAPITAL
Konsernet opererer i en kapitalintensiv bransje, hvor valg av finansiell strategi er av stor betydning. Konsernets mål knyttet
til kapitalforvaltning er å trygge selskapets drift, sikre avkastning for eierne og å opprettholde en god kapitalstruktur for å
redusere kapitalkostnadene, dempe konsernets finansielle risiko og å sikre finansiell handlefrihet. Et bærende element er
målsettingen om å opprettholde en solid finansiell posisjon, kjennetegnet ved en høy egenkapitalandel og betydelige
langsiktige likviditetsreserver.
Et sentralt nøkkeltall er gjeldsgrad, definert som netto rentebærende gjeld dividert på egenkapital pluss netto
rentebærende gjeld. Netto rentebærende gjeld er definert som rentebærende gjeld (kortsiktig og langsiktig) minus
bankinnskudd. Egenkapital omfatter majoritetens egenkapital, innskutt og opptjent. Konsernets gjeldsgrad bør normalt
ikke overstige 50 %. Per 31.12.23 var beregnet gjeldsgrad 41 %.
Beslutning om utdeling av utbytte fastsettes av generalforsamlingen etter forslag fra selskapets styre. Med tilfredsstillende
soliditet og likviditet vektlegges det at aksjonærene skal motta et utbytte tilsvarende 30 – 40 % av konsernets resultat
eksklusive verdiendringer.
SIDE 50 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023

| 2023 | 2022
Rentebærende gjeld | 20 997 | 20 227
Bankinnskudd | -226 | -254
Netto rentebærende gjeld | 20 772 | 19 973
Egenkapital tilordnet aksjonærer i morselskapet | 30 097 | 32 235
Sum egenkapital og netto rentebærende gjeld | 50 869 | 52 208
Gjeldsgrad | 41% | 38%

NOTE 21 KLASSIFISERING OG MÅLING AV FINANSIELLE EIENDELER OG FINANSIELLE FORPLIKTELSER
Tabellen under gir en oversikt over klassifiseringen av konsernets finansielle eiendeler og forpliktelser, og viser
verdsettelseshierarkiet for finansielle instrumenter som måles til virkelig verdi. Tabellen viser også balanseførte verdier og
virkelig verdi for konsernets finansielle instrumenter.

31.12.23 | Finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet | Finansielle instrumenter til amortisert kost | Sum balanseført verdi | Sum virkelig verdi | Verd- settelses nivå |
Eiendeler |  |  |  |  |  |
Finansielle anleggsmidler |  | 355 | 355 | 355 | 3 |
Finansielle anleggsmidler - renteswaper | 87 |  | 87 | 87 | 2 |
Kundefordringer og andre fordringer |  | 1 126 | 1 126 | 1 126 | 3 |
Bankinnskudd og kontanter |  | 226 | 226 | 226 | 3 |
Sum finansielle eiendeler | 87 | 1 707 | 1 794 | 1 794 |  |
Forpliktelser |  |  |  |  |  |
Obligasjonslån |  | 11 809 | 11 809 | 11 571 | 1 |
Sertifikatlån |  | — | — | — | 3 |
Gjeld til kredittinstitusjoner |  | 9 188 | 9 188 | 9 193 | 3 |
Leverandørgjeld og annen gjeld |  | 1 393 | 1 393 | 1 393 | 3 |
Renteswaper (Derivater) | 14 |  | 14 | 14 | 2 |
Sum finansielle forpliktelser | 14 | 22 390 | 22 404 | 22 169 |  |
Verdsettelsesnivå 1 (netto) |  | -11 809 | -11 809 | -11 571 |  |
Verdsettelsesnivå 2 (netto) | 74 |  | 74 | 74 |  |
Verdsettelsesnivå 3 (netto) |  | -8 874 | -8 874 | -8 879 |  |

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 51

31.12.22 | Finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet | Finansielle instrumenter til amortisert kost | Sum balanseført verdi | Sum virkelig verdi | Verd- settelses nivå
Eiendeler |  |  |  |  |
Finansielle anleggsmidler |  | 374 | 374 | 374 | 3
Kundefordringer og andre fordringer |  | 1 056 | 1 056 | 1 056 | 3
Bankinnskudd og kontanter |  | 254 | 254 | 254 | 3
Sum finansielle eiendeler | – | 1 684 | 1 684 | 1 684 |
Forpliktelser |  |  |  |  |
Obligasjonslån |  | 11 655 | 11 655 | 11 187 | 1
Sertifikatlån |  | 378 | 378 | 378 | 3
Gjeld til kredittinstitusjoner |  | 8 194 | 8 194 | 8 140 | 3
Leverandørgjeld og annen gjeld |  | 1 214 | 1 214 | 1 214 | 3
Renteswaper (Derivater) | 110 |  | 110 | 110 | 2
Sum finansielle forpliktelser | 110 | 21 441 | 21 551 | 21 028 |
Verdsettelsesnivå 1 (netto) |  | -11 655 | -11 655 | -11 187 |
Verdsettelsesnivå 2 (netto) | -110 |  | -110 | -110 |
Verdsettelsesnivå 3 (netto) |  | -8 102 | -8 102 | -8 048 |

Virkelig verdi- hierarkiet
Konsernet klassifiserer virkelig verdi målinger ved å bruke et virkelig verdi hierarki som reflekterer signifikansen av den
inputen som brukes i utarbeidelsen av målingene. Virkelig verdi hierarkiet har følgende nivåer:
Nivå 1: Bruk av noterte priser i aktive markeder.
Nivå 2: Bruk av verdsettelsesmetoder med observerbare markedsdata som input.
Nivå 3: Bruk av verdsettelsesmetoder hvor input er basert på vesentlig grad av ikke-observerbare markedsdata.
Verdsettelse av finansielle instrumenter foretas av konsernets finansavdeling, i samråd med ekstern rådgiver.
Verdsettelsesmetodene som benyttes er tilpasset til hvert finansielle instrument, og har som formål å benytte mest mulig
av informasjonen som er tilgjengelig i markedet.
Det er ingen finansielle eiendeler eller forpliktelser som har blitt reklassifisert i 2023 slik at verdsettelsesmetode har
endret seg. Det er heller ingen overføringer mellom nivå 1 eller nivå 2 virkelig verdi målinger i 2023.
Virkelig verdi av finansielle instrumenter målt til virkelig verdi i balansen
Måling av virkelig verdi av konsernets renteswaper er verdsatt basert på kilder i nivå 2. Virkelig verdi av renteswaper er
estimert basert på observerbare terminrenter og rentekurver, og bekreftet av den finansinstitusjon som selskapet har
inngått avtalene med. Se forøvrig note 19.
Virkelig verdi av finansielle instrumenter målt til amortisert kost i balansen
Utover ovennevnte finansielle eiendeler og gjeld som er balanseført til virkelig verdi er konsernets øvrige finansielle
eiendeler og gjeld (finansielle instrumenter) balanseført til amortisert kost. Virkelig verdi av disse finansielle
instrumentene som vist i tabellen over forventes å være tilnærmet lik bokført verdi (amortisert kost). Balanseført verdi av
bankinnskudd og kontanter er tilnærmet lik virkelig verdi på grunn av at disse instrumentene har kort forfallstid.
Tilsvarende er balanseført verdi av fordringer og leverandørgjeld tilnærmet lik virkelig verdi da de inngås til ”normale”
betingelser og diskontering er ikke antatt å ha vesentlig effekt. Obligasjonslån vurderes til børskurs per 31. desember og
banklån til virkelig verdi av fremtidige kontantstrømmer hvor det tas hensyn til antatt forskjell mellom dagens margin og
markedsmessige vilkår.
SIDE 52 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NOTE 22 KORTSIKTIG OG LANGSIKTIG GJELD

| 2023 | 2022
| Kortsiktig gjeld | Langsiktig gjeld | Sum | Kortsiktig gjeld | Langsiktig gjeld | Sum
Obligasjonslån | 1 500 | 10 309 | 11 809 | 2 155 | 9 500 | 11 655
Sertifikatlån | – | - | – | 378 | - | 378
Gjeld til kredittinstitusjoner | 27 | 9 161 | 9 188 | 88 | 8 105 | 8 194
Sum rentebærende gjeld 1) | 1 527 | 19 471 | 20 997 | 2 622 | 17 605 | 20 227
Virkelig verdi renteswapavtaler (note 19) 2) | – | 14 | 14 | 40 | 70 | 110
Leverandørgjeld | 157 | - | 157 | 139 | - | 139
Leieforpliktelse (note 29) | 8 | - | 8 | 7 | - | 7
Påløpte renter | 74 | - | 74 | 44 | - | 44
Skyldige offentlige avgifter | 101 | - | 101 | 87 | - | 87
Mottatt ikke opptjent leieinntekt | 788 | - | 788 | 725 | - | 725
Annen gjeld | 222 | 43 | 265 | 181 | 31 | 212
Sum ikke rentebærende gjeld | 1 349 | 57 | 1 406 | 1 224 | 100 | 1 324

1) Vektet gjennomsnittlig rente per balansedag for konsernets rentebærende gjeld er 5,17 % (4,45 %), korrigert for inngåtte renteavtaler. Vektet
gjennomsnittlig renteperiode er 3,45 år (3,54).
2) Kortsiktig del av virkelig verdi renteswapavtaler har en positiv markedsverdi på 87 millioner kroner og er klassifisert som finansielle anleggsmidler på
eiendelssiden.
Se note 18 for forklaring av konsernets finansielle risikostyring.
NOTE 23 AVSTEMMING AV FORPLIKTELSER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER

| Langsiktig gjeld | Kortsiktig gjeld |  |
| Obligasjons- lån | Gjeld til kreditt- insitiusjoner | Leie- forpliktelser (note 29) | Sertifikatlån | Obligasjons- lån | Gjeld til kreditt- insitiusjoner | Sum |
Forpliktelser 01.01.22 | 10 215 | 6 565 | 341 | 1 725 | 1 583 | 27 | 20 455 |
Opptak av rentebærende gjeld | 1 500 | 5 570 | 0 | 2 278 | 0 | 55 | 9 404 | 1)
Nedbetaling av rentebærende gjeld | -1 606 | -4 000 | 0 | -3 595 | 0 | -6 | -9 206 | 1)
Netto endring leieforpliktelser | 0 | 0 | -137 | 0 | 0 | 0 | -137 |
Nedbetaling leieforpliktelser | 0 | 0 | -8 | 0 | 0 | 0 | -8 | 1)
Reklassifisering | -572 | -12 | 0 | 0 | 572 | 12 | 0 |
Valutakurseffekter og annet | -37 | -18 | 0 | -29 | 0 | 0 | -84 |
Forpliktelser 31.12.22 (note 22) | 9 500 | 8 105 | 196 | 378 | 2 155 | 88 | 20 424 |
Opptak av rentebærende gjeld | 2 309 | 4 058 | 0 | 2 116 | 0 |  | 8 483 | 1)
Nedbetaling av rentebærende gjeld | -2 196 | -3 178 | 0 | -2 521 | 0 |  | -7 895 | 1)
Netto endring leieforpliktelser | 0 | 0 | 15 | 0 | 0 | 0 | 15 |
Nedbetaling leieforpliktelser | 0 | 0 | -8 | 0 | 0 | 0 | -8 | 1)
Reklassifisering | 655 | 61 | 0 | 0 | -655 | -61 | 0 |
Valutakurseffekter og annet | 41 | 115 | 0 | 27 | 0 | 0 | 183 |
Forpliktelser 31.12.23 (note 22) | 10 309 | 9 161 | 204 | 0 | 1 500 | 27 | 21 202 |

1) Avstembart mot kontantstrømoppstillingen under finansieringsaktiviteter.
Betalte renter klassifiseres som kontantstrøm fra drift. Følgelig er rentederivater ikke inkludert i forpliktelser fra
finansieringsaktiviteter.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 53
NOTE 24 FORFALLSSTRUKTUR FINANSIELLE FORPLIKTELSER
Oversikt over forfallsstrukturen for konsernets finansielle forpliktelser, basert på gjenværende kontraktsregulerte forfall.
Tabellen viser nominelle kontantstrømmer inkludert renter.

31.12.23 | 0-1 år | 1-2 år | 2-3 år | 3-4 år | 4-5 år | Mer enn 5 år | Sum
Obligasjonslån | 2 096 | 3 474 | 1 708 | 966 | 2 946 | 2 314 | 13 504
Sertifikatlån | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Gjeld til kredittinstitusjoner | 521 | 5 869 | 877 | 1 884 | 51 | 1 139 | 10 342
Leverandørgjeld og annen gjeld | 1 349 | 0 | 0 | 0 | 0 | 43 | 1 393
Renteswap (negativ markedsverdi) | -12 | 65 | 42 | 32 | 30 | 22 | 179
Renteswap (positiv markedsverdi) | -87 | -26 | -50 | -52 | -44 | -178 | -436
Sum | 3 868 | 9 383 | 2 578 | 2 830 | 2 983 | 3 341 | 24 982

31.12.22 | 0-1 år | 1-2 år | 2-3 år | 3-4 år | 4-5 år | Mer enn 5 år | Sum
Obligasjonslån | 2 621 | 1 864 | 2 654 | 1 480 | 895 | 3 749 | 13 264
Sertifikatlån | 380 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 380
Gjeld til kredittinstitusjoner | 447 | 389 | 7 239 | 798 | 33 | 216 | 9 122
Leverandørgjeld og annen gjeld | 1 184 |  |  |  |  | 31 | 1 214
Renteswap (negativ markedsverdi) | 43 | 62 | 91 | 40 | 23 | 37 | 296
Renteswap (positiv markedsverdi) | -32 | -28 | -17 | -32 | -35 | -185 | -328
Sum | 4 643 | 2 287 | 9 967 | 2 286 | 917 | 3 848 | 23 948

Pantstillelser

| 2023 | 2022
Gjeld som er sikret ved pant i eiendeler: |  |
Obligasjonslån | – | 1 038
Gjeld til kredittinstitusjoner | 9 188 | 8 194
Sertifikatlån | – | –
Sum | 9 188 | 9 232
Balanseført verdi av de pantsatte eiendeler: |  |
Investeringseiendom | 21 286 | 25 918

SIDE 54 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NOTE 25 SKATT
Utsatt skatt
Utsatt skatt nettoføres når konsernet har en juridisk rett til motregning, og dersom den utsatte skatten er til samme
skattemyndighet. Følgende beløp er balanseført etter nettoføringen som nevnt over:

| 2023 | 2022
Utsatt skatt | 7 149 | 7 940
Utsatt skattefordel | – | –
Netto utsatt skatt | 7 149 | 7 940
Endring i balanseført utsatt skatt: | 2023 | 2022
Balanseført verdi 01.01 | 7 940 | 7 493
Resultatført i perioden | -841 | 445
Skatt ikke ført mot resultatet | 7 | 1
Tilgang og avgang datterselskaper | 43 | 1
Resultatført i utvidet resultat | – | –
Balanseført verdi 31.12 | 7 149 | 7 940

Endring i balanseført netto utsatt skatt:

| Anleggs- midler | Virkelig verdi/ gevinster | Finansielle instrumenter | Omløps- midler | Avsetning for forpliktelser | Fremførbart underskudd | Sum
01.01.22 | 2 056 | 5 569 | -233 | 14 | 90 | -2 | 7 493
Resultatført i perioden | 211 | 29 | 213 | -8 | -1 | 1 | 445
Skatt ikke ført mot resultatet | 1 | – | – | – | – | – | 1
Tilgang og avgang datterselskaper | 1 | – | – | – | – | – | 1
Resultatført i utvidet resultat | – | – | – | – | – | – | –
31.12.22 | 2 269 | 5 597 | -20 | 6 | 89 | -1 | 7 940
Resultatført i perioden | 154 | -974 | 40 | -44 | -55 | 37 | -841
Skatt ikke ført mot resultatet | 7 | – | – | – | – | – | 7
Tilgang og avgang datterselskaper | 43 | – | – | – | – | – | 43
Resultatført i utvidet resultat | – | – | – | – | – | – | –
31.12.23 | 2 473 | 4 624 | 20 | -38 | 34 | 36 | 7 149

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 55

Midlertidige forskjeller som ikke inngår i grunnlaget for beregning av utsatt skatt | 2023 | 2022
Balanseført verdi 01.01 | 2 136 | 1 950
Oppkjøp | 66 | 247
Andre forskjeller | 616 | -61
Balanseført verdi 31.12 | 2 818 | 2 136
Årets skattekostnad | 2023 | 2022
Betalbar skatt | 317 | 224
Endring i utsatt skatt | -841 | 444
Årets totale skattekostnad | -524 | 668
Anvendt skattesats 22 % |  |

Avstemming mellom skattekostnad og regnskapsmessig overskudd | 2023 | 2022
Resultat før skattekostnad | -2 177 | 3 134
Regnskapsmessig resultat multiplisert med nominell skattesats 22 % | -479 | 689
Justert skattesats utenlandske enheter | 0 | 3
Skatt på resultat av andeler i FKV og TS | 6 | -27
Skatt på andre endringer 1) | -51 | 3
Bokført skattekostnad | -524 | 668
Effektiv skattesats | 24,06% | 21,33%

1) Skatt på andre endringer inneholder estimatendring i Sverige som utgjør -68 millioner kroner, og knytter seg til at balanseføring av utsatt skattefordel
kan forsvares etter at kjøpesentervirksomheten ble omorganisert i Sverige.
NOTE 26 AKSJEKAPITAL OG AKSJONÆRINFORMASJON
Aksjekapitalen i selskapet utgjør kr 101 478 908 fordelt på 101 478 908 aksjer, hver pålydende kr 1,-.
Styret har frem til 24.05.2024 fullmakt til å kjøpe selskapets egne aksjer på tilsvarende 10 % av selskapets aksjekapital. Den
høyeste kjøpesum som skal betales per aksje er 250 kroner og den laveste 10 kroner. Styret står fritt med hensyn til å
avgjøre på hvilken måte erverv og avhendelse av egne aksjer skal skje. Selskapet eier per 31.12.23 ingen egne aksjer.
Styret har videre frem til 24.05.2024 fullmakt til å forhøye aksjekapitalen med inntil 10 millioner kroner gjennom
utstedelse av aksjer tilhørende selskapets eksisterende aksjeklasse. Fullmakten omfatter kapitalforhøyelse mot innskudd i
andre eiendeler enn penger og rett til å pådra selskapet særlige plikter. Dersom aksjeinnskuddet skal gjøres opp i annet
enn penger, kan styret bestemme at slike verdier kan overføres til datterselskap mot at avregning skjer tilsvarende mellom
datterselskap og Olav Thon Eiendomsselskap ASA. Fullmakten omfatter beslutning om fusjon. Fullmakten er ikke benyttet
per 31.12.23.
SIDE 56 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023

|  | 2023 | 2022
Aksjekapital 01.01 |  | 101 478 908 | 103 623 171
Endring i aksjekapitalen i året |  | – | -2 144 263
Aksjekapital 31.12 |  | 101 478 908 | 101 478 908
Transaksjoner egne aksjer |  |  |
Inngående beholdning 01.01 |  | -2 144 263 | –
Kjøp av egne aksjer i perioden |  | – | -2 144 263
Sletting av egne aksjer i perioden |  | 2 144 263 | –
Sum egne aksjer 31.12 |  | – | -2 144 263
|  | Antall aksjer | Antall aksjer
Aksjonærene i selskapet per 31 12: |  | 2023 | 2022
Olav Thon Gruppen AS | 1) | 76 532 950 | 76 532 950
MP Pensjon |  | 2 297 769 | 2 297 769
VPF Nordea Norge Verdi |  | 1 648 714 | 1 466 904
J. P. Morgan SE |  | 1 287 094 | 1 063 442
Folketrygdfondet |  | 1 210 529 | 2 342 742
Øvrige eiere |  | 18 501 852 | 17 775 101
Sum |  | 101 478 908 | 101 478 908
|  | Antall aksjer | Antall aksjer
Aksjer eiet av styremedlemmer og daglig leder per 31.12: |  | 2023 | 2022
Line Norbye (Styremedlem) | 1) | 781 343 | 781 343
Olav Thon (Styremedlem) | 1) | 70 930 | 70 930
Sissel Berdal Haga Thon (Styremedlem) | 1) | 70 930 | 70 930
Dag Tangevald-Jensen (Administrerende direktør) |  | 2 300 | 2 300
Elisabeth Holvik (Styremedlem) |  | 1 000 | 1 000

1) Aksjeinnehav inkluderer aksjer eid av nærstående.
Utbytte
Styret vil foreslå for selskapets ordinære generalforsamling at det utbetales utbytte for 2023 med 7 kroner per aksje.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 57
NOTE 27 RESULTAT PER AKSJE
Basis for beregning av resultat per aksje og utvannet resultat per aksje:

| 2023 | 2022
Utstedte ordinære aksjer per 01.01 | 101 478 908 | 103 623 171
Aksjeemisjon | – | –
Egne aksjer | – | -2 144 263
Utstedte ordinære aksjer pr 31.12 | 101 478 908 | 101 478 908
Veid gjennomsnittlig antall aksjer | 101 478 908 | 102 095 751
Resultat tilordnet aksjonærene | -1 568 | 2 452
Resultat per aksje (i hele kroner) | -15,45 | 24,02

NOTE 28 NÆRSTÅENDE PARTER
Olav Thon Stiftelsen eier indirekte 75,42 % av selskapets aksjekapital gjennom stiftelsens heleide selskap Olav Thon
Gruppen AS. Olav Thon Stiftelsen har som formål å utøve et stabilt og langsiktig eierskap i Olav Thon Gruppen AS og dets
underliggende virksomheter, samt utdele midler til allmennyttige formål.
Olav Thon Gruppen AS driver en omfattende næringsvirksomhet innen fast eiendom, hotell- og restaurantdrift,
varehandel, industri med mer.
Olav Thon Eiendomsselskap ASA har en forretningsføreravtale med Thon Holding AS som i likhet med Olav Thon
Eiendomsselskap ASA er et datterselskap av Olav Thon Gruppen AS. Gjennom avtalen sikres konsernet tilgang til Olav Thon
Gruppen AS' ressurser innen eiendomsforvaltning og generell forretningsdrift.
Honoraret utgjør 4 % av brutto leieinntekter, med mulighet for tilleggsgodtgjørelse for eventuelle særskilte oppgaver
forretningsfører pålegges. Avtalen som ble inngått før den offentlige emisjonen i Olav Thon Eiendomsselskap ASA i 1983,
løper med 6 måneders gjensidig oppsigelsesvarsel. Olav Thon Eiendomsselskap ASA har videre en ensidig rett til å kreve
avtalen forlenget med ytterligere 6 måneder. Avtalen er forelagt Oslo Børs. Se også note 11.

Følgende transaksjoner med nærstående parter er regnskapsført per 31.12.23: |  |
Regnskapslinje | Motpart | 2023 | 2022
Leieinntekter |  |  |
| Selskaper i Thon Holding konsern | 109 | 94
| Felleskontrollerte virksomheter | 46 | 45
| Tilknyttede selskaper | – | –
Eiendomsrelaterte kostnader |  |  |
| Selskaper i Thon Holding konsern | 41 | 29
| Felleskontrollerte virksomheter | 7 | 7
| Tilknyttede selskaper | – | –
Administrasjonskostnader |  |  |
| Selskaper i Thon Holding konsern | 165 | 154
Fordringer |  |  |
| Felleskontrollerte virksomheter | 258 | 284
| Tilknyttede selskaper | – | 1
Gjeld |  |  |
| Felleskontrollerte virksomheter | – | –
| Tilknyttede selskaper | – | 2

SIDE 58 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NOTE 29 LEIEAVTALER
Leieavtaler hvor konsernet er leietaker
Konsernet har leieavtaler knyttet til festing av tomter og lokaler/seksjoner i forbindelse med kjøpesenterdrift, som
klassifiseres som investeringseiendom i regnskapet. Virkelig verdi-modellen er benyttet på rett til bruk eiendelene
tilknyttet leieavtalene, og utgjør per årsslutt 195 millioner kroner (190). Viser til note 14.
Verdiendringer på rett til bruk eiendeler som måles etter IAS 40 er tatt inn i resultatet, og utgjør -11 (-11).

Leieforpliktelser |  | 2023 | 2022
Forfallsanalyse - kontraktuelle forpliktelser på udiskontert kontantstrøm |  |  |
Innen 1 år |  | 21 | 20
Mellom 1 til 5 år |  | 75 | 75
Mer enn 5 år |  | 501 | 469
Sum udiskontert leieforpliktelse per 31.12 |  | 596 | 564
Leieforpliktelse inkludert i balansen per 31. 12 |  | 212 | 203
Kortsiktig | Note 22 | 8 | 7
Langsiktig |  | 204 | 196
Beløp innregnet i resultatregnskapet |  |  |
Renter på leieforpliktelsen |  | 13 | 15
Avskrivning og verdiendring bruksretteiendeler |  | 11 | 12
Gevinst- og tap knyttet til termineringer, nedskrivninger og andre endringer |  | – | -4
Variable leiebetalinger som ikke er inkludert i beregningen av leieforpliktelsen |  | 6 | 5
Tilleggsinformasjon |  |  |
Diskontert leieforpliktelse for forlengelsesopsjoner hvor utøvelse ikke er rimelig sikker |  | 22 | 19
Vektet gjennomsnittlig marginal lånerente per 31.12 |  | 6,47% | 6,48%
Sum kontantstrøm betalt for leieavtaler |  | 21 | 23

Leieavtaler hvor konsernet er utleier
Konsernet har inngått avtaler for utleie av fast eiendom. Kontraktene har i gjennomsnitt en gjenværende leieperiode på
4,22 år (4,18). Kjøpesenter har et gjennomsnitt på 3,91 år (3,81), mens næring har et gjennomsnitt på 5,37 år (5,42).
Konsernet har kun operasjonelle leieavtaler i sin portefølje.
Forfallsanalyse - minimumsinntekt for leieavtaler på udiskontert kontantstrøm

| 2023 | 2022
| Kjøpesenter | Næring | Kjøpesenter | Næring
Innen 1 år | 265 | 108 | 297 | 70
1-2 år | 399 | 137 | 409 | 137
2-3 år | 407 | 102 | 374 | 156
3-4 år | 402 | 58 | 339 | 87
4-5 år | 469 | 111 | 309 | 46
mer enn 5 år | 691 | 382 | 655 | 407
Sum | 2 632 | 898 | 2 384 | 903

Variable leiebetalinger som ikke avhenger av en indeks eller en rentesats utgjør 226 millioner kroner (169) i 2023.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 59
NOTE 30 BETINGEDE FORPLIKTELSER
Konsernet har ingen betingede forpliktelser som garantier eller tvister/pågående rettssaker som kan gi vesentlig
risikoeksponering for konsernet.
NOTE 31 VESENTLIGE REGNSKAPSESTIMATER OG SKJØNNSMESSIGE VURDERINGER
Estimater og skjønnsmessige vurderinger evalueres løpende og er basert på historisk erfaring og andre faktorer. Styret og
konsernledelsen utarbeider estimater og gjør antakelser/forutsetninger knyttet til fremtiden, og disse vurderingene vil
ikke nødvendigvis fullt ut samsvare med det endelige utfallet.
Estimater og antakelser/forutsetninger som innebærer stor sannsynlighet for vesentlige endringer i balanseført verdi i
løpet av neste regnskapsår, er verdien knyttet til investeringseiendommer.
For informasjon om investeringseiendommer henvises det til note 14.
SIDE 60 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA
OPPSTILLING AV RESULTAT

| Note | 2023 | 2022
(Beløp i tusen kroner) |  |  |
Andre driftsinntekter |  | 381 | 387
Driftsinntekter |  | 381 | 387
Varekostnad |  | -377 | -383
Lønnskostnader | 1 | -3 678 | -3 733
Andre driftskostnader | 1, 2, 3 | -4 173 | -3 798
Driftskostnader |  | -8 229 | -7 914
Driftsresultat |  | -7 848 | -7 528
Finansinntekter | 4 | 4 361 007 | 3 397 724
Finanskostnader | 4 | -1 601 824 | -1 054 816
Verdiendring finansielle instrumenter | 5, 6 | – | –
Netto finansposter |  | 2 759 182 | 2 342 908
Resultat før skatt |  | 2 751 335 | 2 335 381
Skattekostnad | 7 | 23 623 | -35 264
Resultat |  | 2 774 958 | 2 300 116
Disponering av årets resultat: |  |  |
Avsatt til utbytte | 8 | 710 352 | 659 613
Overført annen egenkapital | 8 | 2 064 605 | 1 640 503
Sum disponeringer og overføringer |  | 2 774 958 | 2 300 116

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 61
OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA
OPPSTILLING FINANSIELL STILLING

| Note | 31.12.23 | 31.12.22
(Beløp i tusen kroner) |  |  |
EIENDELER |  |  |
Utsatt skattefordel | 7 | 14 315 | –
Investeringer i datterselskaper og felleskontrollerte virksomheter | 9 | 14 868 783 | 14 359 069
Langsiktig fordring/gjeld til konsernselskaper |  | 279 000 | 2 715 000
Andre finansielle anleggsmidler | 10 | 207 146 | 217 146
Anleggsmidler |  | 15 369 244 | 17 291 215
Kundefordringer og andre fordringer | 11 | 11 391 800 | 6 351 991
Bankinnskudd, kontanter og lignende |  | 100 716 | 74 979
Omløpsmidler |  | 11 492 516 | 6 426 970
Sum eiendeler |  | 26 861 761 | 23 718 186
EGENKAPITAL OG GJELD |  |  |
Aksjekapital | 8, 12 | 101 479 | 101 479
Overkurs | 8 | 318 361 | 318 361
Annen egenkapital | 8 | 5 714 315 | 3 649 709
Sum egenkapital |  | 6 134 155 | 4 069 549
Pensjonsforpliktelser | 1 | – | 800
Utsatt skatt | 7 | – | 9 577
Langsiktig rentebærende gjeld | 13 | 18 233 149 | 16 057 010
Annen langsiktig gjeld | 6, 13, 14 | 183 570 | 267 831
Sum langsiktig gjeld |  | 18 416 719 | 16 335 218
Betalbar skatt | 7 | 268 | 263
Kortsiktig rentebærende gjeld | 13 | 1 500 000 | 2 593 751
Annen kortsiktig gjeld | 13 | 810 619 | 719 405
Sum kortsiktig gjeld |  | 2 310 887 | 3 313 419
Sum gjeld |  | 20 727 606 | 19 648 636
Sum egenkapital og gjeld |  | 26 861 761 | 23 718 186

Oslo 10. april 2024
Styret i Olav Thon Eiendomsselskap ASA

Kjetil Nilsen (styrets formann) |  | Olav Thon |  | Sissel Berdal Haga Thon

Line Norbye |  | Elisabeth Holvik |  | Dag Tangevald-Jensen (Administrerende direktør)

SIDE 62 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA
KONTANTSTRØMOPPSTILLING

| 2023 | 2022
(Beløp i tusen kroner) |  |
Resultat før skattekostnad | 2 751 335 | 2 335 381
Betalte skatter | -263 | -789
Gevinst/tap anleggsmidler | 152 642 | –
Nedskrivning | – | –
Gevinst/tap valuta | 92 797 | -42 705
Urealisert verdiendring opsjoner | -58 527 | -58 527
Avskrivning renteswap | -30 501 | -30 501
Periodiserte lånekostnader | 9 679 | 11 755
Endring i kundefordringer | -8 | 26
Endring i leverandørgjeld | 2 114 | 18 423
Endring i pensjonsforpliktelser | -800 | -70
Endring i driftsrelaterte tidsavgrensningsposter | 1 614 041 | -1 207 990
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter | 4 532 510 | 1 025 004
Innbetalinger ved salg av aksjer og andeler | 255 307 | –
Utbetalinger ved kjøp av aksjer og andeler | -917 664 | –
Innbetalinger tilknyttet andre investeringer | 3 030 377 | 152 500
Utbetalinger tilknyttet andre investeringer | -605 667 | -101 207
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter | 1 762 353 | 51 293
Innbetalinger ved opptak av langsiktig gjeld | 9 323 707 | 7 935 123
Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld | -7 965 825 | -6 446 263
Innbetaling ved opptak av kortsiktig gjeld | 2 731 525 | 5 479 670
Utbetalinger ved nedbetaling av kortsiktig gjeld | -3 184 636 | -6 745 111
Reduksjon av konsernkonto bank | – | 138 166
Økning av konsernkonto bank | -7 196 191 | –
Innbetalinger av konsernbidrag | 602 000 | –
Utbetalinger av konsernbidrag | – | -419 000
Utbetalinger av utbytte | -659 613 | -673 551
Kjøp av egne aksjer | – | -398 077
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter | -6 349 034 | -1 129 043
Netto endring i kontanter og bankinnskudd | -54 171 | -52 746
Kontanter og bankinnskudd per 01.01 | 74 979 | 170 638
Valutagevinst/-tap bankinnskudd | 79 908 | -42 913
Kontanter og bankinnskudd per 31.12 | 100 716 | 74 979

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 63
MORSELSKAP
NOTER
(I talloppstillingene er alle beløp i hele 1.000 kr.)
GENERELT
Olav Thon Eiendomsselskap ASA er et
allmennaksjeselskap registrert i Norge og notert på Oslo
Børs. Selskapets hovedkontor er lokalisert i Stenersgata
2 i Oslo.
Selskapet driver erverv, utvikling og utleie av
næringseiendommer og kjøpesenter gjennom operativ
drift i datterselskaper.
REGNSKAPSPRINSIPPER
Årsregnskapet til Olav Thon Eiendomsselskap ASA
er satt opp i samsvar med regnskapslovens
bestemmelser og god regnskapsskikk i Norge.
Valuta
Transaksjoner gjennom regnskapsåret omregnes til
kursen på transaksjonstidspunktet. Pengeposter i
utenlandsk valuta vurderes til kursen ved regnskapsårets
slutt. Valutakursendringer resultatføres løpende i
regnskapsperioden under andre finansposter.
Inntektsføring
Inntekter regnskapsføres når det er sannsynlig at
transaksjonene vil generere fremtidige økonomiske
fordeler som vil tilflyte selskapet, og når beløpets
størrelse kan estimeres pålitelig. Driftsinntekter består
av viderebelasting av kostnader, hvor motposten er
varekostnad.
Klassifisering og vurdering av balanseposter
Aksjer og øvrige anleggsmidler balanseføres til kostpris
med individuell nedskrivning når det oppstår et varig
verdifall.
Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter poster som
forfaller til betaling innen ett år etter
anskaffelsestidspunktet, samt poster som knytter seg til
varekretsløpet. Øvrige poster er klassifisert som
anleggsmiddel/langsiktig gjeld.
Finansielle omløpsmidler vurderes til laveste verdi av
anskaffelseskost og virkelig verdi. Langsiktig gjeld
balanseføres til nominelt beløp på
etableringstidspunktet.
Finansielle instrumenter (derivater)
Renteswaper- sikringsbokføring
Selskapet benytter renteswaper til styring av konsernets
renterisiko ved opptak av flytende rentebærende gjeld.
Det anvendes sikringsbokføring for de fleste
renteswapene, og renteswapene er utpekt som
sikringsinstrument. Sikringsbokføring foretas ved at
endring i virkelig verdi på renteswapene ikke
resultatføres. De fleste renteswapene har tilnærmet null
i verdi ved inngåelse, og balanseføres dermed ikke. Ved
erverv av renteswaper som har en virkelig verdi på
ervervstidspunktet, balanseføres betalt/mottatt
vederlag, og resultatføres lineært over derivatets
løpetid.
Kontanter
Kontanter inkluderer kontanter i kasse og
bankbeholdning.
Fordringer
Kundefordringer og andre fordringer vurderes til
pålydende med fradrag for avsetning til dekning av
forventede tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av
individuelle vurderinger av de enkelte fordringene.
Egne aksjer
Ved tilbakekjøp av egne aksjer føres kjøpspris, inklusiv
direkte tilknyttede kostnader, som endring i egenkapital.
Egne aksjer presenteres som reduksjon av egenkapital.
Tap eller gevinst på transaksjoner med egne aksjer blir
ikke resultatført.
DS og FKV
Investeringer i datter- og felleskontrollerte virksomheter
balanseføres etter kostmetoden som finansielle
anleggsmidler. Investeringen vurderes til
anskaffelseskost for aksjene med mindre nedskrivning
har vært nødvendig. Det er foretatt nedskrivning til
virkelig verdi når verdifall skyldes årsaker som ikke kan
antas å være forbigående og det må anses nødvendig
etter god regnskapsskikk. Nedskrivninger er reversert
når grunnlaget for nedskrivning ikke lenger er til stede.
Utbytte
Mottatt utbytte og andre utdelinger fra selskaper i
eierperioden inntektsføres som annen finansinntekt.
Styrets foreslåtte utbytte klassifiseres som kortsiktig
gjeld frem til dette utbetales til selskapets aksjonærer.
Utbytte blir vedtatt av generalforsamlingen.
Skatt
Skatter kostnadsføres når de påløper, det vil si at
skattekostnaden er knyttet til det regnskapsmessige
resultat før skatt. Skattekostnaden består av betalbar
skatt og endring i netto utsatt skatt. Utsatt skatt
beregnes med aktuell skattesats på grunnlag av de
midlertidige forskjeller som eksisterer mellom
regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt
eventuelt ligningsmessig underskudd til fremføring ved
utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og
skattereduserende midlertidige forskjeller som
reverserer, eller kan reversere i samme periode, er
utlignet. Oppføring av utsatt skattefordel på netto
skattereduserende forskjeller som ikke er utlignet og
underskudd til fremføring begrunnes med antatt
fremtidig inntjening. Utsatt skatt og skattefordel som
SIDE 64 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
kan balanseføres oppføres netto i balansen. Utsatt skatt/
skattefordel balanseføres til nominelt beløp.
Skattereduksjon ved avgitt konsernbidrag føres direkte
mot betalbar skatt i balansen.
Skattetrekk
Selskapets skattetrekksforpliktelser er dekket med
bankgaranti.
Lån
Lån balanseføres til nominell verdi når utbetalingen av
lånet finner sted, med fradrag for transaksjonskostnader
som periodiseres over lånets løpetid.
Pensjoner
Innskudd til den innskuddsbaserte pensjonsordningen
regnskapsføres som lønnskostnad når de forfaller.
Selskapet har ingen ytterligere betalingsforpliktelse etter
at innskuddene er betalt.
Kontantstrøm
Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet etter den
indirekte metode. Kontanter og kontantekvivalenter
omfatter kontanter, bankinnskudd og andre kortsiktige,
likvide plasseringer.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 65
INNHOLDSFORTEGNELSE

Note 1 | Lønnskostnader | 67
Note 2 | Andre driftskostnader | 69
Note 3 | Nærstående parter | 70
Note 4 | Finansinntekter og finanskostnader | 70
Note 5 | Finansiell risikostyring | 71
Note 6 | Finansielle derivater (instrumenter) | 71
Note 7 | Skatt | 72
Note 8 | Egenkapital | 72
Note 9 | Datterselskaper og felleskontrollerte virksomheter | 73
Note 10 | Andre finansielle anleggsmidler | 74
Note 11 | Kundefordringer og andre fordringer | 74
Note 12 | Aksjekapital og aksjonærinformasjon | 74
Note 13 | Kortsiktig og langsiktig gjeld | 76
Note 14 | Sikringsbokføring - Renteswapavtaler | 77

SIDE 66 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NOTE 1 LØNNSKOSTNADER

| 2023 | 2022
Lønnskostnader | 3 503 | 2 988
Arbeidsgiveravgift | 584 | 427
Pensjonskostnader | -408 | 318
Sum | 3 678 | 3 733

Antall årsverk i selskapet er 1.
Lønn og godtgjørelse til ledende personer

|  | Fast lønn og godtgjørelse |
Ledende personer | År | Fast lønn | Honorar 1) | Natural- ytelser | Pensjon | Total godtgjørelse
(Tall i hele tusen) |  |  |  |  |  |
Dag Tangevald-Jensen | 2023 | 2 436 | – | – | 37 | 2 473
Administrerende direktør | 2022 | 2 170 | – | 3 | 37 | 2 210
Kjetil Nilsen | 2023 | – | 175 | – | – | 175
Varamedlem i 2022 og styreleder fra og med 2023 | 2022 | – | 35 | – | – | 35
Olav Thon | 2023 | – | 175 | – | – | 175
Styreleder i 2022 og styremedlem i 2023 | 2022 | – | 150 | – | – | 150
Sissel Berdal Haga Thon | 2023 | – | 175 | – | – | 175
Styremedlem | 2022 | – | 150 | – | – | 150
Line Norbye | 2023 | – | 235 | – | – | 235
Styremedlem og leder av revisjonsutvalget | 2022 | – | 200 | – | – | 200
Elisabeth Holvik | 2023 | – | 235 | – | – | 235
Styremedlem og medlem av revisjonsutvalget | 2022 | – | 200 | – | – | 200
Stig O. Jacobsen | 2023 | – | 35 | – | – | 35
Styremedlem i 2022 og varamedlem i 2023 | 2022 | – | 150 | – | – | 150

1) Generalforsamlingen fastsetter honoraret for foregående år inkludert behandling av årsregnskapet. Beløp i tabellen er estimert ikke vedtatt honorar.
Tabellen viser lønn og godtgjørelse ledende personer har mottatt fra Olav Thon Eiendomsselskap konsernet i det enkelte
regnskapsår. Konsernets daglige ledelse ivaretas hovedsakelig gjennom en forretningsføreravtale med søsterselskapet
Thon Holding AS (se note 3). Lønn og godtgjørelse for ledende personer ut over adm. direktør dekkes i sin helhet gjennom
forretningsføreravtalens administrasjonshonorar. Adm. direktør har ansettelsesforhold i både Olav Thon Eiendomsselskap
ASA og Thon Holding AS.
Konsernet har ingen bonusavtaler, opsjoner, tegningsretter, eller andre former for godtgjørelse som er avhengig av
verdiutviklingen i de enkelte selskaper i konsernet. Konsernet har ingen avtaler om garantilønn utover oppsigelsestiden.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 67
Sammenligning av lønn og godtgjørelse de siste fem regnskapsårene
I tabellen under vises utviklingen i lønn og godtgjørelse for ledende personer og styremedlemmer, samt gjennomsnittlig
godtgjørelse til øvrige ansatte for de siste fem årene.

|  | Godtgjørelse (hele tusen) og årlig prosentvis endring (%)
(Tall i hele tusen og prosent) |  | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023
Lønn og godtgjørelse til ledende personer |  |  |  |  |  |
Dag Tangevald-Jensen |  | 2 025 (4 %) | 2 074 (2 %) | 2 130 (3 %) | 2 210 (4 %) | 2 473 (12 %)
Kjetil Nilsen |  |  |  |  |  | 175 (400 %)
Olav Thon |  | 100 (0 %) | 100 (0 %) | 100 (0 %) | 150 (50 %) | 175 (17 %)
Sissel Berdal Haga Thon |  | 130 (0 %) | 130 (0 %) | 130 (0 %) | 150 (15 %) | 175 (17 %)
Line Norbye |  | 100 (0 %) | 100 (0 %) | 130 (0 %) | 200 (54 %) | 235 (18 %)
Elisabeth Holvik |  | – | – | 100 (0 %) | 200 (100 %) | 235 (18 %)
Stig O. Jacobsen |  | 130 (0 %) | 130 (0 %) | 130 (0 %) | 150 (15 %) | 35 (-77 %)
Gjennomsnittlig godtgjørelse til ansatte |  |  |  |  |  |
Olav Thon Eiendomsselskap ASA | 1) | 723 (5 %) | – | – | – | –
Olav Thon Eiendomsselskap konsern gjennomsnittlig godtgjørelse | 2) | 640 (1 %) | 650 (2 %) | 660 (2 %) | 670 (2 %) | 694 (4 %)
Olav Thon Eiendomsselskap konsern lønnsoppgjør i % |  | 3,3% | 1,8% | 2,5% | 4,2% | 5,1%
Konsernets resultater |  |  |  |  |  |
Leieinntekter (beløp i millioner) |  | 2 984 | 2 962 | 2 990 | 3 219 | 3 722
Egenkapitalandel |  | 46% | 47% | 51% | 52% | 50%

1) Fra 2020 er det kun administrerende direktør som er ansatt i Olav Thon Eiendomsselskap ASA.
2) Sammenligningstallene ble endret etter avlagt rapport i 2021 ved at det er lagt inn gjennomsnittlig godtgjørelse. Uttrekket for beregningen inneholder
noe unøyaktigheter, og derfor fremstilles lønnsveksten som tilsynelatende svak. For å få sammenlignbare tall for 2022 og 2023 er gjennomsnittlig
godtgjørelse for 2022 justert for salget av Amfi Drift.
Retningslinjer for fastsettelse av lønn og godtgjørelse til ledende personer
Målsetningen med retningslinjene er å legge forholdene til rette for å rekruttere og beholde ledende personer som
innehar den kompetanse, kapasitet og kvaliteter som kreves for å nå selskapets mål, iverksette selskapets
forretningsstrategi og ivareta selskapets langsiktige interesser og økonomiske bæreevne.
Det overordnede mål for Olav Thon Eiendomsselskap ASAs virksomhet er å oppnå maksimal vekst i egenkapital per aksje,
slik at aksjonærene i et langsiktig perspektiv oppnår en avkastning som er konkurransedyktig i forhold til sammenlignbare
investeringsalternativer. Selskapets strategi er å erverve, eie og å utvikle eiendommer, og det vektlegges at selskapet skal
ha en ubetinget sterk finansiell stilling. Selskapet skal utvise samfunnsansvar og arbeide systematisk innenfor områdene
menneskerettigheter, arbeidsforhold, miljø, antikorrupsjon og sosialt ansvar.
Den enkeltes godtgjørelse og ansettelsesvilkår skal være markedsmessig og konkurransedyktig og reflektere kompetanse,
ansvarsområde og prestasjon og derved bidra til å stimulere en resultatorientert kultur. Hovedkomponenten i
godtgjørelsen skal være en fast lønn, som reguleres årlig. I tillegg kan det ytes naturalytelser og pensjonsinnskudd, hver
ytelseskomponent med verdi inntil to tiendedeler av fast lønn. Oppsigelsestid skal ikke overstige seks måneder, og ved
selskapets oppsigelse kan det etter godkjennelse av styrets leder avtales et sluttvederlag begrenset til en årslønn.
Ansettelsesvilkår knyttet til godtgjørelse gjelder for hele ansettelsesperioden, med mindre annet er avtalt.
Godtgjørelse til administrerende direktør fastsettes av styret, mens godtgjørelse til andre ledende personer fastsettes av
administrerende direktør i samråd med styrets leder.
SIDE 68 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
Retningslinjene skal midlertidig kunne fravikes helt eller delvis når det etter styrets vurdering foreligger særlige
omstendigheter som gjør dette nødvendig for å ivareta selskapets langsiktige interesse og økonomiske bæreevne eller
sikre selskapets levedyktighet.
De nye retningslinjene samstemmer med eksisterende godtgjørelses- og ansettelsesvilkår i selskapet. Styret har ikke
mottatt synspunkter fra aksjeeiere på de gjeldende tilsvarende retningslinjene.
Retningslinjene etableres, revideres og gjennomføres av styret og skal godkjennes av generalforsamlingen ved vesentlige
endringer og minst hvert fjerde år.

Revisjonshonorar/-tjenester: | 2023 | 2022
Lovpålagt revisjon | 482 | 465
Andre attestasjonstjenester | 21 | 13
Skatterådgivning | – | 14
Andre tjenester utenfor revisjon | 48 | 59
Sum | 551 | 551
Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser: | 2023 | 2022
Utbetalte pensjoner | 348 | 348
Endring i pensjonsforpliktelser | -800 | -70
Obligatorisk tjenestepensjon | 44 | 40
Netto pensjonskostnader | -408 | 318

Selskapet er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon.
NOTE 2 ANDRE DRIFTSKOSTNADER

| 2023 | 2022
Forretningsførerhonorar | 237 | 222
Andre driftskostnader | 3 936 | 3 576
Sum | 4 173 | 3 798

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 69
NOTE 3 NÆRSTÅENDE PARTER
Olav Thon Stiftelsen eier indirekte 75,42 % av selskapets aksjekapital gjennom stiftelsens heleide selskap Olav Thon
Gruppen AS. Olav Thon Stiftelsen har som formål å utøve et stabilt og langsiktig eierskap i Olav Thon Gruppen AS og dets
underliggende virksomheter, samt utdele midler til allmennyttige formål.
Olav Thon Gruppen AS driver en omfattende næringsvirksomhet innen fast eiendom, hotell- og restaurantdrift,
varehandel, industri med mer.
Olav Thon Eiendomsselskap ASA har en forretningsføreravtale med Thon Holding AS, som i likhet med Olav Thon
Eiendomsselskap ASA, er et datterselskap av Olav Thon Gruppen AS. Gjennom avtalen sikres morselskapet og konsernet
tilgang på Olav Thon Gruppen AS sine ressurser innen eiendomsforvaltning og generell forretningsdrift. Honoraret er
fastsatt til 200 tusen kroner per år, med mulighet for tilleggsgodtgjørelse for eventuelle særskilte oppgaver
forretningsfører pålegges. For 2023 utgjorde totalt honorar 237 tusen kroner (222 tusen kroner) for selskapet.
Avtalen som ble inngått før den offentlige emisjonen i Olav Thon Eiendomsselskap ASA i 1983, løper med 6 måneders
gjensidig oppsigelsesvarsel. Olav Thon Eiendomsselskap ASA har videre en ensidig rett til å kreve avtalen forlenget med
ytterligere 6 måneder. Avtalen er forelagt Oslo Børs.
Selskapet har eierandeler i og deltar i felles kontroll av følgende selskap:
Lagunen DA (50 %), Lagunen AS (42 %), Lagunen Eiendom AS (42 %).
NOTE 4 FINANSINNTEKTER OG KOSTNADER

| 2023 | 2022
Finansinntekter |  |
Konsernbidrag | 525 000 | 602 000
Utbytte på investering i datterselskap | 3 064 158 | 2 128 796
Utbytte på investering i felleskontrollerte virksomheter | – | 107 500
Renter fra konsernselskaper | 417 746 | 216 458
Andre rente- og finansinntekter | 125 507 | 117 910
Valutagevinst | 228 596 | 225 060
Sum | 4 361 007 | 3 397 724
Finanskostnader |  |
Tap ved salg av andeler i Sørlandssenteret DA | -152 642 | –
Renter til konsernselskaper | -111 397 | -122 375
Rentekostnader | -964 250 | -696 315
Andre finanskostnader | -52 143 | -53 770
Valutatap | -321 393 | -182 355
Sum | -1 601 824 | -1 054 816

SIDE 70 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NOTE 5 FINANSIELL RISIKOSTYRING
Styret fastsetter målsettinger og rammer for finansiell risiko, og den løpende styring av finansielle risiko er tillagt
konsernets finansavdeling. Et viktig element i selskapets finansielle strategi er målsettingen om å opprettholde en solid
finansiell posisjon med høy egenkapitalandel og betydelige likviditetsreserver som bærende elementer.
Likviditetsrisiko
Likviditetsrisikoen styres ved til en hver tid å ha solide likviditetsreserver tilgjengelig. Likviditetsreservene består av både
likvide omløpsmidler og ubenyttede kredittrammer i ulike finansinstitusjoner. Styret har fastsatt målsettinger for likviditet
som skal sikre finansiell handlefrihet til å kunne utnytte interessante investeringsmuligheter raskt, og dessuten bidra til å
redusere den finansielle risiko vesentlig. Likviditetsrisikoen som oppstår ved refinansiering av selskapets gjeld dempes ved
at ulike finansieringskilder anvendes, og at selskapets refinansieringsbehov innenfor de neste 12 måneder balanseres i
forhold til likviditetsreserven.
Renterisiko
Gjennom bruk av finansielle instrumenter tilpasses selskapets rentereguleringsprofil til renteforventninger og til definerte
målsetninger for renterisiko. For å redusere resultateffekten av renteendringer i det kortsiktige rentemarkedet har
selskapet en betydelig andel langsiktig rentebinding. For den delen av porteføljen med kortsiktig rentebinding, reduseres
renterisikoen ved at tidspunktene for renteregulering balanseres. Selskapets gjeld opptas i hovedsak med flytende rente,
og for å tilpasse gjeldsporteføljen til selskapets målsetting for renteprofil anvendes renteswapavtaler og
renteswapopsjoner. Se note 14 for ytterligere informasjon om sikringsbokføring.
Valutarisiko
Selskapet har investeringer i datterselskaper i utenlandsk valuta, og har dermed økonomisk risiko knyttet til valutakursen
mellom norske og svenske kroner. Utvikling i valutakurser innebærer både direkte og indirekte en økonomisk risiko for
selskapet. Selskapet søker å redusere valutarisikoen i hovedsak ved gjeldsopptak i valuta, og sikring for
konsernregnskapsformål ved bruk av valutaderivater.
NOTE 6 FINANSIELLE INSTRUMENTER (DERIVATER)
Valutaterminkontrakter og rente- og valutaderivater er regnskapsført til virkelig verdi. Instrumentene er inngått for sikring
av investering i utenlandsk virksomhet i konsernet, men det benyttes ikke sikringsbokføring i selskapsregnskapet. Virkelig
verdi er fastsatt i henhold til det som er observerbart i markedet på balansedagen. Renteswapene inngår i selskapets
sikringsbokføring, som tilsier at verdiendringer ikke resultatføres (se note 14). Renteswapene har balanseført verdi knyttet
til overførte renteswaper fra Amfi som avskrives, samt renteswaper som har vært en del av renteswapopsjoner som er
utøvd og periodiseres.

| 2023 | 2022
| Virkelig verdi | Balanseført verdi | Virkelig verdi | Balanseført verdi
Renteswaper | 71 352 | -136 006 | -108 795 | -225 033
Sum | 71 352 | -136 006 | -108 795 | -225 033

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 71
NOTE 7 SKATT

| 2023 | 2022
Spesifikasjon av grunnlag for utsatt skatt |  |
Forskjeller som utlignes: |  |
Omløpsmidler | – | –
Langsiktig fordring og gjeld i valuta | -77 890 | 82 790
Andeler i selskap med deltakerfastsetting 1) | 112 350 | 119 886
Avsetning for forpliktelser 1) | -119 812 | -178 338
Andre forskjeller | 20 285 | 19 994
Sum | -65 067 | 44 331
Forskjeller som ikke utlignes: |  |
Pensjonsforpliktelser | – | -800
Sum | – | -800
Sum midlertidige forskjeller | -65 067 | 43 531
Herav forskjeller som ikke inngår i beregning av utsatt skatt/skattefordel | – | –
Grunnlag utsatt skatt/skattefordel | -65 067 | 43 531
Utsatt skatt | -14 315 | 9 577
Betalbar skatt fremkommer slik: |  |
Ordinært resultat før skattekostnad | 2 751 335 | 2 335 381
Permanente forskjeller | -2 970 559 | -2 293 359
Endring midlertidige forskjeller | 159 589 | -103 187
Skattepl. resultat andeler i deltakerlign. selskap | 60 856 | 62 360
Grunnlag betalbar skatt | 1 220 | 1 196
Betalbar skatt i resultatet | 268 | 263
Betalbar skatt i balansen | 268 | 263
Årets skattekostnad fremkommer slik: |  |
Betalbar skatt | 268 | 263
Endring i utsatt skattefordel/skatt | -23 892 | 35 001
Årets totale skattekostnad | -23 623 | 35 264
1) Inngår ikke i beregningen av endring midlertidige forskjeller |  |

NOTE 8 EGENKAPITAL

| Aksjekapital | Overkurs | Annen egenkapital | Sum
Egenkapital per 01.01.2023 | 101 479 | 318 361 | 3 649 709 | 4 069 549
Årets resultat |  |  | 2 774 958 | 2 774 958
Avsatt til utbytte |  |  | -710 352 | -710 352
Egenkapital per 31.12.2023 | 101 479 | 318 361 | 5 714 315 | 6 134 155

SIDE 72 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NOTE 9 DATTERSELSKAPER OG FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER

|  | Ervervsår | Forretnings- kontor | Eierandel/ stemmerett | Selskapets egenkap. | Selskapets resultat | Balanseført verdi
Datterselskaper: |  |  |  |  |  |  |
Jessheim Storsenter AS |  | 1998 | Oslo | 100% | 58 085 | 26 804 | 500
Gardermoen Park AS |  | 2001 | Oslo | 100% | 283 042 | 8 829 | 129 823
Time Park Service AS |  | 2007 | Oslo | 100% | 18 173 | 5 212 | 510
Thon Åsane AS |  | 2012 | Oslo | 100% | 124 100 | 16 319 | 254 371
Thon Storo AS |  | 1994 | Oslo | 100% | 441 439 | 189 040 | 143 929
Bergen Storsenter AS | 1) | 1996 | Oslo | 100% | 113 837 | 46 322 | 43 451
Thon Straume AS |  | 2015 | Øygarden | 100% | 48 067 | -2 682 | 32 838
Amfi AS | 1) 4) | 1996 | Surnadal | 100% | 4 616 233 | 5 984 | 8 380 741
Vestkanten AS | 1) | 2010 | Bergen | 89% | 396 442 | 49 881 | 271 473
Thon Fastigheter AB | 1) | 2014 | Stockholm | 100% | 986 971 | 12 832 | 959 745
Sartor Storsenter AS | 1) | 2015 | Øygarden | 60% | 619 400 | -162 245 | 523 560
Åsane Storsenter DA | 2) | 2016 | Bergen | 50% | 1 778 082 | 52 065 | 937 747
OTE Eiendom AS |  | 2019 | Oslo | 100% | 1 219 511 | 508 541 | 1 215 616
Sørlandssenteret Eiendom AS | 3) | 2009/2023 | Oslo | 99% | 1 673 620 | 103 749 | 1 963 194
Sum investering i datterselskaper |  |  |  |  |  |  | 14 857 500
Felleskontrollerte virksomheter: |  |  |  |  |  |  |
Lagunen AS |  | 1994 | Bergen | 42% | 5 145 | 1 120 | 42
Lagunen Eiendom AS |  | 1995 | Bergen | 42% | 138 079 | 8 336 | 11 242
Lagunen DA |  | 2001 | Bergen | 50% | 570 181 | 49 271 | 0
Sum investering i felleskontrollerte virksomheter |  |  | 11 284
Sum investering i datterselskaper og felleskontrollerte virksomheter |  |  | 14 868 783

1) Disse selskapene er morselskap i konsern, her er bare morselskap med.
2) Selskapet er 50,1 % eiet av morselskapet og 49,9 % eiet av datterselskap.
3) Selskapet er 99,0 % eiet av morselskapet og 1,0 % eiet av datterselskap. Sørlandssenteret Eiendom AS var tidligere heleid datterselskap i
Sørlandssenteret DA. Sørlandssenteret DA var 50 % deleid i 2022. I 2023 ble resterende 50 % anskaffet, 49 % av morselskapet og 1 % av datterselskap.
Sørlandssenteret DA ble oppløst i 2023.
4) Selskapet har gitt utbytte til mor på 3 000 000 tusen kroner, hvor det er benyttet verdijustert egenkapital som hensyntar virkelig verdi på
eiendommene.
Info-Rama As og Thon Nordheim Eiendom AS ble fusjonert inn i OTE Eiendom AS i 2023. Thon Kjøpesenter Molde AS ble
solgt til datterselskapet Amfi AS i 2023.
Verdijustert egenkapital som hensyntar virkelig verdi på eiendommene tilsier at det ikke er nedskrivingsbehov på aksjer i
datter.
Morselskapet har en kjøpsopsjon og minoritetseier har en salgsopsjon vedrørende 6 % eierandel i et datterselskap.
Opsjonene kan innløses i perioden 2025-27. Estimert verdi av opsjonen er vurdert som ubetydelig, og er ikke innregnet i
regnskapet.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 73
NOTE 10 ANDRE FINANSIELLE ANLEGGSMIDLER

| 2023 | 2022
Lån til felleskontrollerte virksomheter | 207 000 | 217 000
Andre fordringer 1) | 146 | 146
Sum | 207 146 | 217 146

1) Herav forfaller 146 tusen kroner (146 tusen kroner) senere enn 1 år etter regnskapsårets slutt.
NOTE 11 KUNDEFORDRINGER OG ANDRE FORDRINGER

| 2023 | 2022
Fordringer på konsernselskaper | 11 368 002 | 6 342 115
Andre fordringer | 23 798 | 9 876
Sum | 11 391 800 | 6 351 991

Rentebærende fordringer på konsernselskaper er i hovedsak trekk på datterselskapenes underkonto i
konsernkontosystemene til Olav Thon Eiendomsselskap etablert i to banker. Datterselskapene betaler en markedsmessig
rente til Olav Thon Eiendomsselskap tilsvarende den selskapet betaler til de aktuelle bankene. Renten er fastsatt som
NIBOR + margin.
NOTE 12 AKSJEKAPITAL OG AKSJONÆRINFORMASJON
Aksjekapitalen i selskapet utgjør kr 101 478 908 fordelt på 101 478 908 aksjer, hver pålydende kr 1,-.
Styret har frem til 24.05.2024 fullmakt til å kjøpe selskapets egne aksjer på tilsvarende 10 % av selskapets aksjekapital. Den
høyeste kjøpesum som skal betales per aksje er 250 kroner og den laveste 10 kroner. Styret står fritt med hensyn til å
avgjøre på hvilken måte erverv og avhendelse av egne aksjer skal skje. Selskapet eier per 31.12.23 ingen egne aksjer.
Styret har videre frem til 24.05.2024 fullmakt til å forhøye aksjekapitalen med inntil 10 millioner kroner gjennom
utstedelse av aksjer tilhørende selskapets eksisterende aksjeklasse. Fullmakten omfatter kapitalforhøyelse mot innskudd i
andre eiendeler enn penger og rett til å pådra selskapet særlige plikter. Dersom aksjeinnskuddet skal gjøres opp i annet
enn penger, kan styret bestemme at slike verdier kan overføres til datterselskap mot at avregning skjer tilsvarende mellom
datterselskap og Olav Thon Eiendomsselskap ASA. Fullmakten omfatter beslutning om fusjon. Fullmakten er ikke benyttet
per 31.12.23.
SIDE 74 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023

|  | 2023 | 2022
Aksjekapital 01.01 |  | 101 478 908 | 103 623 171
Endring i aksjekapitalen i året |  | – | -2 144 263
Aksjekapital 31.12 |  | 101 478 908 | 101 478 908
Transaksjoner egne aksjer |  |  |
Inngående beholdning 01.01 |  | -2 144 263 | –
Kjøp av egne aksjer i perioden |  | – | -2 144 263
Sletting av egne aksjer i perioden |  | 2 144 263 | –
Sum egne aksjer 31.12 |  | – | -2 144 263
|  | Antall aksjer | Antall aksjer
Aksjonærene i selskapet per 31 12: |  | 2023 | 2022
Olav Thon Gruppen AS | 1) | 76 532 950 | 76 532 950
MP Pensjon |  | 2 297 769 | 2 297 769
VPF Nordea Norge Verdi |  | 1 648 714 | 1 466 904
J. P. Morgan SE |  | 1 287 094 | 1 063 442
Folketrygdfondet |  | 1 210 529 | 2 342 742
Øvrige eiere |  | 18 501 852 | 17 775 101
Sum |  | 101 478 908 | 101 478 908

1) Aksjeinnehav inkluderer aksjer eid av nærstående.

Aksjer eiet av styremedlemmer og daglig leder per 31.12: |  | Antall aksjer
Line Norbye (Styremedlem) | 1) | 781 343
Olav Thon (Styremedlem) | 1) | 70 930
Sissel Berdal Haga Thon (Styremedlem) | 1) | 70 930
Dag Tangevald-Jensen (Administrerende direktør) |  | 2 300
Elisabeth Holvik (Styremedlem) |  | 1 000

1) Aksjeinnehav inkluderer aksjer eid av nærstående.
Utbytte
Styret vil foreslå for selskapets ordinære generalforsamling at det utbetales utbytte for 2023 med 7 kroner per aksje.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 75
NOTE 13 KORTSIKTIG OG LANGSIKTIG GJELD

| 2023 | 2022
| Kortsiktig gjeld | Langsiktig gjeld | Sum | Kortsiktig gjeld | Langsiktig gjeld | Sum
Obligasjonslån | 1 500 000 | 10 309 100 | 11 809 100 | 2 155 180 | 9 500 000 | 11 655 180
Gjeld til kredittinstitusjoner | – | 7 924 049 | 7 924 049 | 55 451 | 6 557 010 | 6 612 461
Sertifikatlån | – | – | – | 378 120 | – | 378 120
Gjeld til konsernselskap | – | – | – | 5 000 | – | 5 000
Sum rentebærende gjeld | 1 500 000 | 18 233 149 | 19 733 149 | 2 593 751 | 16 057 010 | 18 650 761
Finansielle instrumenter (se note 6) | – | 136 006 | 136 006 | – | 225 033 | 225 033
Påløpte renter | 66 313 | – | 66 313 | 38 427 | – | 38 427
Avsatt utbytte | 710 352 | – | 710 352 | 659 613 | – | 659 613
Leverandørgjeld | 1 082 | – | 1 082 | 921 | – | 921
Skyldige offentlige avgifter | 338 | – | 338 | 311 | – | 311
Gjeld til konsernselskap | 31 632 | – | 31 632 | 19 271 | – | 19 271
Annen gjeld | 902 | 47 564 | 48 465 | 862 | 42 797 | 43 659
Sum ikke rentebærende gjeld | 810 619 | 183 570 | 994 188 | 719 405 | 267 831 | 987 235

Avdragsstrukturen for obligasjonslån og gjeld til kredittinstitusjoner:

År | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | Senere | Sum
Beløp | 1 500 000 | 7 475 350 | 2 200 000 | 2 557 800 | 2 810 783 | 3 189 216 | 19 733 149

Pantstillelser og garantier mv. | 2023 | 2022
Gjeld som er sikret ved pant i eiendeler: |  |
Obligasjonslån | 250 000 | 1 038 000
Gjeld til kredittinstitusjoner | 7 924 049 | 6 557 010
Sum 1) | 8 174 049 | 7 595 010

1) Selskapets gjeld er i sin helhet sikret med pant i bygninger og tomter eiet av datterselskap.
Selskapet har i forbindelse med konsernkontoavtale med kredittramme på 210 millioner kroner stillet garanti på vegne av
deltakende datterselskaper. I tillegg har selskapet stillet garanti for gjeld på 1 478 millioner kroner på vegne av
datterselskap.
SIDE 76 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
NOTE 14 SIKRINGSBOKFØRING - RENTESWAPAVTALER
Selskapet benytter sikringsbokføring til styring av konsernets renterisiko, hvor flytende rentebærende gjeld sikres med
renteswaper. Selskapets vurdering er at det er en økonomisk sikring som antas å gi en effektiv risikoreduksjon for
endringer i markedsrenten. Sikringsstrategien til konsernet er at 30 % til 60 % av rentebærende gjeld skal ha fast rente.
Sikringsobjektet er i all hovedsak flytende rentebetalinger, som sikres med en renteswap hvor selskapet betaler fast rente
og mottar flytende rente. Dette er vurdert å være kontantstrømsikring. Renteswapene har samme pålydende og samme
tidspunkt for rentebetaling som lånet, mens durasjonen for renteswapene ofte er lengre enn for lånet. Selskapets
renteswaper sikrer derfor fremtidige rentebetalinger på nåværende og fremtidig reforhandlet gjeld.
Ved opptak av obligasjonslån med fast rente i lånets løpetid, inngås det fra tid til annen renteswaper hvor konsernet
bytter rentebetingelser fra fast til flytende rente. Renteswapen anses da som et sikringsinstrument i en virkelig verdi
sikring av lånet. Obligasjonslånet og tilhørende renteswap inngår deretter samlet som en del av gjeldsporteføljen med
flytende rente, som sikres til fast rente med kontantstrømsikring som beskrevet over.
Under følger et sammendrag over selskapets renteswapavtaler som inngår i sikringsbokføringen.
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 77

Instrumenter per 31.12.2023 | Utløpsår | Kontraktsbeløp (hovedstol) | Snittrente |
Renteswapavtaler |  |  |  |
Betaler fast - mottar flytende: |  |  |  |
| 2024 | 400 | 4,69% |
| 2024 | 500 | 1,58% | 1)
| 2025 | 3 075 | 3,94% |
| 2025 | 500 | 0,89% | 1)
| 2026 | 3 200 | 3,60% |
| 2027 | 1 400 | 3,19% |
| 2028 | 700 | 3,51% |
| 2030 | 1 300 | 3,99% |
Betaler flytende - mottar fast: |  |  |  |
| 2024 | 500 | 2,62% |
| 2025 | 1 400 | 2,03% |
| 2025 | 700 | 5,67% | 1)
| 2027 | 500 | 2,33% |
| 2030 | 600 | 5,79% |
| 2032 | 500 | 4,17% |
Renteswapavtaler med fremtidig start |  |  |  |
Betaler fast - mottar flytende: |  |  |  |
| 2024 - 2026 | 1 000 | 3,14% |
| 2024 - 2027 | 1 000 | 2,61% |
| 2024 - 2028 | 500 | 0,37% | 1)
| 2024 - 2028 | 500 | 2,67% |
| 2025 - 2028 | 900 | 2,17% |
| 2025 - 2029 | 1 000 | 1,48% |
| 2025 - 2029 | 500 | 2,00% | 1)
| 2025 - 2030 | 1 000 | 2,59% |
| 2025 - 2030 | 500 | 2,39% | 1)
| 2026 - 2029 | 500 | 3,01% |
| 2026 - 2031 | 500 | 1,67% |
| 2034 - 2041 | 500 | 1,62% |
| 2035 - 2041 | 400 | 1,37% |
| 2036 - 2041 | 500 | 1,58% |
Sum markedsverdi |  |  |  | 71 352
Ikke resultatført urealisert verdiendring - akkumulert |  |  |  | 220 132
Ikke resultatført urealisert verdiendring - periodens |  |  |  | 180 147

1) Svenske kroner (SEK)
SIDE 78 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023

Instrumenter per 31.12.2022 | Utløpsår | Kontraktsbeløp (hovedstol) | Snittrente |
Renteswapavtaler |  |  |  |
Betaler fast - mottar flytende: |  |  |  |
| 2024 | 400 | 4,69% |
| 2024 | 500 | 1,58% | 1)
| 2025 | 3 075 | 3,94% |
| 2025 | 500 | 0,89% | 1)
| 2026 | 3 200 | 3,60% |
| 2027 | 1 400 | 3,19% |
| 2028 | 700 | 3,51% |
| 2030 | 1 300 | 3,99% |
Betaler flytende - mottar fast: |  |  |  |
| 2024 | 500 | 2,62% |
| 2025 | 1 400 | 2,03% |
| 2027 | 500 | 2,33% |
| 2032 | 500 | 4,17% |
Renteswapavtaler med framtidig start |  |  |  |
Betaler fast - mottar flytende: |  |  |  |
| 2024 - 2028 | 500 | 0,37% | 1)
| 2024 - 2028 | 500 | 2,67% |
| 2025 - 2028 | 900 | 2,17% |
| 2025 - 2029 | 1 000 | 1,48% |
| 2026 - 2029 | 500 | 3,01% |
| 2025 - 2030 | 500 | 1,99% |
| 2026 - 2031 | 500 | 1,67% |
| 2034 - 2041 | 500 | 1,62% |
| 2035 - 2041 | 400 | 1,37% |
| 2036 - 2041 | 500 | 1,58% |
Sum markedsverdi |  |  |  | -108 795
Ikke resultatført urealisert verdiendring - akkumulert |  |  |  | 39 985
Ikke resultatført urealisert verdiendring - periodens |  |  |  | 865 689

1) Svenske kroner (SEK)

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 79
KONSERN
ALTERNATIVE RESULTATMÅL
(Beløp i millioner kroner)
Olav Thon Eiendomsselskap ASA utarbeider finansiell informasjon i samsvar med internasjonale standarder for finansiell
rapportering (IFRS).
I tillegg ønsker selskapet å presentere alternative resultatmål for å gi leserne en bedre forståelse av de underliggende
økonomiske resultatene i selskapet.
1.Verdiendring investeringseiendommer og finansielle instrumenter
Verdiendringer på investeringseiendommer og finansielle instrumenter påvirker konsernets resultat før skattekostnad.
Disse resultatpostene vurderes å være mer bestemt av eksterne faktorer enn de øvrige resultatpostene.

| 2023 | 2022
Verdiendring investeringseiendommer i resultatregnskapet | -4 361 | 114
Verdiendring investeringseiendommer i felleskontrollerte virksomheter | -157 | -105
Verdiendring investeringseiendommer i tilknyttede selskaper | 3 | 10
Verdiendring finansielle instrumenter i resultatregnskapet | 183 | 878
Verdiendring finansielle instrumenter felleskontrollerte virksomheter | 2 | 23
Verdiendring investeringseiendommer og finansielle instrumenter | -4 330 | 920

2. Resultat før skattekostnad, verdiendringer og valuta
Resultat før skattekostnad, verdiendringer og valuta vurderes å gi leserne en bedre forståelse av konsernets operative
driftsutvikling.

| 2023 | 2022
Resultat før skattekostnad | -2 177 | 3 134
Skattekostnad i felleskontrollerte virksomheter | 7 | -7
Skattekostnad i tilknyttede selskaper | 8 | 10
Verdiendring investeringseiendommer og finansielle instrumenter | 4 330 | -920
Valutagevinst | – | -43
Valutatap | 93 | –
Resultat før skattekostnad, verdiendringer og valuta | 2 261 | 2 174

SIDE 80 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
3. Egenkapitalandel
Egenkapitalandel er konsernets samlede bokførte egenkapital dividert på konsernets samlede egenkapital og gjeld på
balansedagen, og viser hvor stor del av eiendelene som er finansiert med egenkapital.

| 2023 | 2022
Sum egenkapital | 30 437 | 32 673
Sum egenkapital og gjeld | 60 501 | 62 584
Egenkapitalandel | 50% | 52%

4. Langsiktig substansverdi og egenkapital per aksje
Langsiktig substansverdi per aksje basert på en markedsmessig vurdering av gjeldsforpliktelsen utsatt skatt. Egenkapital
per aksje beregnes som majoritetens andel av egenkapitalen dividert på antall aksjer.

| 2023 | 2022
Majoritetens andel av egenkapital | 30 097 | 32 235
Utsatt skatt, eksklusiv utsatt skatt knyttet til omløpsmidler | 7 143 | 7 926
Vurdert gjeldsforpliktelse - utsatt skatt - på 6 % | -1 948 | -2 162
Langsiktig substansverdi | 35 292 | 37 999

Antall aksjer (egne aksjer ikke medregnet) | 101 478 908 | 101 478 908
Langsiktig substansverdi per aksje i NOK | 348 | 374

Egenkapital per aksje | 297 | 318

5. Likviditetsreserver
Beregning av likviditetsreserver vurderes å gi leseren en bedre forståelse av konsernets evne til å betjene det kortsiktige
likviditetsbehovet.

| 2023 | 2022
Utrukne kommitterte lånefasiliteter | 5 156 | 4 885
Bankinnskudd og kontanter | 226 | 254
Likviditetsreserver | 5 382 | 5 139

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 81
6. Avdrag neste 12 mnd.
Avdrag neste 12 mnd. viser rentebærende gjeld som forfaller de neste 12 månedene, og gir et bilde av konsernets
kommende forpliktelser.

| 2023 | 2022
Sertifikatlån | – | 378
Obligasjonslån | 1 500 | 2 155
Gjeld til kredittinstitusjoner | 27 | 88
Avdrag neste 12 mnd. | 1 527 | 2 622

7. Netto rentebærende gjeld og belåningsgrad
Oppdeling av konsernets samlede gjeld i rentebærende og ikke-rentebærende gjeld vurderes å gi leserne en bedre
forståelse av konsernets gjeldssituasjon og konsernets finansielle stilling. Netto rentebærende gjeld fremkommer ved å
trekke konsernets bankinnskudd fra rentebærende gjeld. Netto rentebærende gjeld benyttes blant annet i beregning av
konsernet belåningsgrad.

| 2023 | 2022
Obligasjonslån, langsiktig | 10 309 | 9 500
Obligasjonslån, kortsiktig | 1 500 | 2 155
Sertifikatlån, kortsiktig | – | 378
Gjeld til kredittinstitusjoner, langsiktig | 9 161 | 8 105
Gjeld til kredittinstitusjoner, kortsiktig | 27 | 88
Rentebærende gjeld 1) | 20 997 | 20 227
Bankinnskudd og kontanter | -226 | -254
Netto rentebærende gjeld | 20 772 | 19 973
Markedsverdi eiendommer (se ARM 11) | 56 568 | 57 715
Belåningsgrad | 37% | 35%
1) Usikret del av rentebærende gjeld (gjeld hvor konsernet ikke har stilt sikkerhet) | 11 809 | 10 995

8. Rente per balansedag
Rente per balansedag er regnskapsførte rentekostnader på balansedagen omregnet til annualiserte renter dividert på
rentebærende gjeld på balansedagen.

| 2023 | 2022
Annualiserte rentekostnader på rentebærende gjeld per balansedag | 1 130 | 803
Annualiserte rentekostnader på løpende renteswapavtaler per balansedag | -43 | 97
Annualiserte rentekostnader per balansedag | 1 086 | 901
Rentebærende gjeld | 20 997 | 20 227
Rente per balansedag | 5,17 % | 4,45 %

SIDE 82 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
9. Rentedekningsgrad
Rentedekningsgrad er et mål på konsernets evne til å betale sine renteforpliktelser. Det beregnes ved å dele
forvaltningsresultat før avskrivninger (siste 12 mnd.) på netto rentekostnader fra rentebærende gjeld (siste 12 mnd.).

| 2023 | 2022
Forvaltningsresultat siste 12 mnd. | 3 171 | 2 747
Ordinære avskrivninger siste 12 mnd. | 17 | 26
Forvaltningsresultat før avskrivninger siste 12 mnd. | 3 188 | 2 773
Rentekostnader på rentebærende gjeld siste 12 mnd. | 1 048 | 745
Renteinntekter siste 12 mnd. | -26 | -15
Netto rentekostnader siste 12 mnd. | 1 023 | 730
Rentedekningsgrad | 3,1 | 3,8

10. Netto investeringer
Netto investeringer er virkelig verdi av kjøp og salg av investeringseiendom, samt øvrige netto investeringer.

| 2023 | 2022
Kjøp og påkostninger på investeringseiendom | 692 | 684
Kjøp av selskaper | 1 222 | 71
Kjøp av driftsmidler (kjøp og salg) | 11 | 18
Andre investeringer (kjøp og salg) | 99 | 115
Netto investeringer | 2 025 | 889

11. Markedsverdi eiendommer
Markedsverdi eiendommer viser summen av markedsverdi for investeringseiendommer eiet og eierbenyttede
eiendommer, som regnskapsføres etter ulike regnskapsprinsipper i konsernets balanse. Markedsverdien inkluderer ikke
investeringseiendom definert som rett til bruk eiendeler.

| 2023 | 2022
Markedsverdi Investeringseiendommer - eiet (se note14) | 56 382 | 57 509
Markedsverdi Eierbenyttede eiendommer | 187 | 206
Markedsverdi eiendommer | 56 568 | 57 715
I tillegg eier konsernet eiendommer gjennom felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper:
Markedsverdi eiendommer felleskontrollerte virksomheter (konsernets andel) | 2 410 | 3 549
Markedsverdi eiendommer tilknyttede selskaper (konsernets andel) | 896 | 887

ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 83
12. Annualisert leieinntektsnivå
Annualisert leieinntektsnivå viser eiendomsporteføljens forventede markedsleie for utleide og ledige lokaler, og gir et
bilde av konsernets inntjeningspotensiale.

| 2023 | 2022
Annualisert markedsleie utleide lokaler | 3 665 | 3 268
Annualisert markedsleie ledige lokaler | 135 | 117
Annualisert leieinntektsnivå | 3 800 | 3 385
I tillegg eier konsernet eiendommer gjennom felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper:
Annualisert markedsleie utleide lokaler FKV/TS (konsernets andel) | 224 | 286
Annualisert markedsleie ledige lokaler FKV/TS (konsernets andel) | 6 | 9
Annualisert leieinntektsnivå FKV/TS (konsernets andel) | 230 | 295
Sum annualisert leieinntektsnivå | 4 030 | 3 680

13. Avkastningskrav (yield)
Avkastningkrav (yield) er annualisert leieinntekstnivå fratrukket normaliserte (over tid) gårdeierkostnader dividert på
markedsverdi eiendommer justert for tomter og aktuelle ikke leieinntektsinnbringende del av eiendommer.

| 2023 | 2022
Annualisert leieinntektsnivå | 3 800 | 3 385
Gårdeierkostnader | 499 | 464
Annualisert netto leieinntektsnivå | 3 301 | 2 921
Markedsverdi eiendommer | 56 568 | 57 715
Justering markedsverdi for tomter o.a. | 586 | 424
Markedsverdi eiendommer etter justering | 55 983 | 57 291
Avkastningskrav (yield) | 5,9 % | 5,1 %

SIDE 84 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
REVISORS BERETNING
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 85
SIDE 86 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 87
SIDE 88 OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA | ÅRSRAPPORT 2023
ÅRSRAPPORT 2023 | OLAV THON EIENDOMSSELSKAP ASA SIDE 89
Olav Thon Eiendomsselskap ASA
Stenersgata 2A
Postboks 489 Sentrum
0105 Oslo
Telefon: 23 08 00 00
E-post: firmapost.olt@olavthon.no
olt.no